(93) Follower投資組合收取股息

這兩天已收到自動轉賬之股息如下:

0410 SOHO中國   $ 113.87
0941 中國移動      $2,187
1968 匹克國際      $ 480

總共: $2,780.87.

下星期將另收到2018瑞聲聲學、3328交通銀行及3377遠洋地產之股息約:$2852.6.

東日誌 2010-05-24 五月沽貨離場？(全文)

「在投資這個領域裡，沒有所謂的金句，依靠它們是愚蠢的。」

首先我們要搞清楚我們要沽出的是什麼資產。股票方面，IBM的股價似乎快要在5月下挫了，就連工行(1398)的股價都可能因為過分貸款而要下跌。疏忽投資自然是不被推崇的，如果閣下不願意承擔投資風險，也沒問題。不過千萬不要以「現在不是時候」作為自己不買股的藉口，因為股市風險隨處都是，但當中哪些是短暫的，哪些是長期的，就要靠自己分析了。

  

大量買入歐羅並沽出美國資產的風潮才過去了幾個月。實際上歐羅不升反跌，兌美元從1.6元跌至1.24元，反倒是美國的資產，如股票和債券出現上升，就連樓市都穩定起來，甚至有升價的例子。曾經讓人滿心嚮往的歐洲，現在已成了「籮底橙」。

由此證明投機者再度失手，而他們似乎還是會繼續失手下去。

現在的投資者都盯上了什麼資產呢？美元、回報過高的貨幣、金、諸如銅和鐵的金屬、石油和汽油、政府債券、新上市公司、在香港和澳洲等地區的房產等等。這些都是被過分高估的資產類別，而且注定要在下個十年間貶值，我不敢說到底是什麼時候，不過這必然會在沒有預兆的情況下出現。

又有哪些資產被投資者忽略呢？當然是股票了，尤其是在中國、菲律賓、泰國、希臘、愛爾蘭、西班牙和中東等地 -- 除了被炒高的鐵礦和採礦股，還有那些西方銀行股。

沒有事情是說得準的，但我們可以嘗試辨識那些在未來十年必然會穩步上升或是下跌的資產。現在不少人在評估某個資產時，都不是以它的價值為依歸，而是光靠自己的感覺。這正正是最不該做的事，因為資產的價值決定資產的最終價格。正因如此，那些習慣在市場情緒高漲時（也就是股價高時）買入，在市場情緒低落時（也就是股價低時）沽出的投資者，最終都會被淘汰。

現在回到我最留意的歐洲和美國銀行。我認為投資者不光應該在5月把這類持股沽掉，應該再也不買入。如果它們的資產被正確評估的話，它們早就要破產了。諸如摩根士丹利和高盛的投資銀行經常涉及不道德行為，又以股東的利益作代價，超額支付員工。可以肯定的是，它們即將沉淪到底，取而代之的，是更新和更具道德操守的新晉銀行。

劣質銀行欺騙客戶、捏造數據、胡亂支付花紅的行為注定會被終結。隨著它們的對沖基金繼續錯判市場走勢，壞賬更會繼續上升。

現在監管銀行道德操守的力度已見增加，比方說美國司法部就正在調查12所西方銀行誤導評級機構的案件，看來很快就連評級機構本身也要受到調查。這些劣質銀行作惡了多年，現在終於吃到苦果。現在投資者和當局都希望將事情查個水落石出。

現在投資者很可能會不管三七二十一，就將所有銀行持股都沽掉；而現在就是買入優質銀行股的最佳時機。

當人們開始沽售匯控(5)之際，就是我們將之買入的時刻，因為匯控跟美銀、花旗和高盛等的銀行不能相提並論。儘管匯控的管理層平平無奇，財務報告也難以解讀，但它還是比剛提到的幾個名字要強得多。實際上它可能是如今全球最好的西方銀行。我指的銀行，是以貸款作主要業務的機構，而不是那些從事詐騙、投機等活動的行為的西方銀行。内地銀行股也是可以靜候買入時機的股票。

  

好好利用機會來買入好股並釋出淤血。5月也許就是時機來臨的時候。買入因為一時的消息而被沽掉的好股，放棄貴價股 -- 不管有多少朋友告訴你它們多麼吸引。

東日誌 2010-05-20 一點推薦 (全文)

我很想再買入一點瑞安房地產(272)，因我認為其股價有潛力在52周內超過6元，或者至少比目前股價高一倍。

這對我而言實在是難以抗拒的誘惑！當然沒有人可以預測股價，但就像一場撲克遊戲一樣，如果你有一手漂亮得很的牌，贏的機會自然高。雖然我正持有著瑞安房地產和瑞安建設(983)，但持股數不多，而我也增持了一點點。

雖然現在負面情緒仍然存在，但這種買股誘惑正意味著市場已跌近轉捩點，儘管我個人覺得股市還可能再跌一點。其中一個讓我覺得股市尚未達到轉捩點的原因，是股市交投量還有待上升。如果有人要你等到最低位才買入的話，那是不設實際的想法，我會建議你等一等，但我也建議不要等得太久。

