(165) 收到瑞聲及遠洋股息

今天網上查銀行紀錄, 瑞聲及遠洋之中期股息已收到, 共銀$1,161($1,136+$25).

從小已聽過不少集液成裘的故事, 現時真正應用時, 感覺非常特別及有趣.

不要輕視點滴. 其實教曉我們應慳得慳; 用之投資, 回報可觀.

截止今天, 投資組合已收到$21,600多元股息另加以股代息已收取的28股渣打(市值$6,356), 還有約$2,000股息(交通+載通)亦會於月中派發.

(143) 瑞聲聲學 - 大股東減持, 愈沽愈高?

近幾天瑞聲聲學有則大股東潘氏夫婦減持股份之消息.

瑞聲聲學<02018.HK>行政總裁批股，8/9有4,500萬股非自動對盤上板，作價$14.4。股價低見$13.86，最新報$14.02，挫5.4%，成交5,051萬股。

公司宣布，主要股東兼行政總裁潘政民與非執吳春媛，合共配售4,500萬持股，佔股本3.67%，於9月10日已完成。

奇怪的是, 此股除8/9外, 之後不跌反升, 今天並以$16.58收市, 更創歷史新高.

查增減持紀錄, 除大股東減持外, 大戶/基金於8/9當日亦有所動作:

股東	+/-	價格	最新持股%
Wellington Management	+585萬	$14.357	5.21 %
摩根大通	-1665萬	$14.390	17.47%
Capital Research	+876萬	$14.295	9.48%

以成交價計, Follower認為大股東潘氏夫婦的4,500萬股已落入另一大戶手中, 而摩通因持股已多, 大行跟風減持獲利乃正常不過. 至於Wellington這間在波士頓成立的基金, 來頭也不少, 現管理5,440億美金資產. Wellington亦持有Follower另一愛股1398特步.

雖然對Follower來說, 瑞聲的回報已超過30%, 的確有衝動想賣出, 惟想到其市場專利及其獨特性, 未來更上一層樓可期. 故念頭亦已打消.

可幸的是, Follower已是實股以自己名字持有, 並不是打個電話/上網即可沽貨, 否則很易作錯決定.

(129) 瑞聲聲學第二季(半年)業績

今天中午收市後瑞聲聲學公佈了2010年1至6月半年業績瑞聲聲學(02018-HK)半年多賺97%至3.82億，息14.2仙

瑞聲聲學公布，截至2010年6月底止中期業績，股東應佔溢利3.82億元(人民幣,下同)，較09年同期的1.94億元增長97%，每股基本盈利31.14分，擬派每股中期息14.2港仙；期內營業額增62%至13.34億元。

與今年第一季相同, 因2009年遇上金融海嘯, 故比較上一年同一季度似乎增多了近63%, 但如比較2009第四季的話營業額多了近4千萬元(見下表), 第二季業績亦是破紀錄新高.(惟公司業績報告中未有提及)

年/億	1Q	2Q	3Q	4Q	全年
2008	552,368	612,371	650,972	440,311	2,256,022
2009	375,763	450,303	682,322	694,755	2,203,143
2010	600,335	733,606
變動	59.76%	62.91%	4.82%	57.79%	-2.34%

如Follower於上一份業績後的意見, iPhone4及新手機的誕生繼續為瑞聲帶來增長動力, 加上其發展聲學外的領域策略合宜, 相信未來仍有一番作為。

Follower定是放心持有, 股價若在$12以下(約20倍市盈率)實在吸引。

(106) 瑞聲聲學丹麥新投資 - 丹麥王儲參加簽字儀式

瑞聲聲學丹麥新投資 - 外電報導丹麥王儲參加簽字儀式, 可以丹麥國對此項投資之重視.

