(97) 瑞聲聲學 - 對光學解決方案進行策略性投資

Follower認為, 此收購為瑞聲diversification又邁進一步 ! 值得再行增持.
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全球領先的微型零件全面解決方案供應商瑞聲聲學科技控股有限公司（股票編號：02018）（「瑞聲聲學」或「公司」）與一家國際私募股權公司及區域性私募基金共同成立合資公司Xenon Technologies(Cayman) Limited （「Xenon Technologies」），其中瑞聲聲學持有39%股本權益。Xenon Technologies已簽訂有條件協議收購PerkinElmer,Inc.的閃光燈業務，而該業務乃設計及生產用於相片攝影的Xenon閃光燈和閃光燈模組之行業翹楚。

瑞聲聲學行政總裁潘政民先生表示：「Xenon 閃光燈是唯一能拍攝優質相片的閃光燈技術，因此近乎所有數碼相機均有採用。由於越來越多智慧型電話配備高性能的拍照功能，消費者亦相對要求能媲美數碼相機的高規格性能，包括Xenon 閃光燈。我們對Xenon 閃光燈技術的增長潛力及公司於Xenon Technologies 的投資前景充滿信心。」

潘先生強調：「此外，是次投資將引領我們把業務擴展至光學零件的解決方案，乃集團繼為聲學解決方案業務建立行業領導地位以外的多元發展。」

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東日誌 2010-05-28 公主在哪？(全文)

現時的股價算是便宜，但恒指仍然疲弱，要製造另一個泡沫的力量仍然未夠。過去兩日的成交額分別只有730億和690億元，表示投資者入市意欲不強，除非成交額升至1,000億元，此時股市就真的有上升動力了，否則大市很可能會繼續下跌。

道指的情況亦差不多，跌至10,000點的水平，疲弱情度與港股沒有兩樣。但現在恒指似乎是作主導領先道指，實在一反常態。不過，恒指似乎也受內地股主導。

好消息是中央政府不想經濟陷入衰退，它會出盡全力防止2008年的情況，如果有能力做到的話，內地股市不會再次崩潰。打擊樓市的措施很快就會被取締，這些措施無非是不想樓市過熱而已，而股市也有另一番景象。

毫無疑問內地市場處於長期的大牛市之中，但途中仍會有大調整（如2008年），而最近的回吐只是小兒科而已。中國想成為全球經濟的領袖，不單是出於經濟利益，也可以令中國有更高政治地位。

50年之後印度會成為中國的真正對手。美國仍然很有影響力，但上海會成為最重要的金融中心。我們今天已經見到，中移動(941)已經成為世界最大電訊的公司之一，而內地銀行亦在短短十年內成為世界第一和第二大的銀行。十年已經如此，更何況五十年？答案就在眼前。

在10年之內，中國的汽車數量已經是美國的兩倍。即使中國的人口減少至12億，仍然是3億美國人的4倍，所以中國人均汽車擁有量仍然只有美國的一半。多一倍的汽車用多一倍油，這對中石油(857)的前景有何啟示？

麥當勞和肯德基（KFC）在中國的營業可能比美國本土還要高，內地快餐業的前景非常秀麗。我希望大家樂(341)會有麥當勞和肯德基的地位，但恐怕它力有不隸。不過，有些連鎖快餐店將會舉世矚目，現在已經處於領導地位，但能夠在一開始時就投資，又有幾多人？這會不會是康師傅(322)？這間公司增長極快，盈利從2000年的3億增長10倍至2009年的30億。但它不會發展全國性的專利經營權，所以未必能取代麥當勞和星巴克（Starbucks），如果做到就最好了。

恒安(1044)也是一間出色的公司。我相信它能對外資的紙巾生產商抗衡；但到了這麼一天，它能抵受得住被收購的誘惑嗎？如今我仍然在用黑人牙膏（以前叫做Darkie牙膏），當它仍是私人公司時已經被寶潔（P&G）收購。如果沒有被吞併並且有上市的話，它的表現會怎樣？會否成為全球的大贏家？