當然如果你堅持要等到最低位的話，我也無話可說；但在股價回升後才醒覺當時錯失良機就不好了。

如果你想增強投資組合的話，現在就是入市的時機。企圖在最低位買入無疑是具風險的，而目前股價水平其實已經相當便宜了。各位不應該集中投資在單一股票，而要分散投資，更重要的是要預留一些資金，以防股市再有下挫。

也許各位都想知道除了瑞房以外，還有什麼股票的股價可以在12個月之內翻倍，實際上沒有幾隻。有不少股票都有這個潛力，但未知數還是挺多的。

其中一隻我們必須留意的是工行(1398)。它昨日的股價為5.5元，絕對便宜，其市值為19,000億元，而我預測其2010年利潤，保守估計為1,600億元人民幣至1,800億元人民幣之間，市盈率10.5倍。這是隻十分便宜的股票，不過我不認為它將會是表現最好的一隻股票，雖然我也無法排除這個可能。其股價不太可能在一年之內翻倍，因為這樣一來其市值將達38,000億元，市盈率達21倍。當然這是可能的，不過如果真的發生的話，那麼也許市場就是處於不穩定的狀態了。此股的市盈率絕對能達14倍，股價7.5元，但能否衝破這個水平，我有所保留。

我也懷疑現股價為133元的宏利(945)能否在12個月內升至266元，雖然如果市場重估保險股的話，這也不是不可能的，不過目前而言要預測其2010年利潤會比較困難，盈利可能介乎32億至40億加幣，或是240億至300億元，以現股價計算，其市值為2,350億元，市盈率低於10倍。然而，20倍的市盈率我就覺得太過進取了一點。

同樣的道理適用於匯控(5)，因為我不敢說其2010年的利潤水平，雖然我有信心說其2011年盈利可達至少200億美元，或是1,500億元。這樣一來目前13,000億元的市值看上去就很便宜了，不過它的股價有能力翻倍嗎？我不這樣認為，除非大眾情緒出現重大改變。

我不是經常都像今天那般對一隻股票如此熱衷，而記憶之中之前也只出現過兩次類似的情況。第一次是在2001年，我當時推薦了中石油(857)。第二次是當偉易達集團(303)的股價為2元的時候。我現在還保留了部分中石油持股，購入價介乎1.2至2元。我當時又以2元買入了偉易達，然後在10元把它賣掉了，當時我以為5倍盈利已經足夠了，誰知道其現價竟然為80元！

內地險資投資限制放寬，港股抄底機會來臨？(文章轉載)

轉載自財華社深圳新聞中心。 == 據內地媒體報道，中國保監會將調整險資投資港股範圍，由原先只能投資紅籌股和H股擴大至港股的主板股份，並將股票及基金合計佔總資產的投資上限升至兩成，按總值1.5萬億元(人民幣下同)未有效運用保險資金兩成計，意味市場有3,000億元險資隨時可入市。受此消息影響，昨天中資保險股均收高，其中中國平安(2318-HK)升逾4%，報收60.60港元。近期受歐債危機及中央宏調預期等因素打擊，港股市場已普遍大幅下調。此時中國證監會放寬險資投資港股，是不是意味著港股入市時機來臨呢？ 肯定的是，保險監管部門在此節點放寬投資限制是有其依據。目前銀行存款利率仍處於低利率階段，而外圍經濟又復雜多變的情況下，央行加息變得更難抉擇，保險公司若只能通過存款獲取利息實屬不明智。如果不改變投資結構，保險機構將會面臨很大的保值升值壓力。相反，險資的投資渠道拓寬，保險公司將會有更 大的自主權合理配置資產。 從以往保險機構投資A股市場的經驗來看，一般投資策略總體上會較為保守，投資標的首選優質的藍籌股，資金很少快進快出，追求長期穩定的收益是其主要特點。因此，險資入市港股相信對金融及地產等大盤藍籌股會是利好，整個市場的交易量也會隨之增加。然而短期對港股市場影響甚微，即使險資入市也需要時間建倉，更不大可能扭轉目前市場的頹勢，畢竟宏觀經濟環境的好壞才是短線影響市場的主要因素。 不過，隨著港股大市調整的充分，不少機構和市場人士大都預料恆指將於18800-19000水平獲支持，曾有“亞洲股神”之稱的恆地(0012-HK)李兆基昨天也認為萬九點離底部已不遠，除非歐洲銀行爆發另一場金融風暴。 ==

東日誌 2010-05-27 保誠之人

那個來自英國保誠的人在哪？最近有傳聞說，因為保誠(2378)快將在香港上市，所以派人到香港視察。我承認上市後的市場反應對公司的長綫營運並不重要，而香港這麼小的市場和其波動，保誠似乎不該那麼在乎。 保誠是英國最大的保險公司（也許你不知道英國在哪，其實它是歐洲的一個外島），而如果香港人想投資在它身上的話，應該到英國去，因為在那裡，保誠的交投較大。… (全文稍後更新)