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香港2010年6月30日電 /美通社亞洲/ -- 

中國企業瑞聲聲學科技對丹麥行業領先企業 Kaleido Technology ApS 進行數百萬美元的戰略投資，Eversheds 為提供專業及完善的ERP系統解決方案和服務，幫助客户成功，提升兢爭優勢。

全球領先的聲學產品解決方案供應商瑞聲聲學科技控股有限公司對光學組件和技術領域的丹麥行業領先企業 Kaleido Technology ApS 進行了投資，國際律師事務所 Eversheds LLP 則為瑞聲聲學科技提供了諮詢服務。Kaleido 的技術解決方案可以提供極具成本效益的全玻璃非球面透鏡制造和晶圓級集成技術的理想解決方案，後者對瑞聲聲學科技極具價值。

在這宗交易裡，Eversheds 為瑞聲聲學科技提供了全方位的諮詢服務，這其中包括盡職調查、交易文件、香港證交所 (Hong Kong Stock Exchange) 通知及相關事宜。Eversheds 團隊的專家都來自於哥本哈格和香港辦事處。

Eversheds 哥本哈根合伙人 Nikolaj Juhl Hansen 評論說：
“我們現在看到的趨勢是中國企業正在走向全球化，而且越來越多的中國企業在丹麥所有的細分行業裡尋找富有吸引力的投資機會。事務所正在為眾多其它進入丹麥的中國投資提供服務，這些中國投資讓投資於丹麥的企業投資性質發生了重大變化。”

Eversheds 香港辦事處執行董事 Nick Seddon 表示：
“我們吸引想投資於歐洲的中國企業的一個重要優勢是我們的亞洲和歐洲辦事處能實現無縫合作。這宗交易就是個極好的例子。Eversheds 在印度和吉隆坡的亞洲諮詢領域頗具影響力，而且在香港、上海和新加坡都設有辦事處，我們在為投資於歐洲的中國企業提供諮詢服務上也很有經驗。”

瑞聲聲學首席執行官潘政民 (Benjamin Pan) 先生說：
“這對我們而言是項令人興奮的投資，它完善了我們的戰略，這樣我們就能提供微型光學組件，而且它還能為我們對拓展進入光學解決方案的技術投資承諾提供證明，這會提升我們在聲學細分市場的領先地位。”

2010年6月28日，Invest in Denmark（丹麥投資促進局）和丹麥總領事館在北歐航標館主持了交易的簽字儀式，丹麥王儲弗雷德裡克 (Frederik) 殿下和經濟商業事務部長 Brian Mikkelsen 參加了儀式。

網址：http://eversheds.com

(104) 瑞聲聲學 - 最新策略性投資 - Kaleido Technology

瑞聲聲學公佈，已向Kaleido Technology ApS (「Kaleido」為一家晶圓級玻璃模塑技術公司）作出一項策略性初次32%權股投資。Kaleido 憑藉其於微模具及晶圓玻璃模塑的專利精密技術，設計及製造顯示屏及攝像鏡的超精密微米光學產品。


瑞聲聲學 - 公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100625/LTN20100625396_C.pdf

Kaleido Technology 公司及有關產品網頁
http://www.kaleido-technology.com/default.htm

(100) 提取宏利金融、瑞聲聲學及中航科工

今天已向證券行提出提走以下股票, 繼續收歸名下buy and hold:

0945 宏利金融 - 200股
2018 瑞聲聲學 - 2,000股
2357 中航科工 - 16,000股

未來上列好股升幅Follower認為將十分顯著.

(99) 增持瑞聲聲學

今天(9/6)以$10.3增持2,000股瑞聲聲學至10,000股.
近日瑞聲收購手機閃光燈業務, 分散投資之餘亦令公司有新發展.

(97) 瑞聲聲學 - 對光學解決方案進行策略性投資

Follower認為, 此收購為瑞聲diversification又邁進一步 ! 值得再行增持.
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全球領先的微型零件全面解決方案供應商瑞聲聲學科技控股有限公司（股票編號：02018）（「瑞聲聲學」或「公司」）與一家國際私募股權公司及區域性私募基金共同成立合資公司Xenon Technologies(Cayman) Limited （「Xenon Technologies」），其中瑞聲聲學持有39%股本權益。Xenon Technologies已簽訂有條件協議收購PerkinElmer,Inc.的閃光燈業務，而該業務乃設計及生產用於相片攝影的Xenon閃光燈和閃光燈模組之行業翹楚。

瑞聲聲學行政總裁潘政民先生表示：「Xenon 閃光燈是唯一能拍攝優質相片的閃光燈技術，因此近乎所有數碼相機均有採用。由於越來越多智慧型電話配備高性能的拍照功能，消費者亦相對要求能媲美數碼相機的高規格性能，包括Xenon 閃光燈。我們對Xenon 閃光燈技術的增長潛力及公司於Xenon Technologies 的投資前景充滿信心。」

