陸氏於16/4公佈2009年全年業績, 全年溢利1.07億元, 派末期息6仙.
倒退主要受重估物業價值所影響.
按業績看, 與Follower最大分歧的, 正是投資物業公允值淨收益, 相差2億, 否則, 整份業績大可改寫 (Follower與東尼看法一樣, 不喜歡投資物業公允值收益年年更改, 太易誤導投資者).
以下數據指水泥銷售合乎預期, 租金收入縱然出租率下降惟租金上升仍有增長。
1. 全年水泥銷售量:
按照2009年全年業績計, 銷售量為1,693,000噸21%增長(公司估計為1,700,000噸, 非常接近) [Follower之前估計為1,750,000噸), 可惜銷售成本增加32%.
2. 投資物業:
隨著金融及經濟市場回穩, Follower之前預計西貢市物業出租率可回復至88% (實際: 76%)
3. 每股盈利:
Follower原估計每股盈利達65.56仙, 惟因重估物業值大減, 每股盈利祗有20.9仙.
4.派息
末期息6.0仙, 是Follower預期的下限. 全年息派10.5仙, 息率達2.6厘, 算ok.
結語: 業績顯示越南經濟正在緩緩復甦中, 令人滿意; 未來發展穩定惟股價現價來說偏高. 惟如Follower之前行文所述, 因組合該股持股比例高, 故將於下星期視乎股價沽出部份股份而稍後換馬至其他國內股/金融股.
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