(135) 從閱讀財務報表分析特步及匹克體育 (二)

早幾篇提及特步與匹克的業績披露的數據有不少值得留意的地方. 以市值、營業額, 彼此相若.
以下列數據比較, 亦難以分出高下:

1. 論增長速度而言, 匹克勝;
2. 論毛利率, 特步勝;
3. 論資產值, 匹克勝;
4. 論品牌知名度, 特步勝;
5. 論專注, 匹克勝(籃球);
6. 論派息, 特步勝;
7. 論低市帳率, 匹克勝;
8. 論新產品設計, 特步勝;
9. 論低市盈率/PEG, 匹克勝;
10論產品加價能力, 特步勝.

有關業績報告主要數據現臚列如下, 以作參考:

主要數據	特步 (1368)	匹克 (1968)
營業額 (人民幣)	20.4億 (+22%) 鞋履: 8.18億 (+12%) 服裝: 10.5 億 (+31%)	18.1億 (+33.3%) 鞋履: 8.28億 (+33%) 服裝: 9.4 億 (+34%)
毛利	8.3億 (+22%)	6.8億 (+31.8%)
毛利率	40.7% (+2.1%)	37.7% (-0.4%)
純利 (人民幣)	3.73億 (+22%)	3.47 億 (+29.6%)
稅率	17.9% (+10.5%)	17.7% (+7.5%)
每股盈利	17.18分 (+22%)	16.51分 (-1.8%)
每股派息	10 港仙 (+43%)	7 港仙
派息比率	51%	約37%
應收賬項周轉天數	57天 (-3天)	74天 (+4天)
零售店舖	7,009 (特步品牌6,579, 增加476)	6,796 (匹克授權網點. 增加590)
鞋履平均批發價	85.7元 (+6.6%)	80.5 元 (-2.1%)
服裝平均批發價	52.5元 (+13.9%)	43.4 元 (+2.1%)
按地區收入分析 (祗計公司名字品牌)	中國: 100% 東部 39.4% 南部 28.2% 西部 11.7% 北部 13.9% 主要增長地方: 山東、安徽、湖南/北、四川	中國: 89.3% 海外: 亞洲 3.9% 歐洲 3.4% 南美洲: 1.8% 非洲/北美洲/澳洲 1.6% 主要增長地方: 國內未有詳細提及
廣告支出	2.39 億 (+4千6百萬) 伯明翰 (英超) 上海世博義工 香港明星足球隊 跑步 慈善(心連心光明行) 謝霆鋒、蔡依林、潘瑋柏	2.04 億 (+2千4百萬) NBA (美國職業籃球) 12名代言人 休士頓火箭 新澤西籃網隊 鳳凰城太陽          Jason Richardson FIBA (國際籃聯) 新加入: 網球/足球/跑步
新產品	1,900款鞋 2,600 運動服飾	434款鞋 669運動服飾
總股數	2,174,680,000   (+1,035,000)  [以$3.24港元行使價]	2,097,903,000 (+508,741,000) 去年同期仍未上市
每股帳面資產淨值 (人民幣)	$1.43	$1.49
上市集資資金 再作交代	有詳細交代	沒有交代

順帶一提, 匹克於業績公佈後由$5.8水平跌至$5.1左右有顯著反彈, 查其原因是因管理層於業績公佈後三天以$5.1左右增持2,000,000股匹克. 這也許是管理層對匹克前景投下信心一票.

結論: 兩隻股份各有各精彩及吸引Follower的地方. 故Follower相當願意以$5以下水平再行增持上述兩隻股份 (PE12倍左右)

特步業績報告 -- 2010半年業績 中期報告(精裝)
匹克業績報告 -- 2010半年業績