潘先生強調：「此外，是次投資將引領我們把業務擴展至光學零件的解決方案，乃集團繼為聲學解決方案業務建立行業領導地位以外的多元發展。」

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(95) 股息再投資達至複式增長

經五月下旬一輪洗倉式下跌後, 部份股票現價的確吸引, 尤其是所謂基金愛股:

0272 - 瑞安房地產, 0939 - 建設銀行, 0945 - 宏利金融, 1968 - 匹克體育,
2009 - 北京金隅, 2018 - 瑞聲聲學, 2357 - 中航科工

不經不覺這幾兩個月已收到約$10,000的股息(渣打以股代息不計在內). 當然, Follower定會將股息全數再投資.  以上7只股票Follower都想繼續增持, 可惜機會成本及持股比例問題(風險管理), 只能擇肥而噬. 故此, 有以下目標價, 「先到先買」:

0272 - 瑞安地產           $2.80 買入10,000股. 總持股10,000股

0939 - 建設銀行           $6.00 買入3,000股. 總持股26,000股 (不計月供)

0945 - 宏利金融           $120 買入200股. 總持股1,400股 

1968 - 匹克體育           $5.80以下買入4,000股. 總持股8,000股

2009 - 北京金隅           $6.50買入5,000股. 總持股8,000股

2018 - 瑞聲聲學           $9.90買入2,000股. 總持股10,000股

2357 - 中航科工           $2.35買入4,000股. 總持股60,000股

其實以上股票Follower常嚷著要增持, 除匹克體育是首次提出. 觀乎其昨晚公佈2010年冬季之訂單增長非常吸引......; 下篇分享會詳述. 現價$5.85左右, 相信未來一年股價可達$8或以上.

(94) Follower投資組合再收取股息

連埋今天遠洋的股息, 這星期已收到自動轉賬之股息如下:

2018 瑞聲聲學   $1,240.00
3328 交通銀行   $1,591.73
3377 遠洋地產   $ 25.00

總共: $2,856.73

(93) Follower投資組合收取股息

這兩天已收到自動轉賬之股息如下:

0410 SOHO中國   $ 113.87
0941 中國移動      $2,187
1968 匹克國際      $ 480

總共: $2,780.87.

下星期將另收到2018瑞聲聲學、3328交通銀行及3377遠洋地產之股息約:$2852.6.

(84) 瑞聲聲學第一季業績

今天收市後瑞聲聲學公佈了2010年1至3月第一季業績


因2009年第一季遇上金融海嘯, 故比較下似乎增多了近60%, 但如比較2009第四季的話營業額卻少了近1億元(見下表)

年/億	1Q	2Q	3Q	4Q	全年
2008	552,368	612,371	650,972	440,311	2,256,022
2009	375,763	450,303	682,322	694,755	2,203,143
2010	600,335
變動	59.76%	-26.47%	4.82%	57.79%	-2.34%

那麼, 大家可看看2008 1Q及季節性影響(seasonal variation)去分析瑞聲的初步業績. 翻看瑞聲過去的季度業績, 第1季是傳統的淡季, 加上Follower有以下的觀察:

iPhone 4G

已在2010年4月推出, 以訂單計應為2009年落柯打的, 故2010年第1季有一段小的真空期。

新手機推出
以節日計, 上半年送禮的節日比較少, Follower近日換手機時比較的也是2009年9月以後的機款, 2010年新出的相對比較少.

以iphone新的訂單相信會在第二、三季業績可見. 看看瑞聲的真正潛力, 半年結自有分曉.

Follower定是放心持有, 近日的調整惜沒有跌至$9或17倍市盈率以下(市場是有很多惜/識貨之人的), 否則Follower會寧減持內房也會買多兩、三手瑞聲.

(52) 瑞聲聲學 - 2009全年業績分析

瑞聲聲學截至2009年全年業績，股東應佔溢利6.15億元(人民幣,下同)，較2008年的5.9億元增長4.2%，每股盈利50.08仙，派末期息每股15.5港仙, 全年派息22.7港仙。派息比率40%.


