(74) Follower 未來一年會留意的股份 (二) 平安保險

平安保險（ 2318）

平安16/4/1010剛首度以新修訂的會計準則公佈全年業績。受惠去年投資收益扭虧為盈，以及毋須再為其持有的富通集團作出巨額減值，純利 138.83億元（人民幣．下同），優於市場預期，較 08年已重述純利 14.18億元飆升 8.8倍，每股盈利 1.89元，末期息 0.3元。

去年平保旗下各項業務全線錄得盈利，其中壽險業務扭虧為盈，賺 103.74億元，為主要盈利來源， 08年蝕 14.64億元；除銀行業務淨利潤倒退 25.21%至 10.80億元外，財產險、證券、信託及資產管理等其他業務，淨利潤分別為 6.75億、 10.72億及 12.81億元，按年上升 35%、 94.91%及 1.1倍。

雖已持有一定數量的中人壽, 但倘平保跌至$60左右水平, Follower會正考慮加入月供行列, 將現時月供$5,000中人壽改為: 中人壽/平保各$2,500.

(73) 宏利金融 - 將重拾昔日動力

宏利金融將於4月下旬/5月上旬公佈2010年度第一季度業績.

按2009年年報, 預算每季經營盈利會介乎7.5億至8.5億加元左右. 以現時市場投資環境而言, Follower認為季度盈利達8億並不困難(去年第四季為7.8億).

未來經濟將進入整固及加息方向, 對保險股來說, 非常有裨益.

當然, Follower會耐心持有此股, 希望派息方面能有增長至20仙加幣以上就最好.

倘宏利跌至$140左右, 正是執平貨的好機會 (pbook祗是1.4倍左右).

(72) Follower最新持股狀況 2010-04-19

今天趁大市回吐5百多點, 部份國內股份變得吸引, Follower今天大開"沽"門

1. 以$3.53賣出陸氏40,000股(以$3.53沽出, 原預算不會沽清), 候轉馬低吸增持現持有之股份;
2. 以$6.20買入遠洋地產3,500股
昨晚出文表示$6.2入遠洋, 估不到一天後一步到位, 故豪不客氣買入3,500股至5,000股. 中人壽去年底以$6.23入股9億多股, 現時賬面有所損失, 但Follower深信未來必有不錯的回報.

沽出陸氏, 委實有點不捨得(還有虧蝕呢!), 但倘能在大跌市中換馬至其他更優質、增長更好的股票,  何樂而不為, 雖然會被說為有點阿Q, 但, 何樂而不為?

現時有約12萬現金, 希在此調整中增持銀行保險股: 宏利、渣打、建設、交通、招商、中人壽、甚至平保皆在考慮之列, 是否買入該股則要視乎調整幅度而定 -- 現價以宏利最吸引, 跌至$143的話必會增持最少200股.

至於遠洋, 倘大跌至$5的話, Follower必會再買入.

(71) 高盛對內房股投資評級及每股NAV預測

高盛對內房股投資評級及每股NAV預測
Source: 財華社香港新聞中心。2010/04/16 高盛對內房股最新的投資評級、預測2010年每股資產淨值(NAV)、與股價資產資料如下： 名稱/投資評級/目標價/每股NAV/股價對NAV溢或折價/市盈率/市帳率。 雅居樂地產(03383-HK)/買入/12.9元/16.69元/-40%/10.5倍/1.9倍。 中國海外(00688-HK)/中性/17.39元/19.32元/-16%/14.9倍/2.7倍。 華潤置地(01109-HK)/沽售/16.12元/20.15元/-21%/18.8倍/2倍。 碧桂園(02007-HK)/中性/3.16元/3.94元/-30%/15.4倍/1.7倍。 恆大地產(03333-HK)/買入/4.26元/6.09元/-45%/6倍/2.3倍。 花樣年控股(01777-HK)/買入(確信買入)/2.63元/3.75元/-55%/5.1倍/1.5倍。 方興地產(03377-HK)/中性/3.01元/3.34元/-27%/16倍/1.3倍。 綠城中國(3900-HK)/沽售/10.62元/17.69元/-46%/8.2倍/1.2倍。 富力地產(02777-HK)/買入(確信買入)/16.02元/22.89元/-45%/9.8倍/1.8倍。 合景泰富(01813-HK)/買入(確信買入)/5.89元/8.42元/-33%/13倍及1.3倍 寶龍地產(01238-HK)/買入/2.96元/4.92元/-48%/6.8倍及0.8倍。 上海復地(2337-HK)/中性/2.5元/3.57元/-32%/4.5倍及0.8倍。 深圳控股(00604-HK)/沽售(確信沽售)/2.96元/-40%/10.8倍及0.7倍。 世茂房地產(00813-HK)/買入/16.62元/20.78元/-36%/10倍/1.6倍。 瑞安房地產(00272-HK)/中性/4.63元/6.62元/-42%/30.3倍及0.8倍 遠洋地產(03377-HK)/買入/8.46元/10.56元/-36%/12.5倍/1.3倍。 SOHO中國(00410-HK)/中性/4.42元/6.31元/-27%/7.2倍/1.1倍。

(70) Follower 未來一年會留意的股份 (一) 瑞安房地產

272 瑞安房地產 - 相信大家並不會對這只股票感到陌生.

瑞安的老闆是香港建築商人羅康瑞為大股東的; 另外, 東尼亦視之為愛股.

Follower在08年亦曾持有該股, 短炒亦有不俗的利潤.
再審視其於15/4公佈的2009年全年業績, 其投資價值再度出現。

截至去年底止，全年純利30.34億元，按年增長52%，每股盈利63仙，末期股息增至12仙。

期內，營業額升2.3倍至76.7億元；物業銷售升3.2倍至60.78億元；毛利率52%。已訂約銷售26.69萬平方米，涉及金額61.61億元。投資物業租金及相關收入升8%至6.43億元；可供出租總建築面積增至31萬平方米。淨資產負債比率23%。


主席羅康瑞在業績會表示，儘管中央打擊樓市政策可能導致房屋銷售出現短期波動，但內地房地產行業的基本面仍然強勁，加上瑞房大部分項目位處市中心，故具備競爭優勢，可於市況不明朗時為集團的物業銷售帶來支持。

羅表示，瑞房憑藉獨特的經營模式及總體規劃方面的豐富經驗，旗下零售物業，包括引領時尚的新天地發展模式，亦會受惠於中國內地提高家庭收入及振興消費的經濟政策。


以現時股價$3.79元, 市盈率為6倍, 持有現金49億, 負債比率23%, 3.4厘息及$4.88元賬面值(28.7%折讓)。


就假設今年業績倒退4成, 10倍內的內房股是否值得買入呢? 至於Follower, 則視乎彈藥及中央政策力度、樓市狀況等因素或考慮持有。