這些都是童話故事，但我仍然是那些相信白雪公主的人－－看看我會錯過多少個公主！

我肯定最易賺錢的行業是地產，這是過去幾百年來行之有效的賺錢之道。需要的是資本再加上無限的運氣，因為地產裡人們失敗都是因為擴張太快。即使你不能完全命中也距發達不遠。保守而言，我相信只要找到一間值得信賴的中小型地產公司，就足以讓你發達。但你要以合理的價格買入；我認為現在是買入在內地大城市有物業之地產公司的好時機。

東尼天下第一倉 2010-06-03 掃貨 ! (全文)

在○四至○五年間，股市在沙士肆虐後積弱，我認為當時恒生指數的合理水平應介乎一萬二千五百點至一萬四千點，預測市盈率為十三倍。其後，股市由此起飛，於○七年十月達三萬二千點。當然，這水平實在是太高。

當時，損益表如實反映企業的盈利狀況，惟刻下卻受撥備影響，普通投資者根本難以明白公司的實際盈利。究竟有沒有人可以告訴我，如今滙豐的日常收益是多少？儘管它向外公布的盈利約四百五十億元，但這計及了撥備及一百億美元商譽減值的影響。現在，有誰會再去預計滙豐今明兩年的真正盈利？既然大家認為撥備要即時入賬，哪究竟撥備會否變成不可挽回的真正損失？還是在未來數年可以回撥呢？

恒指市盈率偏低
不單滙豐如此，就連新地（ 16）的賬目，亦被波幅極大的物業重估掩蓋，去年差距達二百億元，令新地的盈利由二百八十億元減少至一百億元。和黃（ 13）及長實（ 1）的賬目，除了受物業重估影響外，還受 3G業務的投資，及買賣資產的資本損益影響。
撇除這些因素，我認為現時恒生指數成分股的預測市盈率應該低於十二倍，相當便宜。如滙豐，其潛在盈利應達一千億元，即市盈率十二倍；中移動（ 941）應賺一千三百億元，市盈率十一倍；這兩間公司佔恒指的比重最高。一眾中資銀行，包括工行、建行（ 939）及中行，按今年的預測盈利計算，市盈率應在十倍至十一倍之間；另一間中資巨企中石油，預測盈利約為一千三百億元，市盈率亦低於十二倍。
毋庸置疑，中國在未來十年肯定是其中一個高速增長的市場，儘管當中偶有像現時一樣的調整，也只是暫時性質，主要因為中國政府打算控制急速增長的投機泡沫，這有利樓市長遠健康發展，亦能穩定經濟及股市。

樓價難降
在歐洲問題的影響下，美國似乎不會在短時間內加息，對於一些息口受美國影響的地方，例如香港、中國，以及其他經濟發展穩定的東南亞地區而言，物業及其他資產的需求只會不斷上升，因為沒有方法可以制止資金流入。
從報紙上，你可看到新加坡及倫敦等地方的物業代理，紛紛來港大賣廣告，因為現時香港水浸，世界上只有少數經濟體系的富裕程度比得上香港。所以，我懷疑今次樓市的調整未必維持太久。
現時開售的樓盤，可能會在很短時間內沽清，然後再次把香港樓價推向高峰。儘管現時樓價已經相當高，在正常情況下，甚至算是處於危險水平；但刻下環境獨特，樓市不會長時間弱勢。
所以當股市便宜時，投資者應該把握良機。現時是大平賣，售完即止！

(96) 匹克體育 - 繼特步後另一顆明星

以其2010年冬季訂單而言, 匹克增長比起特步更吸引.

匹克以籃球NBA的策略成功殺入體育用品/衣履鞋襪股, 其以美國二線NBA球員作代言人除慳回不少成本外, 亦能提昇品牌知名度. 當然, 暫時亦在國內二、三線城市發展.

