(214) 沽宏利200股、特步2,000股+買樓計劃

上星期四已沽剩下的200股宏利, 作價$133; 另外以$5.6沽出2,000股特步.

這兩天正候地產回覆, 如有機會, 會再多買一個單位收租.

(213) 沽剩宏利200股

今天以$131.6沽出宏利200股, 現祗剩下200股宏利.
有網友問為何Follower長線睇好仍要沽出. 主要原因有四:

1. 換馬 - 交通銀行現價偏低, 比起宏利更具長線投資價值;
2. 升幅 - 短期宏利已從$90升至$130, 相反期間各指數及普遍股份已調整15%以上;
3. 息率 - 長債息影響宏利表現, Follower估計2012年前息率會急劇變動, 不合宏利;
3. 儲備 - 留待彈藥再出擊 -- 甚至投資在房地產上.

無論如何, 已持實股的渣打、招商及建設Follower仍然會長線持有, 一股不沽.

(211) 沽宏利, 再買交行

昨天按計劃以平均價$129.3水平沽出宏利1,000股. 剩餘400股; 另外以$7.6買入交行2,000股, 這幾個交易日已前後買了6,000股交行, 平均價$7.773元. 現最新持股至22,100股.

沽出宏利的資金將伺機換馬至內銀股或國內內需/衣履/市場專利股.

(210) 再增持交通銀行, 沽宏利

昨晚入盤, 今天開市以全日高位$7.81增持2,000股交通銀行至20,100股.

增持之股份：
$  7.81 - 交通銀行 2,000股

以今日收市$7.7計, 市盈率已跌至9倍之非常吸引水平. Follower留意到自10月時公佈第三季業績比同業增長較"低"時(實際增長也有28%!), 股價由$9.4跌了18%左右, 實在不能忍手而再買增持。 

下星期Follower將沽出部份宏利, 而以部份資金換馬增持交行.  另外, Follower亦見其他內銀股亦跌至吸引水平, 如998中信銀行、1398工商銀行。

(208) 增持交通銀行及友邦保險、加入神冠控股

今日已成功買入以下股份:

A - 增持之股份：
$  7.91 - 交通銀行 2,000股
$22.00 - 友邦保險 1,000股

B - 加入之股份：
$  9.90 - 神冠控股 2,000股

以上股份若再下跌5%左右, 將繼續增持.

另外, 有見換馬行動, 將沽出近日急升之部份宏利(945), 以增持其他更有動力(如上述)之股份. 再者, Follower亦考慮買多一層樓作投資之用, 看看有沒有適合之樓盤. 因此, 持股再有機會大執位. 但一定不會沽出已轉名的渣打、招商及建行。

(200) 計劃增持/加入持股之股份

近日有blog友私人留言問Follower在有可能的大調整/跌市下計劃增持/加入什麼股票, Follower從來也不隱藏自己的投資組合及見解. 開估啦！

A - 計劃增持之股份：
1. $  8.00 - 交通銀行
2. $22.00 - 友邦保險
3. $  3.00 - 中航科工(重新增持)
4. $15.00 - 瑞聲聲學(重新增持)
5. $90.00 - 宏利金融
6. $  5.50 - 四環醫藥

B - 計劃加入之股份：
1. $  9.90 - 神冠控股
2. $  1.00 - 亨達
3. $  3.20 - 瑞安房地產

另有其他留意股份, 詳情可往 http://www.editgrid.com/user/follower/stock 工作表內:
"4.目標價/現正留意股份"

(194) 月供股票調整

因應買樓計劃, Follower於11月份暫停月供股票.
以現價計, 因市場對交通銀行增長比其他內銀較低而評低其投資價值(增長28%), 現價$8.3及10倍PE已變得十分便宜.  因此, 由12月起, 月供股票將集中於交行及建行


10月以前:
$5,000中人壽、$3,000招商、$2,000建設

12月起更改:
$5,000交行、$5,000建設、招商暫停.

