(85) 渣打銀行收取股份及最新持股狀況

是日已收到渣打"自動轉賬"以股代息共18股, 現持股股數為1,118股, 好意頭吖!
剩餘的US$20.26美元將撥入下一期股息分派.

另外, 中航科工的12,000股、宏利200股已經在computershare內更新. 現還有3,000股建設有待更新.  至於剩下的28,000股中航科工, 將於24/5以後存入(現時暫停過戶)

中航科工近日調整了不少, 但follower仍有信心繼續持有. 望日內有子彈再入貨.

招商銀行行長馬蔚華 - 專訪

招商銀行行長馬蔚華最近接受了《華爾街日報》中文網主編兼《亞洲華爾街日報》專欄作家袁莉的專訪。採訪中馬蔚華就金融危機、中國銀行業國際化以及現代銀行家應該具備的素質回答了問題。以下是部分採訪實錄。為簡潔起見，內容進行了編輯。

袁：您每天花多少時間上網？

馬：我每天有空就上。我平常白天在辦公室經常開會，跟總經理們交流，晚上批文件。我每天晚上11點多回家後都要上網，除了正統新聞，花邊新聞也看看，你要知道很多事兒。

袁：您好像很有精力，對什麼都有興趣。 


馬：對，對什麼事都很有興趣。有時候我報紙看不完，就會把覺得值得看的都收集起來，但有的時候不一定都能看完。
袁：您好像還喜歡葡萄酒、高爾夫……
馬：這些什麼葡萄酒、高爾夫之類的都是我的高端客戶喜歡的，我必須了解它們。我最早並不太喜歡葡萄酒，也沒什麼興趣。但現在跟高檔客戶在一塊必須要有共同語言。他對你的信任基於跟你有共同語言。所以我有很多朋友，包括藝術家、導演、明星、作家、運動員、企業家，還有將軍、官員。各行各業都有很多朋友。
袁：您覺得這是做銀行家的素質之一？

馬：今天的銀行家和過去的銀行家很不一樣。過去的銀行家好像都是老謀深算，不苟言笑，必須很古板的樣子。我覺得今天的銀行家，第一，你必須在市場上贏得客戶的信任；第二，你必須了解變化中的世界。那你怎麼能躲在屋裡呢？你必須跟人交往。只有了解他們你才能了解需求。銀行不是服務業嘛！你了解了未來的需求，才容易產生創新的動機。
袁：那您接觸過的華爾街上的銀行家們，您覺得他們是這樣的人嗎？
馬：有些比較保守，有些比較開放。我接觸過印象最深的就是（摩根大通的）吉米﹒戴蒙，我覺得他是比較開放的，他比較了解這個社會，對這個世界很感興趣。我覺得銀行家就應該這樣，不是古板地只談銀行，只談銀行也沒啥談的。
袁：您很忙，管著四萬多人，然後還要負責產品的創新，為什麼您願意去花很多功夫到國外去跟這樣那樣的機構和這樣那樣的人去談話?
馬：這十幾年來，我覺得最高的領導，最起作用的領導，是思想的領導，理念的引導。而要做到理念的引導，你必須使你自己的理念發生變化。我們的差距在於管理，而管理的最大差距在於理念。對於中國來說，我們的銀行是在計劃經濟向市場經濟轉軌時期成長起來的。我們的成長環境是這樣的，它不是完全市場的，它必然有很多計劃經濟的傳統色彩。所以對我們來說，不斷地變革，甚至顛覆，才是一個銀行有活力、能走在前面的最根本的東西。所以我覺得我們跟這些西方銀行家，跟社會上各種各樣的人（交往）會啟發你的思想，會使你的思想有個新的天地。然後你再用這些東西去引導，因為思想的引導、文化的引導可能是最高的領導。
袁：您有沒有想過您也是在影響華爾街？
馬：可能客觀上有個交流吧，互相影響。
袁：您這好像是中國式的謙虛。
馬：我覺得也不是謙虛。什麼事兒都是相互的。我們過去強調學習西方。我覺得學習西方，最根本的不是學習它的產品，簡單地復制它的體制，這麼多年它們在中國為什麼老不成功呢？因為文化不一樣。中國也不一定得照搬它們的東西，中國有中國的文化，有中國的特點。所以不一定抄襲照搬，要創造性地模仿。你把自己的優點估計足，把自己的特點估計足，然後你再把對方的長處，有利於你的、適合你的拿過來，這樣形成一種比較好的管理能力和市場競爭力。

(84) 瑞聲聲學第一季業績

今天收市後瑞聲聲學公佈了2010年1至3月第一季業績


因2009年第一季遇上金融海嘯, 故比較下似乎增多了近60%, 但如比較2009第四季的話營業額卻少了近1億元(見下表)

年/億	1Q	2Q	3Q	4Q	全年
2008	552,368	612,371	650,972	440,311	2,256,022
2009	375,763	450,303	682,322	694,755	2,203,143
2010	600,335
變動	59.76%	-26.47%	4.82%	57.79%	-2.34%

那麼, 大家可看看2008 1Q及季節性影響(seasonal variation)去分析瑞聲的初步業績. 翻看瑞聲過去的季度業績, 第1季是傳統的淡季, 加上Follower有以下的觀察:

iPhone 4G

已在2010年4月推出, 以訂單計應為2009年落柯打的, 故2010年第1季有一段小的真空期。

新手機推出
以節日計, 上半年送禮的節日比較少, Follower近日換手機時比較的也是2009年9月以後的機款, 2010年新出的相對比較少.

