「世事無常」
股市正受到西方消費者不願消費的情況所威脅。雖然債務被逐漸清理，但西方消費者對於消費還是很吝嗇。現在只能指望發展中國家去背上消費的責任，不過要知道它們的消費力總和都要比西方國家低。也許只有時間才能糾正這個問題。
西方國家，尤其是美國、德國和英國，在出口貿易、退休投資、科研、資本投資和減低成本方面表現得不錯。這對於經濟狀況和就業情況的正面影響是不容忽視的。在不久的將來，它們的總體表現會取代那些不健康的消費模式，尤其是以接待作為融資手段並誇大增長率的經濟體。
中國和週邊國家的經濟，在出現過度投資的領域裡呈現放緩。消費者需求、零售業務、基建還有對自然資源的追求也隨著輕率借貸的減少而繼續。
最好的是經營失當的西方銀行可以被淘汰出這個腐敗的銀行系統。消費者不會失去他們的存款，因為這些都受到政府的保護。股價從最高位下跌了80%，也不會再怎樣跌了。政府，或是優質的公司大可以入市清理殘局，進行併購。
西方銀行系統需要更多資金流動性，並且成為一群可靠、認真而且管理良好的銀行，為真正有能力增長的企業提供資金，而不是現在那些參與過多投機活動的銀行。這些銀行只會讓員工受惠，讓股東受損。
之後，我們需要商品、金屬、油和煤的價格下跌。這樣一來，大部分生産商都可以回復獲利水平，並且聘用員工。這個維持了一世紀的商品市場泡沫正充斥著看漲者和投機者。諸如BHP、力拓、VALE多年來一直在操縱股價，讓眾人氣憤。要知道它們從未接受過這般沉重的，來自市場或是政府的教訓。
在這裡我不考慮農作物，因為它們大部分都處於歷史低位，而且沒有什麼擴張空間，農民也漸漸移居至市區。實際上，我認為基於短缺，大部分農作物的價格都會在之後10年裡上升。
直至平衡點的出現前，匯率都會一直被調整。充斥著投機活動的外匯市場裡，人人都盲目地追求高回報，忽視市場基本條件。現在澳元和新西蘭元都被過度高估，相反英鎊則太低了。日圓和日本的債券太貴，200%的負債和GNP比率為全球最高。美元和歐元的走勢比較難預測，不過現在歐元確實是便宜得很，是百年一遇的購入好時機。
世界各處都是對沖基金。多年前它們確實有自己功能，現在還有為數不多的對沖基金能存活下來。今天，大部分基金經理都收著10-20%的佣金，不過卻不能為顧客帶來太多價值。為了賺取佣金，他們利用超高槓桿和風險，最終承受巨大損失。大量的對沖基金，造成了巨大而且不合理的市場波動，比方說道指一天可以升跌300點之多，讓長綫投資者卻步。它們可以獲得低利息借貸（低至1%），但普通人的利率卻高達5%。它們對整個金融市場而言都是有害的，最終必然因為某些事件而被淘汰。我們不該持有對沖基金。
美國、英國、歐洲和香港等地的利率都實在太低了。各大銀行隨便的借款行為，讓投機變得非常容易。普通人根本無法受惠於低利率，因為他們都正為按揭、信用卡等付上溢價。投機者和對沖基金反倒可以超低利率向銀行借貸。香港除外，因為人們可以低於1%的年利率支付按揭。
資產市場同樣地失常。在這個市場裡有太多追逐資金的債券、銀行存款、基金和高回報外匯。人們不再將焦點放在長綫退休投資。
不太信奉股票市場相互關聯的說法。07/08年的股市崩盤，還有那段時期瘋狂的投機行為都製造了不少失常事件，導致重大損失。各地的經濟狀況不再協調。因此，我們不必特別留意華爾街發生的事情來決定自己的投資。上海股市下跌之後，華爾街大可上升300點。
如果以上的情況發生的話，也不一定保證會有沽售股票的行為，儘管我們必須避開西方銀行、資源把戲等等，並將注意力放在有著優質管理的全球品牌。我所關注的，是具增長力的股票、可持續的競爭力、強勁的帳面表現、高股息、高回報等等。市盈率還不是最重要的，反而應該注意可有複式增長的獲利。
最近一隻我最喜歡的香港生産股公佈了10%的收益增長和50%的每股獲利。這就是我所看重的。
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