(111) 遠洋地產全面收購奇盛集團

勢估不到遠洋最新收購為一間化工公司.... 買來作什麼? 分散投資.  但相信最大得益者必定是被收購的奇盛公司 -- 因為奇盛的非執董正是財技一流的袁天凡 !

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奇盛 主要業務

經銷電鍍化工原料、油漆及塗料化工產品及不?袗?；出租辦公室及住宅物業租金收入；以及各種證券投資以產生投資收入。

奇盛<00174.HK>主席梁樹榮、執董梁妙瓊及非執董袁天凡，就可能以總代價4.74億(即每股1.542元)，較停牌前1.3元折讓18.6%，出售69.02%(涉約3.07億股)權益訂立諒解忘錄，料正式協議6月29日或前簽訂，屆時奇盛控股權將轉讓予一獨立第三方，並進行資產重組兼以實物分派，以及觸發強制性全購建議，惟強調建議不一定進行。

遠洋地產	公告及通告 - [《收購守則》所指的要約人刊發的公告] (I) 奇盛（集團）有限公司之集團重組 (II) 創越融資代表MERIT GALA 就KEE SHING INVESTMENT (BVI) LIMITED股份可能進行之 無條件自願性現金收購建議 (III) 法國巴黎資本 代表遠洋 就奇盛（集團）有限公司股份可能進行之 無條件強制性現金收購建議 (IV) 建議更改公司名稱 及 (V) 奇盛（集團）有限公司股份恢復買賣

(110) 招商銀行 - 2010年中期業績預增公告

招行今晚公佈:


2010年中期業績預增公告 



一、 預計本期業績情況
1. 業績預告期間：2010年1月1日至2010年6月30日

2. 業績預告情況：
本公司按照中國會計準則對2010年上半年合併財務報表的財務數據進行了初步測算，預計本公司2010年上半年合併財務報表歸屬於本行股東的淨利潤較上年同期增長50%以上，具體財務數據將在公司2010年中期報告中進行詳細披露。

3. 本次所預計的業績未經註冊會計師審計。

二、 上年同期業績（2009年1月1日至2009年6月30日）
合併財務報表歸屬於本行股東的淨利潤：人民幣82.62億元

東日誌 2010-06-30 不可或缺的農行 (全文)

不將農業銀行(1288)納入投資組合中會是一個錯誤，因為其公開招股的條款異常吸引。招股書已經準備就緒，將於七月初發放給普羅大眾，而監管者已在進行審批。

如你對內地銀行抱有信心，那麼它們擁有極佳價值，而即使你不相信它們是全球最佳的銀行，那麼在現時的股價水平亦已充分反映於估值中。農行今年的業績預期能比2009年進步20%，這是我從它的財務報告中看出的走勢。

不是說我盲從內地銀行，不過問題是農行的上市股價範圍實在有不少容得下偏差的空間，即使你的預算出現了20%的偏差，此股還是相當不錯。不過應該是在剛發股時就認購還是說先等一下，這則是另一個問題，畢竟人們越來越傾向懷疑，公司上市股價往往會有溢價的情況。

還記得2006年中國銀行(3988)上市的時候，人們的反應也不是特別熱烈，當時股價固定在3.35元的水平達3個月之久。不過由於政府干預，它的股價不會再往下跌，我也預料農行的上市情況會相類似。

不過中行的後繼走勢確實值得我們留意，4年之後的今天，它的股價也不過是4元，比起3年前的價格上升了不過16%，儘管派息也達每股4毫。不過要比較中行和農行的潛力的話，則需要先了解中行的歷史。

儘管跟其他銀行的上市手段一樣，導致中行上市後的起步也跌跌碰碰，不過它的股價曾在07年10月達到5.25元，當然現在回想起來，當時的股價是相當不穩固的。後來它比其他內地銀行都要蒙受更多損失，在次按危機的消息中，股價直瀉至1.83元，同期表現遠遜其他內地銀行。

後來它的股價踏上了漫長的升勢，在6個月的時間內重上4.90元。不過之後市場的形勢就變得穩定起來，它的股價也徘徊在4元左右。

我深信內地銀行的表現會比股市內其它股份好，而且股價會一直上升到今年的11月，那個股市最高企的月份。儘管之後的走勢難以預料，但絕對不會跌得離譜。我已經持有好些內銀股，現在希望能多抽40,000股農行新股。我相信農行是不會被允許跌垮的，因此股價至少能維持穩定，而光是這點就已經沒有多少股份能做到了。