以iphone新的訂單相信會在第二、三季業績可見. 看看瑞聲的真正潛力, 半年結自有分曉.

Follower定是放心持有, 近日的調整惜沒有跌至$9或17倍市盈率以下(市場是有很多惜/識貨之人的), 否則Follower會寧減持內房也會買多兩、三手瑞聲.

(83) 面對跌市可做什麼 ?

這幾天股市一路的下滑, 相信對大家來說並不是味兒. Follower也認同: 由四月份最高賬面賺15萬到現在倒蝕, 心中也有點戚然. 但我從沒有後悔 -- 因為股市就是這樣.

那麼, 跌市有什麼好做? 對我來說, 一動不如一靜, 最好什麼都不做, 當你手在所持的是優質股的話, 根本不用怕.

Follower將在跌市中努力慳錢, 儘快儲夠一筆錢再入市. 現價手持的股票大部份也很便宜. 有錢的話, 我一定再買渣打、宏利、建設...... 可惜最快七月份才有幾萬元可用. 希望到時也能買到平價貨.

至於這兩星期買入的28,000股中航科工、200股宏利及3,000股建行, Follower已經提出實貨, 最遲24/5當日收市前要往中央證劵轉名, 以趕及截止過戶前及除淨前完成有關手續.


月供方面, 2,000元的建行、3,000元的招行、5,000元的中人壽會繼續.

東日誌 2010-05-07 現在正是入市時 (全文)

沒有人知道昨天是否股市的底部，但如能在20,000點以下入市，到了明年一定收獲甚豐。

一如以往，我希望股價會下跌，這樣用同一筆錢就能買入更多股票。但很不幸地，沒有人能保證你可以等候股市跌至更低位，如果你太貪心的話就可能會錯失良機。我的答案是你可以逐步「溝淡」，現時應該以第一筆資金入市，而投資組合的平均成本即使不是最低也會更便宜。

我知道我的內銀股持貨甚重，毫無疑問它們是極之便宜。對我來說是否以最低位入市並不重要，如果你持有一年之久，就能賺取至少10%的利潤，甚至可能更多；即使你現在買入，一年之後也沒有理由去沽出，因為如果你繼續持有的話利潤會更佳。這些銀行股並非即日鮮式的投機股，卻是一棵棵年復年地成長的樹。

現在是調整鑽石組合的好時機，我會抽出10萬元去買入內銀股和內房股。我不會放棄瑞安房地產(272)，而且會加碼買入20,000股建業地產(832)，希望能在1.8元買入，就像其他內房股一樣，此股的知名度不高，我對此股的信心並非來自我對公司的認識，而是由於新加坡的大型地產商CapitaLand持有27%股權，而後者是由新加坡的主權基金淡馬錫持有。雖然我知道不是所有新加坡人都是這麼誠實，但我相信他們是有做足研究。在2009年建業地產有86萬呎已完成物業，在2010年更有125萬呎。以1.8元股價計算市值是36億元，2009年的盈利是4.6億，而資產淨值則有30億元。公司在河南省有業務，我相信此股是非常便宜。但要二擇其一的話我會選瑞安房地產。

如果今天能以6.2元入市，我會買入10,000股建行(939)，令持股水平升至中行(3988)和交行(3328)這麼多。我估計市盈率是10倍，以一間大型銀行來說這是荒謬的水平，也令到整個組合有30%都是內銀股。再加上匯控(5)的175,000元，整個組合有一半都是銀行股。我知道這是太多了，但我認為這個行業是最便宜。

我還有10萬元可以投資，看過昨天的市況後我又想入市了。這是主動出擊的時機，我想取得增長又不想太過冒險，所以我正在考慮中移動(941)和國浩(53)。

匯控在11月升至98元，之後反覆下跌至昨天的76元。這是29%的跌幅，很多靠圖表買賣的都會在這個水平止蝕。但這也代表多數投機客都已離場，所以股價正在整固，如果回升的話投機客會重新入市，再加上其餘投資者的買入。股價從最低的35元升至98元，即63元的升幅，那麼跌幅就是較早前升幅的35%，所以少量沽盤有機會再湧現，但這都視乎8月公佈的上半年業績而訂。

我認為業績不會有驚喜，這會對業績公佈前的7月市況起到穩定作用。當很多銀行，包括美國或者亞洲的，還有長期對手渣打(2888)，都公佈了令人喜出望外的第一季業績時，那麼為何匯控會被排除在外，匯控的表現亦應該有所改善。不過，匯控永遠都是這麼神秘，一直都不肯公佈季度業績。