(75) 趁調整擬買入建設銀行、北京金隅

今星期內銀股自陸續公佈業績開始後股價開始調整, 部份股份甚至內需股可趁機買入.

1. 建設銀行
- 倘調整至$6.2左右, 會分段買入10,000股. 3厘7息買建行(派人仔0.202折合0.22923港元), 夫復何求？

2. 北京金隅
- 現價也算吸引, 市盈率10-11倍, 望在$7.5左右買入4,000股 (派息一般: 0.07元人仔)

約用$92,000, 還有$28,000備用.

p.s.今天已去過戶處登記並將6,000股交通銀行及12,000股中航科工轉名持實股.

(72) Follower最新持股狀況 2010-04-19

今天趁大市回吐5百多點, 部份國內股份變得吸引, Follower今天大開"沽"門

1. 以$3.53賣出陸氏40,000股(以$3.53沽出, 原預算不會沽清), 候轉馬低吸增持現持有之股份;
2. 以$6.20買入遠洋地產3,500股
昨晚出文表示$6.2入遠洋, 估不到一天後一步到位, 故豪不客氣買入3,500股至5,000股. 中人壽去年底以$6.23入股9億多股, 現時賬面有所損失, 但Follower深信未來必有不錯的回報.

沽出陸氏, 委實有點不捨得(還有虧蝕呢!), 但倘能在大跌市中換馬至其他更優質、增長更好的股票,  何樂而不為, 雖然會被說為有點阿Q, 但, 何樂而不為?

現時有約12萬現金, 希在此調整中增持銀行保險股: 宏利、渣打、建設、交通、招商、中人壽、甚至平保皆在考慮之列, 是否買入該股則要視乎調整幅度而定 -- 現價以宏利最吸引, 跌至$143的話必會增持最少200股.

至於遠洋, 倘大跌至$5的話, Follower必會再買入.

(68) 北京金隅 - 2009全年業績簡評

北京金隅16/4公佈之2009年全年業績

股東應佔溢利20.35億元(人民幣,下同)，較去年增長54.1%，每股盈利63分，末期息每股7分(約7.9仙)；期內收入升36.84%至117.01億元。

毛利總額32.59億元(人民幣,下同)，毛利率為27.9%，較08年同期24.7%，上升3.2個百分點。水泥板塊毛利9.95億元，按年升89.2%；房地產開發板塊毛利11.88億元，按年升78.9%；新型建材板塊毛利6.14億元，按年升20.6%；物業投資及管理板塊毛利4.64億元，按年升11.4%。

集團去年水泥銷量1,388萬噸，按年升33.5%，其中自產水泥1,082萬噸，按年升44.3%，混凝土達290萬立方米，按年升28.9%；去年房地產新竣工面積54萬平方米，按年升17.4%；結轉面積47.4萬平方米，按年升93.5%，其中商品房36.1萬平方米，升79.6%，保障性住房11.3萬平方米，按年升1.57倍。


現價$7.83, P/E為10.9倍, 以未來增長而言, 值得增持.

(67) 陸氏越南 - 2009全年業績簡報

陸氏於16/4公佈2009年全年業績, 全年溢利1.07億元, 派末期息6仙.
倒退主要受重估物業價值所影響.

按業績看, 與Follower最大分歧的, 正是投資物業公允值淨收益, 相差2億, 否則, 整份業績大可改寫 (Follower與東尼看法一樣, 不喜歡投資物業公允值收益年年更改, 太易誤導投資者).

以下數據指水泥銷售合乎預期, 租金收入縱然出租率下降惟租金上升仍有增長。

1. 全年水泥銷售量:
按照2009年全年業績計, 銷售量為1,693,000噸21%增長(公司估計為1,700,000噸, 非常接近) [Follower之前估計為1,750,000噸), 可惜銷售成本增加32%.
2. 投資物業:
隨著金融及經濟市場回穩, Follower之前預計西貢市物業出租率可回復至88% (實際: 76%)
3. 每股盈利:
Follower原估計每股盈利達65.56仙, 惟因重估物業值大減, 每股盈利祗有20.9仙.
4.派息
末期息6.0仙, 是Follower預期的下限. 全年息派10.5仙, 息率達2.6厘, 算ok.


結語: 業績顯示越南經濟正在緩緩復甦中, 令人滿意; 未來發展穩定惟股價現價來說偏高. 惟如Follower之前行文所述, 因組合該股持股比例高, 故將於下星期視乎股價沽出部份股份而稍後換馬至其他國內股/金融股.

(57) 陸氏越南 - 預測2009全年業績

陸氏越南將於4月16日宣佈其2009年度全年業績.

趁還有兩星期才公佈業績, Follower預計:
1. 全年水泥銷售量:
按照2009年上半年業績計, 銷售量1-6月為350,000噸、7-8月為350,000噸, 保守估計全年將超越2008年全年(1,274,000噸)至1,750,000噸之高(公司估計為1,700,000噸), 升幅37.4%.

2. 投資物業:
隨著金融及經濟市場回穩, 西貢市物業出租率可回復至88%.

3. 全年業績預測
以半年收入3.1億及純利0.886億元計, 加上物業重估入賬, 全年銷售額約6.5億, 比去年增長10%左右, 純利可達3.2至3.5億. 以中間位3.35億計, 每股盈利達65.56仙.

4.派息
去年全年派息10仙(中期: 4仙), Follower預計今年為11至13仙. 即末期息達6.5至8.5仙.
Follower一向喜歡上市公司送紅股, 如有10送1更好.

Follower將會視乎業績而決定此股的去向, 且因持股比例高, 或會換馬至其他國內股, 但減持的話不會超過20,000股.

(9) 陸氏越南 -

Follower, 你賠本了. 你這只股票現時是 -18%回報呀 !!
可惜的, 早前內銀/渣打比陸氏越南更吸引, 加上持貨比例太多, 魚與熊掌並分散風險下換碼了, 現持40,000股已轉名股票.

至於是否買入, 答案乃要是視乎你怎樣看待新興國家市場 !

看看你的手提電話, 是Nokia諾基亞罷, 越南製造的;
你女兒的洋娃娃公仔, 可能是越南製造的;
你所駕的汽車零部件, 也可能都是越南製造的.

那麼, 陸氏越南業務是什麼? 主要是在越南經營水泥, 兼地產項目.
企業在越南發展, 工業企業要建廠、服務業要租寫字樓、員工要搵住宿.

想了解越南之優勢, 可在yahoo/google入"越南"搵下, 另以下文章可作基本參考.
至於陸氏越南, 上網自行再研究下啦.

越南優勢**:
1. 反傾銷或出口配額限制
-- 越南没有像中國那樣遭到歐美國家那麼多領域的反傾銷或出口配額限制;
2. 零關税
-- 要開拓東盟市場，在越南設廠較合適. 其產品出口到東盟其他國家是零關税，而中國產品出口到東盟市場最少要5%的關税。
3. 政府政策
-- 所得税方面，越南仿如十多年前的中國给予外商諸多優惠政策；而中國已經修改了税制為“两税合一”。在出口税方面，越南政府讓外資企業設有15年出口免税/低稅/半稅期限。
4. 貨幣眨值
-- 越南盾vs美元持續眨值。越南工人工資水平更平. 
5. WTO世貿
--  越南於2007年才加入WTO, 看看的路怎走, 正是越南跟看. 
當然, 有些地方是要留意的:
隱憂1.  國家政策. 影響深遠.
隱憂2.  2008年高達25%的通脹率令越南企業經營風險增


**註: 以上文章節錄自2008年06月27日第一財經日報