宏利雖吸引, 惟現時佔總投資達15%. 反而我更有興趣增持友邦保險.

(193) 重新入市- 沽瑞聲、買入友邦保險

經過早一輪沽貨換樓, 今天以$20.5沽出餘下2,000股瑞聲而買入早前錯過抽入1299友邦保險.

瑞聲是好股, 但股價已反映未來兩年增長(24倍PE), 以近日內銀之跌勢及友邦上市, Follower之持股再行換馬. 瑞聲日後在合理水平會重新增持.

早前因要有足夠"子彈"備首期, 故沒有入飛抽友邦. 今天以$23買入友邦1,000股. 並於日內在$22-23水平再買入1,000股至持股至2,000股.

與宏利相比, 考慮友邦會加入恆指因素, 加上宏利已佔總投資金額達15%, 故加入另一隻大股而未有再增持宏利. 以資產值及內含值計, 宏利仍然是抵買之選.

下一篇再寫月供股票因應近日市況之改動.

(187) 收到渣打供股股票

今天已收到由中央證券寄來的渣打股票共141股. 縱然Follower因買樓已沽部份股票, 但此"優化投資計劃"並從未考慮沽出已轉名的國際性金融股的渣打、宏利；內銀股的招商、建行及交通銀行。

相信下星期Follower會收到建行供股文件, 如前blog文所述, 已預$8,821.32以供2,014股, 每股供股價為$4.38.

另外, Follower留意到昨日的股市調整, 如之前blog所述而未持有/正持有的股票出現大調整, 會計劃將獲利已豐的股票再進行一次換馬行動, 候機買入或增持. 至於Follower所指那一些股票, 建議blog友自行重溫之前的拙文, 從略。

(184) 宏利金融公布第3季業績

【業績詳情】宏利(00945-HK)：季內核心盈利勁，現正重新部署業務
宏利金融公布，集團第3季業績錄得虧損淨額9.47億加元，但季內核心業務盈利強勁，惟被20億加元增補撥備及美國業務10億加元商譽減值抵銷。 宏利金融首席執行官鄧廣能表示，本季財務業績錄得虧損，但宏利的核心業務盈利仍然強勁，為配合未來盈利增長、提升股東回報，及減低資本市場風險對公司的影響，其現正重新部署業務，憑藉在高速增長的亞洲市場之雄厚實力，以及在美國及加拿大的財富管理、退休金及其他產品之銷售渠道優勢，公司在季內錄得令人滿意的經調整經營盈利。 集團亦透過一系列措施提升資本實力，大幅降低利率風險，並額外就為數33億加元的有效變額年金業務進行對沖。 宏利董事會最近在北京召開會議並會見合作夥伴，突顯亞洲市場對宏利未來發展計劃的重要性；在華期間，宏利董事會與公司管理層共同檢討公司的策略發展計劃，並重申肯定宏利的發展策略及路向；公司將於11月19日舉行機構投資者日，屆時管理層將進一步闡釋公司的發展策略及計劃詳情及直至2015年前的業績目標。

(176) 沽載通, 多買兩手宏利

趁著宏利股價有點呆滯, 機會來了.

下星期一將以市價沽出載通800股, 並同時換入200股、亦是兩手宏利. 一來一回仲有錢落袋.
以博文作為記錄是好事, 以便嚴格執行。不過公司電腦近日不能次次登入到有關證劵行網頁, 希望儘快解決.

(153) 收到宏利及匹克股息

這幾天及今天分別收到宏利1,400股之股息$1,004.98及匹克8,000股的股息$560, 合共$1,564.98.

