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2022年3月22日星期二

中華煤氣:不送紅股(二十送一)自製股災 ?!

中華煤氣:不送紅股(二十送一)自製股災 ?!

原本都打算唔再更新網誌。一來沒什麼想再寫,二來抗疫也沒有心情及空間去寫。

上兩星期因俄烏戰疫引致股市大跌沒寫,上星期疫情加地緣政治包括中國大陸可能版制裁也忍住沒寫。只在Facebook寫了幾句「待熊基金」的入市策略作少少的分享。

今天 #0003 中華煤氣 在昨天公佈2021年全年業績後股價大跌(-15%至$9.85水平)),主因竟是因為自2008年全年業績後後不再送紅股? 就這個長線投資者眼中的無敵公用股、市場專利股、萬人至愛的收息股,筆者也忍不住分享,拙文如下。

業績內容:

先看看業績:https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2022/0321/2022032100404_c.pdf

「主營業務營業稅後溢利為港幣 68 億 2 千 1 百萬元,較上年度減少港幣 4 億 1 千 3 百萬元,下降 5.7%。由於年內集團報廢及減值部分內地化工廠生產設施、電訊網絡設備,以及為若干已停用之加氣站資產等作出撥備,合共約港幣 15 億元,計入此一次性撥備後,集團股東應佔稅後溢利為港幣 50 億 1 千 7 百萬元,較上年度減少港幣 9 億 9 千萬元,下降 16.5%,每股盈利為港幣 26.9 仙。」

業績方面沒有什麼不對勁, 唯一「問題」只是資產準備 比去年4.46億大幅增至15.32億. 最大筆的撥備可算是7.31億的物業丶機器及設備減值準備。

該金額包括新能源業務下一個化工項目港幣 25,100,000 元之商譽減值準備,和港幣 731,000,000 元之物業丶機器及設備減值準備,以及包括數個中國內地燃氣項目港幣 89,300,000 元之商譽減值準備,和港幣 31,000,000 元之物業丶機器及設備減值準備。剩餘之金額為在新能源業務下其他項目及其他分部業務之減值準備。截至 2 0 2 0 年12 月 31 日止年度,該金額包括新能源業務下港幣 385,000,000 元之石油資產減值準備。

如撇除這7.31億的「大撥備」, 年內溢行已經是70億元。再看看股息派送:全年派35仙,跟過去超過20年一樣,唯一不同是不再「送」紅股 ?!

【業績│公用股】煤氣大挫一成近13年首不派紅股、末期息維持23仙CFO:保留資金以備所需


「送」紅股其實只是發行多一點股票予大家,因股數增多,實際上是會攤簿每股盈利。就以中華煤氣自身做例子:

2021年總股數: 加權平均股數 18,659,870,098 股

2020年總股數: 加權平均股數 17,771,304,856 股

20「送」1即是總股數多了5%,如果每股盈利增長5%便剛好 trade-off 或相互抵消了。

不幸是,市場就是沒效率的 (如果有效率便不是股市了,哈),一些「魔笛」已走出來唱淡、跑輸大市、降目標價、不似預期。但往往,有幾多是基金人士暗渡陳倉、伺機吸納這穩收3.5 厘息率(以股價$10計)「佛系」、「躺平」收息的好機會?

銀仔有兩面、半杯水也可有兩個睇法,這視乎個人的投資歷練及投資情緒而定。筆者偶有在facebook講兩句,讀者有興趣也不妨follow一下:

https://www.facebook.com/follower.cn

公布日期財政年度事項除淨日截止過戶日期由截止過戶日期至派送日
21/03/20222021/12末期息23仙08/06/202210/06/202214/06/202222/06/2022
20/08/20212021/12中期息12仙02/09/202106/09/202107/09/202115/09/2021
19/03/20212020/12二十送一紅股04/06/202108/06/202110/06/202121/06/2021
19/03/20212020/12末期息23仙04/06/202108/06/202110/06/202121/06/2021
17/08/20202020/12中期息12仙31/08/202002/09/202003/09/202014/09/2020
19/03/20202019/12二十送一紅股09/06/202011/06/202015/06/202023/06/2020
19/03/20202019/12末期息23仙09/06/202011/06/202015/06/202023/06/2020
20/08/20192019/12中期息12仙10/09/201912/09/201913/09/201902/10/2019
20/03/20192018/12十送一紅股30/05/201903/06/201905/06/201913/06/2019
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21/08/20172017/12中期息12仙12/09/201714/09/201715/09/201703/10/2017
16/03/20172016/12十送一紅股09/06/201713/06/201715/06/201723/06/2017
16/03/20172016/12末期息23仙09/06/201713/06/201715/06/201723/06/2017
22/08/20162016/12中期息12仙12/09/201614/09/201615/09/201603/10/2016
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25/08/20142014/12中期息12仙16/09/201418/09/201419/09/201403/10/2014
19/03/20142013/12十送一紅股06/06/201410/06/201412/06/201420/06/2014
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21/08/20132013/12中期息12仙16/09/201318/09/201319/09/201302/10/2013
18/03/20132012/12十送一紅股07/06/201311/06/201314/06/201324/06/2013
18/03/20132012/12末期息23仙07/06/201311/06/201314/06/201324/06/2013
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19/03/20122011/12十送一紅股07/06/201211/06/201213/06/201221/06/2012
19/03/20122011/12末期息23仙07/06/201211/06/201213/06/201221/06/2012
19/03/20122011/12特別股息17﹒5仙07/06/201211/06/201213/06/201221/06/2012
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24/08/20102010/12中期息12仙05/10/201007/10/201008/10/201018/10/2010
16/03/20102009/12十送一紅股14/05/201018/05/201020/05/201031/05/2010
16/03/20102009/12末期息23仙14/05/201018/05/201020/05/201031/05/2010
27/08/20092009/12中期息12仙06/10/200908/10/200909/10/200919/10/2009
17/03/20092008/12末期息23仙04/05/200906/05/200908/05/200915/05/2009
12/09/20082008/12中期息12仙06/10/200809/10/200810/10/200820/10/2008



3 則留言:

  1. 感謝分享,但如果公司的長遠增長前景轉差,3.5%的股息/30倍左右的PE是否仍然合理/抵買?

    回覆刪除
  2. 謝謝分享!之前煤氣比人既印象都係集中於香港的壟斷性煤氣業務,但其實宜家大部分既收入都來自大陸,相對地令到業務有d 唔穩定。

    回覆刪除

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