以其現時市盈率PE為14.2倍, 相信20倍仍不算貴. 即為$7左右. Follower樂意在$6以下(最理想為$5.8)增持.

==匹克體育2010-2011年冬春季訂貨會反應熱烈
2010/06/02 20:47
冬季訂單金額同比增長30.8% 鞋類及服裝訂單金額分別增加 35.6%及28.6% 香港2010年6月2日電 /美通社亞洲/ -- 中國知名的運動用品品牌企業 ─ 匹克體育用品有限公司（「匹克體育」或「公司」，股份代號：1968）欣然公佈2010年冬季的訂單金額錄得30.8%的理想增長，公司的鞋類及服裝產品的訂單金額分別比去年同期增加35.6%及28.6%。 匹克體育2010-2011年冬春季訂貨會已於5月18日至5月21日在廈門國際會展中心舉行並圓滿結束。本次訂貨會以“高科技與環保”為主題，展出了2010年冬季和2011年春季的最新產品，合共推出 563款服裝和288款鞋類新製品。今年冬季的鞋類、服裝及配飾產品訂單金額分別比去年同期增加 35.6%、28.6%及11.6%。 匹克體育首席執行官兼執行董事許志華先生表示：「我們對本次訂貨會取得的理想成績感到滿意，這也反映了經銷商對匹克的信心。我們相信，通過品牌國際化、專業化及產品系列化的策略，匹克一定能發展成為世界品牌，彰顯中國體育品牌的內涵與魅力。同時，我們將繼續加強產品研發和銷售策略，並有信心繼續保持穩定的增長。」 關於匹克體育用品有限公司 匹克體育用品有限公司是中國領先的運動用品品牌企業，並於2009年9月29日正式於香港聯合交易所主板上市。公司主要從事設計、開發、製造、分銷及推廣匹克品牌的運動?品，包括運動鞋類、服裝及配飾。截至2010年3月31日，匹克體育在中國的零售網點已超過6,400個，其產品已出口至超過70個國家。公司致力于推進匹克品牌國際化策略。自2007年10月開始，匹克體育成為美國職業籃球協會(NBA)在中國的獨家官方市場推廣合作夥伴，並長期與國際籃球聯合會(FIBA)、斯坦科維奇杯等多項國際著名賽事組織合作。

(95) 股息再投資達至複式增長

經五月下旬一輪洗倉式下跌後, 部份股票現價的確吸引, 尤其是所謂基金愛股:

0272 - 瑞安房地產, 0939 - 建設銀行, 0945 - 宏利金融, 1968 - 匹克體育,
2009 - 北京金隅, 2018 - 瑞聲聲學, 2357 - 中航科工

不經不覺這幾兩個月已收到約$10,000的股息(渣打以股代息不計在內). 當然, Follower定會將股息全數再投資.  以上7只股票Follower都想繼續增持, 可惜機會成本及持股比例問題(風險管理), 只能擇肥而噬. 故此, 有以下目標價, 「先到先買」:

0272 - 瑞安地產           $2.80 買入10,000股. 總持股10,000股

0939 - 建設銀行           $6.00 買入3,000股. 總持股26,000股 (不計月供)

0945 - 宏利金融           $120 買入200股. 總持股1,400股 

1968 - 匹克體育           $5.80以下買入4,000股. 總持股8,000股

2009 - 北京金隅           $6.50買入5,000股. 總持股8,000股

2018 - 瑞聲聲學           $9.90買入2,000股. 總持股10,000股

2357 - 中航科工           $2.35買入4,000股. 總持股60,000股

其實以上股票Follower常嚷著要增持, 除匹克體育是首次提出. 觀乎其昨晚公佈2010年冬季之訂單增長非常吸引......; 下篇分享會詳述. 現價$5.85左右, 相信未來一年股價可達$8或以上.