這跟我不抽新股的作風剛好相反，因為我們不清楚到底需要付多少錢，或是該公司到底有多少股。不過我認為農行可容納失誤的空間絕對足夠涵蓋它的跌幅，因此是個不錯的投資。我週末就會離開香港，因此必須抓緊這個機會。等我回來之後，我會繼續跟進它的走勢。

下週再見。

(109) 增持匹克體育至8,000股

受有消息指NIKE會推出低價運動鞋, 加上有指內需股需求放緩, 令Follower持有的特步(1368)及匹克體育(1968)近日不斷調整 (有關瑞銀對內需需最新評級, 見另文).

Follower認為, 此舉祗會對adidas及kappa等名牌影響較大. 因為估計NIKE低價極亦要500-600一對, 相對特步及匹克等二、三線城市發展的牌子, 影響有限.

今天Follower已在$5增持匹克至8,000股.

東日誌 2010-06-29 恒基地產 (全文)

人們都有興趣知道到底恒基(12)值不值得買入。這不是我最喜愛的本港地產股，而我最喜歡的應該是新鴻基(16)，不過我也很欣賞信和(83)的營運態度，而即使要投機的話，也有廖創興企業(194)可供選擇。

不過李兆基創立的恒基，也是老牌企業之一，與李嘉誠的長江(1)、郭得勝的新鴻基、馮景禧的新鴻基金融、還有胡應湘的合和(54)齊名，儘管李兆基到了1980年才將它上市。因此，李兆基是目前香港樓市的先驅之一。

恒基的表現一直不錯，不過還不算是非常優異。過去10年其股價徘徊在30元至70元之間，因此47元的現股價大概是平均值上下。如果說它的股價跌至30來元的話，那麼就很值得買入了，不過如果升至60元的話，則要考慮要不要賣了。

除了在中環的國際金融中心外，恒基已漸漸將發展重心從新界的農地，轉移至重建小型住宅。而在九龍的一些管道發展和一些向政府投得的地皮，則讓恒基擁有了發展中型項目的可能。不過跟長江和新鴻基相比，在項目素質上，不少分析師還是會將恒基排在第三的位置。不過說到素質，它們也許都不是太古地產的對手。

不過，儘管它的股價表現可以媲美其他同行，人們對它還是有一種偏見。其中一個原因是它的公關手腕不怎麼樣。在07年股市暢旺的時候，李兆基被吹噓為下一個巴菲特，原因是他當時以低價買入了很多內地股，然後又向外發佈消息，為的只是讓自己得益，有些股份的股價更是被高估了不少。現在我們又見識到恒基過度進取的銷售技巧，而這些自製的荒唐數字遊戲只能讓傻子上當。對我而言這不是什麼過錯，因為我覺得買家應該更加小心，胡亂作出決定的話就是他們的錯。總的來說，置業者也不是傻瓜，而置業也是他們人生的重大決定之一，因此他們必定會很謹慎。

這些都是一些小投訴，不過已損害了恒基的形象，當然李兆基也有蒙羞，不過我們不該太執意在這些小污點上。股價為47元的它，市值為1000億元，資產淨值1300億元。這樣的比率讓恒基看上去挺吸引，試問有誰不會以1000億元來購買價值1300億元的資產呢？當然了，資產的估值因發展項目而異，而這個估值是在09年12月作出的，不過除非有特別刻意的原因，否則資產價值也不會被過度誇大。

恒基也準備重回內地的房地產市場。大概10年前，恒基在內地建立了一家房地產發展公司，在幾年前私有化了。在內地所購入的1億4000萬平方尺物業，主要分佈在內地的二綫城市。而在香港，它則擁有5000萬平方尺的農地。

而恒基似乎也沒有什麼債務，雖然債務對一家房地產公司而言是頗為常見的，因為在升市中，它可以提升利潤，但在逆市中則會減低利潤。它的短期債務為100億元，非短期債務則330億元，資產價值達1900億元，相當合理。

對我來講這是個便宜的投資，目前是個適合買入的時機。不過它絕不會在短期內股價翻倍。這也證明了港股普遍是便宜的，不過恒基是不是就是唯一一隻便宜的房地產股份呢？我會在不久的將來探討這個話題。

我會在週五放假，而華富財經的同事會為大家相應地調整訂閱期。