Sam Follower 股樓兩邊走

天下第一倉 東尼 Dear Friends, We must apologize for Tony's continued absence from his regular column. Having received many inquiries from hi...

考慮文章轉載的限制、blog友的反映及能讓Follower更集中時間寫blog及管理／監察持股公司之表現, 現決定東日誌及天下第一倉之文章將暫停轉載。 請繼續支持Follower對投資之拙作, 希望每一位朋友都能在投資領域上找到千里馬股票。 Follower在十年多的投資...

問：我以一百八十元買了四百股宏利，請問現時應該沽出還是加碼？ 答：如果宏利是你唯一的投資，我建議你沽出。這間公司出售保單，並倚賴利息和股票提供回報，現時這兩個市場表現不濟，令宏利要作出大額撥備。我認為息口和股價都有上有落，但無人知道確實時間。所以，你應該想辦法降低風險，因為升市時...

毋庸置疑，本港經濟前景良好，本地人以至內地遊客皆樂於消費；企業盈利亦上升，在已公布的中期業績可見一斑，相信這情況仍會持續。 最為市場驚喜的，肯定是業績亮麗的國泰（ 293 ），估計全年盈利至少達一百億元，較 ○ 七年全盛時期錄得的七十億元盈利還要高。而本地銀行及內銀股的業績亦...

半 年 檢 閱 上週是業績公布高峰期，滙豐最新的半年業績，盈利增長一倍，除中東地區外，各地的增長都勝過預期，美國業務亦錄得收支平衡，意味着撥備大幅減少。我相信下半年滙豐在美國的業務，應該錄得盈利增長。 滙豐去年的業績不振，公司已將大批巨額壞賬進行撥備，令其聲譽亦有所受損...

儘管中移動佔恒指比重很大，但四十三隻恒指成分股中，有八隻銀行股和十隻地產股，可見這兩個行業的影響力。 組合中的股票，也大多來自這兩個行業，這並非必然，惟我認為和其他行業相比，這些股票便宜得多。 上月，我進一步增加銀行股的比重，沽出了三分一的中行及工行，買入另一間中資銀行農行。...

問：恒地近來飽受負面新聞困擾，你會把它沽出嗎？你認為哪一間上市公司的企業管治最好？ 答：我認為恒地這次賣樓手法，實在過於進取。多年以來，一眾大型發展商包括長實（ 1 ）、新世界（ 17 ）及信和（ 83 ）等，均曾為了做生意而濫用企業管治，不過人的記憶很短暫，轉瞬即忘。在芸...

內地經濟增長放緩，第二季國內生產總值增幅只得百分之十點三，遜於第一季的百分之十一點九。不過，世界各地有哪一個國家不會為經濟增長超越百分之九而興奮呢？但對中國來說，這個目標輕而易舉便可達到，而且已經持續七年。不僅如此，在未來七年，中國的經濟增長都有望可以達到這水平。 中國的經濟...

組合的市值，已有一段日子在六百萬元浮沉，我當然不會對這樣的表現引以為傲。惟現時的股市正是如此呆滯不前，恐怕還會橫行一段時間。恒指在 ○ 七年一月到達二萬點，但在此亦停頓了三年半。儘管恒指 ○ 七年十一月曾接近三萬二千點，但翌年十月已跌落一萬零七百點，所以恒生指數大上大落並不罕見。...

兩週前，我回顧組合在今年上半年的表現，結果頗為令人失望，本週我將分析未來走勢，並考慮下半年的持股。 美國的經濟正穩步上揚，事實上，經歷了 ○ 七至 ○ 九年的黑暗時期後，可以再變差的空間已經非常有限。既然經濟已經見底，今年的預測便相當容易，因為只有兩個可能：向上或維持現狀。 ...

問：你曾表示會多買一些內房股，請問除了瑞房外，哪間公司較好？華潤置地（ 1109 ）的前景如何？ 答：華潤置地聲譽良好，亦有母公司華潤在背後撐腰，不過作風帶點官僚。其市值近八百億元，相對其資產淨值而言，略為偏貴。 相對而言，一些小型內房股對我更有吸引力，例如基地設於湖南省的建業地...

上半年，港股變化不大。恒指今年初開市是二萬一千八百多點，還有一個星期便滿半年，我預期屆時將在二萬一千點徘徊。 恒指上半年的變動看似少於半成，但大市其實在一月中曾衝上二萬二千六百多點；亦試過在五月底瀉至一萬九千點樓下，高低位相距三千七百點，即約一成七。 上半年表現欠佳 恒指在...

六週之後，各大上市公司將陸續派出成績表，表現應該相當不錯，這包括滙豐、恒生（ 11 ）及東亞（ 23 ）等銀行；龍頭地產股如長實（ 1 ）和新地（ 16 ），由於去年的基數低，故今年相對上應有極佳成績，若計及物業重估，盈利升幅隨時會破紀錄；至於工業股，例如德昌電機（ 1...

人生總是時晴時雨，股市亦然。就以美國股市的表表者道瓊斯指數為例，在一九三二年只得四十一點，當時正值一九二九年股災之後；惟到 ○ 八年已達一萬四千點，可以想像美股這些年來一直穩步上揚。 美股當然也曾經歷風浪，例如在一九三七至一九四三年的戰爭時期，以及一九七三年的石油危機，股市都...

在 ○ 四至 ○ 五年間，股市在沙士肆虐後積弱，我認為當時恒生指數的合理水平應介乎一萬二千五百點至一萬四千點，預測市盈率為十三倍。其後，股市由此起飛，於 ○ 七年十月達三萬二千點。當然，這水平實在是太高。 當時，損益表如實反映企業的盈利狀況，惟刻下卻受撥備影響，普通投資者根本難以...

問 ：我欲買中資保險股，若國壽（ 2628）或平安保險（ 2318）二擇其一，你意下如何？ 答 ：國壽現價三十四元，按其最新公布的資產淨值為二千四百億元。惟這數字並非至關重要，皆因以盈利來衡量股價更為實際，除非該公司有意賣盤。 由○六年至○九年，國壽的盈利分別是二百億...

投資界有一句諺語：「 Sell in May and go away」，意思是五月便應沽貨離場，跟市場保持距離。我從不認真看待這句說話，而事實證明，它起碼有一半時間是錯。很多時候，五月反而是入市的大好時機。投資者在○四年及○八年沽貨，是明智決定，但在○三、○五至○七年做相同舉動...

恒生指數回落至約二萬點水平，這未必是最低點，但肯定算平，現時入貨，應該不易輸錢。 現在瞓身入市可能言之尚早，惟肯定是輕嘗淺酌的好時機。股市在不久前才大起大落，故我不認為它會在短時間內再次大升，但我預期價格會漸趨穩定，接着展開升勢，時間可能長達六年，中間雖有起伏，惟最終也會一浪高...

上週，多間大型中資銀行公布今年首季業績，表現比去年出色。工行今年首季賺四百一十五億元人民幣，即四百七十億港元；其去年賺一千二百八十億元人民幣，即一千四百五十億港元。若把工行今年首季盈利乘四，今年應該可賺約一千七百億元人民幣，即一千九百億港元。在過去六年，其盈利由二百二十億港元增...

問：在你的投資組合中，華能和瑞房的表現差勁，為何不止蝕換馬？ 答：我三年前買入了華能，對其表現相當失望，惟它的息率達半成，市盈率低於十倍，故仍繼續持有。盈利下降皆因用作產電的煤價格上升，而操控華能的中央政府要公司自行承擔這些成本。本來，我認為華能可以加電費，因為中央應該不希望...