東日誌 2010-05-31 投資者的天堂 (全文)

「在屍橫遍野之時買入，在凱歌奏起之時沽出。」

正當投機者、銀行、對沖基金和其他金融機構集體對市場構成破壞之時，他們本身當然要承受龐大的代價，而機警的長綫投資者則能趁此機會獲利。

對於香港和內地股市，我不必提供什麼「貼士」，隨便一隻股票都能為你帶來可觀利潤，但這可不會一直如此。就連匯控(5)的股價在一年之後都會更高，而東尼其他的選股，在我而言都是便宜的。而跟歐洲有關係的股票如思捷環球(330)和創科實業(669)，現在幾乎都成為免費的了。上海股市在6星期內跌了35%，在過去3年內跌了60%，而香港在數星期內也跌了接近20%，比10年前還要低。我已一再強調，有些股票和行業即將在這種情況下進行大翻身。

一些我們應該避免的資產種類包括高回報、受歡迎的貨幣，如澳元，還有如石油、金屬等的商品，還有香港和澳洲的樓市，因為它們的價格實在是被高估得太過分了。這些都是現在最炙手可熱的資產。相反地，雖然內地樓市往往會遇到煞車，但整體而言還是會不斷上漲。這是個能維持50年的大牛市。

讓我們看看曼谷的流血事件和雅典的金融危機。我想每天在任何一個美國城市，或是倫敦、莫斯科、悉尼等地的謀殺、強姦、持械行劫和暴力事件，都要比曼谷和雅典衝突發生以來的多。可是CNN和BBC的頭版往往不會報導自己國家的糟糕狀況。

每天在歐洲、香港和內地死於三合會活動的人上千個，而這些消息都被封鎖了。

我不假裝我很懂希臘和泰國的股市，不過現在兩者的股票都便宜得不行。實際上根據歷史，發生流血衝突的地方，往往就是最值得投資的地方，縱然遺憾，卻是事實。

不過自從數百年前在荷蘭發生了鬱金香狂熱後，政府債券就從未如此陷入麻煩過。在未來10年，人們因債券的損失肯定比股票的損失多得多。

現在英鎊已變得便宜，雖然可以再便宜一點。工黨14年來的失策，讓英國陷入了金融危機。英國政府在RBS等銀行的投資已變得一文不值。現在工黨已經敗退，英國的企業家得以繼續存活，並且繼續奮鬥。

雖然有不少挑戰在前，但內地銀行股幾乎必定比其他銀行股要表現得好。中國人習慣儲蓄，而西方人則習慣花費。私人債務的囤積是需要時間的，但這最終還是會發生，而屆時中國就會走上美國的道路：下跌！

在股市裡，我們必須記住危機再大，都會有雨過天晴的時候。而如果你在天晴時候買入的話，就別想賺什麼錢了。