期內營業額跌2.3%至22.03億元。截至去年底，產生來自業務經營的現金流量強勁, 淨額達8.2億元, 持有現金及現金等同項目17.4億元。資產負債比率由5.4%降至4.4%。


Follower細心閱讀有關業績內之收入數據, 09年第四季比起08年同期增幅驚人, 達57.79%, 細心比較過去兩年數據如下:

年/億	1Q	2Q	3Q	4Q	全年
2008	552,368	612,371	650,972	440,311	2,256,022
2009	375,763	450,303	682,322	694,755	2,203,143
變動	-31.97%	-26.47%	4.82%	57.79%	-2.34%

毛利率回報方面: 44.89%, 前一年為41.69%
盈利率回報方面: 27.68%, 前一年為26.18%

Follower看罷整份業績, 當然是很滿意. 派息亦算合理. 最欣賞的是在研發方面亦有多達313項專利申請仍被審核中, 每年花1億多在研發方面, 絕對超值. 業績數據亦告訴Follower未來亦續有市場專利. 現時, 瑞聲在市場已有214項專利.

以現時其市場專利位置, Follower預測, 瑞聲2010年全年收入勢必超過30億人民幣, 以盈利率27.5%計, 純利達8.25億, 或每股67.2仙, 增長32.28%. 現價13.2港元, PE約為23倍. 倘未來以25%複式增長, 此股合理價是多少呢? PEG是多少? 自己動動腦筋罷.

瑞聲聲學專利產品線

領域	應用對象	瑞聲產品線
移動通信	3G、GSM,、CDMA、PHS 手機，智能手機，藍牙耳機和免提耳機	微型身歷聲揚聲器，受話器，多功能器件，麥克風，訊響器（包括蜂鳴器）。
IT 產品	個人電腦、筆記本電腦、PDA	微型揚聲器，麥克風，受話器，訊響器（包括蜂鳴器）。
消費電子及 家用電器	遊戲機, MP3/MP4, 隨身聽, 鬧鐘, 洗衣機, 空調, 應答機, 固定電話，無繩電話，可視電話。	微型揚聲器，訊響器（包括蜂鳴器）。
汽車	車內信號提示，聲音報警。	微型揚聲器，訊響器（包括蜂鳴器）。
醫療儀器	電子血壓計 ，醫療儀器。	訊響器（包括蜂鳴器）
資料來源: 瑞聲聲學, 科技政策研究與資訊中心.

(46) 瑞聲聲學 - 一顆看似細小但非常閃爍的明星

瑞聲聲學(AAC Acoustic) - 坊間似乎不太多人評論這間公司. 其實此司是一顆看似細小但非常閃爍的明星.

細看公司網頁, 的確很特別. 顧名思義, 這是一間出產聲樂產品的公司:

微型受話器、訊響器、麥克風、免提耳機、振動馬達、揚聲器等. 說明了就是現時閣下手上的電話配件. 您現在用的手機是諾基亞嗎? 是摩托和拉嗎, 還是LG? SAMSUNG? SONY? 定是iPHONE? HTC?


知道嗎, 瑞聲是提供以上公司話音配件的主要及重要供應商. 另外, 除手提電話外, 還有您家中的Wii的手制震動功能、甚或您汽車的音響喇叭、您正在使用電腦的揚聲器, 亦可能全是瑞聲的出品.


除此以外, 我非常欣賞此公司的創造性 - 即是找尋自己的藍海.  觀乎公司每年用上過億計金錢去做research及產品開發, 每年均有一百多件產品去申請產品專利權. 這個市場專利利潤可以很豐厚, 試想當年輝瑞藥廠研發經典男士恩物"偉哥", 為輝瑞帶來多少利潤?!


大家大可看看這家公司, 基本上是基金愛股. Follower去年9月由$7開始留意它, 想以$7以下收歸旗下, 可惜, 它一飛沖天... 等等等, 結果我由$11買到平均價$12.2才買4手. 唉......


現價$13左右, 將於29/3公佈2009年全年業績, 最保守估計產品收入大概是19-20億人民幣左右, 盈利大概是5.6億左右; 與2008年全年業績看, 約少了10%. 大家切勿以為是大倒退, 其實只是2009年上半年少了3億生意而已, 而09年下半年公司的營業額已能返回海嘯前之水平, 甚至有增長. 這亦解釋了為何此股價能拾級而上。


一盤數, 看似很難看很難明, 沒有什麼財務/會計/金融專業學位的Follower, 甚或是讀者, 只要稍努力做功課, 多閱所關心之公司的行業發展, 讀其年報, 要計出並掌握上述數字其實並不難.


倘業績出來比以上數字多20%以上, 相信股價拾級再上指日可待. 而我, 當然是耐心持有.