(272) 認購上海醫藥不如增持四環

又另一隻醫藥股將在主板上市.

Follower細看其招股內容, 上海醫藥是國內 3 第 大製藥公司。其生產和營銷的醫藥產品組，合 包括化學藥 、品 現代中藥、生物制藥及其他藥品。集團生產的產品大多數是處方等。製藥業務佔集團2011年首季收入16%，經營利潤率 1 為 2.9%，佔集團經營盈利44%。另一方面，上海醫藥向中國7,600家醫院及其他醫療機構銷售產品。集團59%收入來自銷售進口藥品及國際藥公司在中國生產的藥物.

似乎上藥祗是一隻內需零售股而已。

至於四環就市場份額而言，心腦血管藥物業務居中國之首，於07年、08年及09年分別佔7.2%、7.3%及 7.4%。供應 14 種心腦血管藥物組合，用作治療多種心腦血管疾病。銷量最高的心腦血管藥物克林澳、安捷利及川青合共約佔 09 年中國腦血管及周邊血管擴張治療市場的17.1%。還提供幾種治療心腦血管疾病的中樞神經藥物，包括曲奧、澳苷及清通。亦推廣及銷售 30 種抗感染藥物及其他藥物的多樣化組合。截至2010年全年，收益的重大部分來自心腦血管藥品的銷售，佔總收入的 83.0%，其中 57.7%銷售來自克林澳及安捷利。 

以上藥經營利潤率祗有12.9%及沒有市場專利, 因此Follower將不會認購上海醫藥, 且亦會如早幾天的網誌所述, 並於$4.7水平, 增持四環5,000股。