如Follower 的 Editgrid 試算表內, 上半年14隻股票(連同月供中人壽)共有8間公司派息, 共銀$9,374.09. 如減除渣打以股代息共10股, 即$7,337.88. 起碼可多買一手1,000股的建設銀行。

這些股息將暫時儲起留待個別愛股調整時買入股票 -- 如先前述, 達至再投資及覆式增長。

(134) 宏利最新融資計劃

宏利<00945.HK>向加拿大及美國監管機構申報，擬發行總值100億加元(約731億元)融資方案，當中包括日後可能發行最多 40億美元證券。

《路透》引述宏利發言人Lauie Lupton表示，申請只是行政上的舉動，將美元元素加入組合中，以增加集資彈性。

市傳宏利有意收購紐約人壽位於亞洲資產，包括香港、台灣及南韓業務，估計涉及8億至10億美元。

Follower反而認為, 宏利也許為將來供股集資鋪路, 宏利有可能向股東伸手. 當然, Follower樂意奉陪之至.

(133) 月供股票策略 - 臨時調動

因應建設銀行計劃供股, Follower希望增持建設銀行以便增加供股數額, 故亦會於九月起更改月供安排, 直至另行通知:

現時:
$5,000中人壽、$3,000招商、$2,000建設

9月起暫時更改:
$5,000中人壽、$5,000建設、招商暫停.

宏利雖吸引, 但中人壽自業績公佈後已跌至非常吸引水平, 故月供宏利計劃暫時擱置.

東日誌 2010-08-20 買宏利，還有其他業績 (全文)

也許我是瘋了！儘管眾人都批評我的做法，今天我還是以股價96元購入了1000股宏利(945)，令鑽石組合裡的宏利股數翻倍至2000股，這是為了降低本來高昂的購入價，儘管我也清楚知道其股價大概是要下跌的，而即使上升，也沒有太多讓我能獲得快速回報的空間。

  
以現價計算，宏利的市值為1700億元，而對我來講我希望能將宏利持股留給我的孫子孫女，因為我希望當宏利現在的問題解決掉後，它的股價能在未來20年內翻好幾倍。目前低利率和沉寂的股市，很可能會令宏利未來幾年的盈利下跌，不過這公司的價值絕對超過1700億元。我聽過不同關於宏利的負面評價，而我將會在下星期三的專欄裡回答讀者的問題。我想在此必須解釋一下最近該公司在發生什麼事，而我感覺宏利收購John Hancock的決定也許跟匯控(5)收購Household International一樣不智。

這次的購股真的相當果敢，因為我的做法跟所有市場分析員的說法都不一樣。就連一份本地的報章的意見都跟我的想法相反，不過我深信最終的回報會比各位想的都要多，當然這需要時間來證明。

今天是個大公司公佈好消息的日子，先是中移動(941)的半年盈利上升4%，至576億元人民幣，相當於660億元，或是全年1320億元的盈利。股價為82元的它，市值為16400億元，市盈率12.4倍，我想對這樣的公司來講，這完全不算貴。
  
一隻讓我還能保存聲譽的股份，是瑞安房地產(272)，其中期盈利為17.7億元，或是每股35仙。瑞房已公佈中期派息會達每股6仙。不過，儘管9.5億的應繳稅項很高，但這當中還是包括了16.7億元的重估獲利。瑞房上半年賣出了13.5萬平房米的單位，而專家預期它下半年能賣出33萬平方米，但這些單位的位置都不是很好的地段，因此盈利也不會特別高。到目前為止，它的表現都比預期的好，因為瑞房本認為2010年盈利會比2009年低，但就我們的預測來看，2011年和2012年的盈利都必然會更高。我重申，這是隻便宜的股票，每股68仙的盈利，獲利率20%，市盈率僅僅為5倍。
  
交行(3328)是內地第五大銀行，而匯控也有其20%的持股。它是第一隻公佈中期業績的大型內銀股，其目前的市值為4800億元，盈利也跟外界預料一樣，上升了29%至230億元，或是每股40仙。下半年的盈利能否以目前速度增長呢？如果算上壞賬的話，我的保守估計，是其全年盈利應有400億元。這相當於每股盈利80仙，而以8.63元的股價計算，它的市盈率為10.5倍。這只是我的保守估計，如果表現再好一點的話，其市盈率會更低。
  
