2010年7月8日星期四

東日誌 2010-07-02 讀者答問 (全文)






東尼師傅你好,謝謝你之前給我的建議。
我最近對投資在內地的農業股頗有興趣,不知道你能否推介一些在本港上市的農業股?還有你對這個行業的看法如何?

這類型問題往往很難回答。每種股票都有好有壞,但我對農業股的第一印象是,土地的市盈率比股票要低得多,因此在某些時候購入多些土地會增加盈利空間,不過也會有市盈率狂跌的不幸時候。
中國糧油控股(606)是其中一個。我沒有深入研究此股,但它應該問題不大,不過其股價是資產淨值的兩倍。中國森林控股(930)看上去較好,不過應該不是你所謂的那類公司。
不過如果你能給我一些確實的股票名字,我就能給出更詳盡的評價。然而,如你問及個別股票,而數量又不是太多的話,我會能給你較佳的評論。


請問你對恒隆地產(101)的看法如何?這公司在內地市場裡有獨特地位。在讀過它的主席報告後,我相信它在未來10年的表現都會不錯,我對它很有興趣。我想問問你,覺得在未來6個月內恒隆的合理購入價為多少?謝謝。
還有謝謝你里安房地產(272)的推薦,我在過去6個月內都有買入它,暫時表現滿意。

恒隆地產(101)。打從它上市開始,我就有留意它了,而其也有少量持股。集團主席陳啓宗也在不斷改善公司營運,有冒險精神的同時也不失方寸。他主要通過恒隆集團(10)來控制他在恒隆地產的股權。以往它也經歷過艱難時期,包括放棄金鐘發展項目,還有當銅鑼灣的鋪位主要是餐廳的時候。不過公司小心的心態成就了它更廣泛的組合,也讓該公司在發展項目上有了等待好價錢的本錢。
不過,恒隆地產的股價比起其他在發展中國家的競爭者稍微高了一點。


東尼你好,請問你對1200的看法。最近大股東黃建業大手減持,股價大跌,你認為能夠買入嗎?

美聯物業(1200)。香港地產市場波動是人所共知的,而且會維持這樣。股價由2008年的2元上升至2009年的8元,所以對於股份出售我不會感到意外。假設是我,我會等待黃建業買入,但如你有更大信心,或可現在開始買入,每跌5毫再次溝淡降低成本。


東尼你好,請問你能評價一下中國遠洋控股(1919)、俊和發展(711)、廣州廣船(317)和首長國際(697)嗎?哪個有最大潛力?謝謝!

中國遠洋控股(1919)。這是家大型的中國國際船運公司,不過這個行業全球來講都正受到挫敗,因為在最近的經濟復蘇刺激下,有不少新造航運船。它的市值僅僅為850億元,當時07年市道好的時候,它的盈利達到200億元。如果這個行業的情況有好轉的話,這絕對是個值得買入的股份,不過目前則未必是最好的買入時機。
廣州廣船(317)。相比之下它的規模較小,不過市值550億元,市盈率10倍的它還算便宜。不過現在還不是買入的時機,所以我建議你再耐心一點。
首長國際(697)。我對這家公司一直都沒有信心。
俊和發展(711)。這是家一直令人失望的承包公司,到現在還是無法讓我有信心。


我以17元買了8000(1199)3.4元買了20000(588)6.9元買了4000(2007)。應該在現在低位時再入貨,或在市況好些時沽出,套取現金轉買其他股票?
另外,港交所現在可以買入嗎?

中遠太平洋(1199)。我認為這是一家管理良好的公司,是正在經歷困難的航運業中的良好投資。我會進一步增持其股份。
北京北辰(588)不是一家管理良好的公司,但現在並非理想的沽出時機,所以我會等待更好的沽出機會。此股有其跟隨者,更好的機會定必來臨。
碧桂園(2007)。我不認識這公司的管理層,但它上市時的價格水平非常高。不過,假如地產市場出現復甦的話,我肯定該股會有更佳的價格。然而,我不會想買更多5882007

東尼師傅:請問為什麼絕大部分的A股比起H股來說都有很高的溢價,而恰恰只有銀行和保險股存在不小的折讓呢?我信服您的分析,認同內銀股便宜,打算買入投資,請問是不是買入有較高折讓的A股,如工行、建行、交行更好呢?謝謝。

假如有兩個不同的價格,我想不到任何理由不選擇最便宜的一個,所以如有合適的貨幣,可以買入A股。


) 請問你對兗州煤業(1171)的看法如何?總的而言,你對煤業股有什麼看法?我很少聽到你評價煤業股,所以想知道你的意見。
) 你在610日提到民生銀行的市值以7.55元的股價算,為168億元。不過其他網頁則指出它的市值是260億元。這當中的差別是怎麼一回事?請問你是如何得出168億這個數字的呢?如果它的市值真為260億元,你對它的評價又會否改變?
謝謝解答。

一般而言,我不太喜歡煤礦股,因為它們都不怎麼增長。隨著越來越多煤礦被挖掘,剩下的資產就越來越少,直到所有煤礦都被挖盡為止。這可通過豐厚的派息來作補償,不過兗州煤業在這方面也不怎麼樣,而且市盈率偏低。另一個問題是將來煤礦的使用量,還有如果發生什麼意外的話,賠償費用可能會很高。兗州煤業的股價對我而言太高了。
民生銀行(1988)。以股價7.9元算,它的市值應該是1750億元,所以我之前應該是錯將1680億元打成了168億元。我不會只用H股作為資金基礎算,因為A股同樣有收息的權利。其09年盈利為137.5億元,因此儘管它的市盈率達13倍,但我仍視之為很好的投資。


英國石油公司值得買入嗎?現在是時候嗎?在內地會有更好選擇嗎?

英國石油公司不會是我的選擇,而即使你想賭一把的話,也可以再稍等一下。在漏油事故之前,股價是5060英鎊,如今是30英鎊。


你同意 Isaac Sofaer對英國石油的看法,現在是必買嗎?謝謝。

我認為,美國總統和其他人都指摘是謀殺海洋的時候,我對買入英國石油會很猶豫。或可小賭一注,有些人或需溝淡,但這仍是一場甚大膽的賭博。我仍會等待法院對它所作出的裁決。

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