另一家大型銀行招商銀行(3968)的市值為4350億元，半年盈利為149億元，不過當中有82億是來自第二季的，因此我預料其全年盈利應能達到280億元。15.5倍的市盈率讓它看起來沒有其他內銀股那般吸引。不過其他銀行家對它都有正面評價，因此各位不要忽視它。

中信泰富(267)也在逐漸恢復，中期盈利報49億元。而去年的中期盈利只有25億元，全年利潤也不過是58億元。這也許預示07年達到的108億元年利潤，是有望可以達到的，即使不是今年，明年也能達到。市值只有620億元的它，相當便宜。其兩項主要獲利業務，分別是隧道工程和特別鋼材。儘管我對此公司還是有點擔心，但在前行政總裁榮智健離開後，公司還是運作得不錯，我對新主席常振明也挺看好。

(128) 增持宏利金融及收到中國人壽股息

Follower外遊多天宏利已跌至近日新低.


25/8 以$87.25買入宏利金融100股, 最新持股為1,500股. 因銀根有限, 只能於月底前以$87增持多100股宏利. 另外, 會考慮將宏利加入月供行列, 因供款不能增大, 故要在現時$10,000月供金額作出取捨.


至於中國人壽, 昨天已收到股息$775.93.

(124) 宏利- 仲要跌到幾時

宏利股價自5/8收市公佈業績前的$123.6至17/8收市價$97, 足足跌了$26.6或21.52%！

近日的跌, 除業績外, 評級機構也來"助興"一番, 來一個一沉百踩 !

宏利（００９４５）遭惠譽降評級，今挫近４％創年新低

　　《經濟通通訊社１２日專訊》宏利（００９４５）今早瀉近４％至１０５元，成交額暫時大增至近１﹒３億元。評級機構惠譽剛將宏利的長期外幣發行人違約評級由「Ａ＋」下降至「Ａ」，展望為「穩定」。

Follower也不禁問: 宏利, 妳仲要跌到幾時. 這隻昔日股王真的傷透了很多散戶的心, 當然, 大師東尼也是主要賬面受害者. 

Follower認為, 近日的跌也與宏利股票套戥活動有關... 記得2008年金融風暴時, 宏利與美國宏利MFC的股價相差超過$10, 也有投資者在香港沽、在美國買. (這真有點price discrimination價格歧視呀.)

認清真相

不能否認, 宏利近兩年表現大大跑輸大市. 且看股價表現:

2008年10月28日  $126 (08年金融海嘯低位)

2009年3月10日    $55.3 (3月9日為匯豐跌至$33那天)

2010年8月17日    $97 (匯豐收市為$79.85)

但, 看看現時pbook已低於1, 內涵值更不用多說, 真是便宜.

如前文$90-$100左右是出手時候, Follower必於8月底前增持宏利(8月將收到約$3,000招商/中人壽之股息全數投進). 但會視乎宏行在美/港之股價差距最少時/止跌回穩時才入貨.

Follower仍然相信, 雨過必然天晴.

東日誌 2010-08-10 宏利 (全文)

經過一星期來的好消息，宏利(945)的業績突然傳來惡耗。公司在第二季度需要大額撥備32億加元，其中17億加元投資虧損，加上15億加元是因利率下跌，令公司上半年虧損24億加元，相當於每股1.36加元(即10港元)。

這些都不是永久性的虧損，除非美國的股市持續下跌，而利率持續偏低50年。

宏利的行政總裁Don Goloein稱，如果七月份的股市如六月般強力反彈，那麼股票投資就不再需要減值，餘下的只有利率下跌。另外，如果宏利使用美國的通用會計準則而非較嚴格的加拿大GAAP，那麼這段時間裡會錄得輕微的盈利。我覺得這樣說有點牽強，其CEO不過是找藉口而已。

在這種情況下我傾向取一個平均數，正如在2008年香港的地產股因樓價下跌而需進行大額撥備，我會不理這些撥備。我有信心美國和加拿大的股市會在2015年之前再創新高。我也不滿伯南克為何不早早加息，可能是因為如果加息的話，那麼失業率下跌就會遙遙無期。

所以，如果我沒有估錯的話，那麼這些撥備遲早會回撥，如今只不過是一場虛驚。但這會令到宏利的股價波幅擴大，而投資者要懂得如何面對波動的盈利。但這波幅主要是來自撥備的上落而非實際的盈利。當然這只是一個假設，因為沒有人能保證這些下跌能夠恢復，投資者應小心這可能不會發生。

我有絕對信心宏利不會破產，而營業額會繼續增加。在香港的例子，公司正在增加其銷售的團隊，又在增加其物業的投資。你經過觀塘的時候，一定會注意到新建的宏利中心－－這是區內最高的大樓，我想這應該是用宏利本身的儲備來興建的。

以110元計算，宏利的市值是1,950億元，略低於其資產淨值2,100億元，主要是受撥備影響。我開心的是股息沒有減少，依然是每股13加仙，即全年股息52仙，折合回報3.5厘。如果這能維持下去，那麼此股仍是理想的增長股，皆因保單持有人一如供樓一族，他們在萬不得以的情況下都不會斷供，而且有錢起來的時候他們通常都會增加保額，而尋找的當然是他們原本的保險公司。

我相信當股市回升時，其盈利會很快回升至300至400億港元的水平，而股價也會回升至300至400元。當然投資者需要耐性，但股息卻教人有耐性去等。

我有信心美國股市會回升，道指在幾個星期內會升至11000點的水平，在不久的將來更會升至14,000點。如今股市受到失業率上升的困擾，但企業盈利仍然理想，因此股市有動力去上升。失業率也會見底回升，對失業人士來說是一種盼望，但對於期望加息的投資者來說卻是一個阻力，因為伯南克很難在失業率高居不下的情況就貿然加息。

長線投資者必須有耐性，但這些人最終一定會賺大錢。

(119) 宏利2010年第二季業績短評

春江鴨暖先知. 外界估計要虧蝕的宏利剛在官方網站公佈第二季業績.

宏利第二季虧蝕高達24億加元(約184億港元), 主要為股票市場負回報及低利率所致.

http://www.manulife.com/public/files/201/1/Q2newsrelease2010.pdf

每股蝕1.36加元(約10.42港元), 即晚美市跌11%至折合港幣108元, 比港股收市價跌15元左右.

第二季派息維持0.13加元, 與第一季派息一樣。參考上一季派息, 1,000股約派港元$705.71(已扣稅).

初步看, 宏利季度表現令人失望, 惟Follower未有任何減持計劃, 並預備在90-105元水平增持300-500股. 近日累積收到之股息正合時作再投資.

明天沽貨的, 幾年後再看, 定會後悔 -- 大家須知道環球股市/經濟正在築底中。
Follower今晚會再細閱有關業績日後再作分析。

(118) 收到金隅股份股息及宏利表現

是日收到金隅共$240股息. (3,000股x8港仙)

Follower曾於今年6月3日(95) 股息再投資達至複式增長訂下$6.5增持金隅5,000股, 惜其低見$6.79後基金大量增持, 現已升至$9以上, 有點「走寶」. 期內已在$123.3水平增持宏利及$5.3水平增持匹克.

0945 - 宏利金融           $123.3 買入200股. 總持股1,400股 

1968 - 匹克體育           $5.4 買入4,000股. 總持股8,000股

表現比較失望的是宏利, 比起今年高位$156.1相差21.3%. 股價表現落後皆因外界大致認為宏利半年業績將再度見紅.

宏利將於8月5日晚公佈半年業績. Follower會於業績公佈後細看業績才決定會否繼續增持 -- 包括考慮是否加入月供之列.