「在投資這個領域裡，沒有所謂的金句，依靠它們是愚蠢的。」
首先我們要搞清楚我們要沽出的是什麼資產。股票方面，IBM的股價似乎快要在5月下挫了，就連工行(1398)的股價都可能因為過分貸款而要下跌。疏忽投資自然是不被推崇的，如果閣下不願意承擔投資風險，也沒問題。不過千萬不要以「現在不是時候」作為自己不買股的藉口，因為股市風險隨處都是，但當中哪些是短暫的，哪些是長期的，就要靠自己分析了。
大量買入歐羅並沽出美國資產的風潮才過去了幾個月。實際上歐羅不升反跌，兌美元從1.6元跌至1.24元，反倒是美國的資產，如股票和債券出現上升，就連樓市都穩定起來，甚至有升價的例子。曾經讓人滿心嚮往的歐洲，現在已成了「籮底橙」。
由此證明投機者再度失手，而他們似乎還是會繼續失手下去。
現在的投資者都盯上了什麼資產呢？美元、回報過高的貨幣、金、諸如銅和鐵的金屬、石油和汽油、政府債券、新上市公司、在香港和澳洲等地區的房產等等。這些都是被過分高估的資產類別，而且注定要在下個十年間貶值，我不敢說到底是什麼時候，不過這必然會在沒有預兆的情況下出現。
又有哪些資產被投資者忽略呢？當然是股票了，尤其是在中國、菲律賓、泰國、希臘、愛爾蘭、西班牙和中東等地 -- 除了被炒高的鐵礦和採礦股，還有那些西方銀行股。
沒有事情是說得準的，但我們可以嘗試辨識那些在未來十年必然會穩步上升或是下跌的資產。現在不少人在評估某個資產時，都不是以它的價值為依歸，而是光靠自己的感覺。這正正是最不該做的事，因為資產的價值決定資產的最終價格。正因如此，那些習慣在市場情緒高漲時（也就是股價高時）買入，在市場情緒低落時（也就是股價低時）沽出的投資者，最終都會被淘汰。
現在回到我最留意的歐洲和美國銀行。我認為投資者不光應該在5月把這類持股沽掉，應該再也不買入。如果它們的資產被正確評估的話，它們早就要破產了。諸如摩根士丹利和高盛的投資銀行經常涉及不道德行為，又以股東的利益作代價，超額支付員工。可以肯定的是，它們即將沉淪到底，取而代之的，是更新和更具道德操守的新晉銀行。
劣質銀行欺騙客戶、捏造數據、胡亂支付花紅的行為注定會被終結。隨著它們的對沖基金繼續錯判市場走勢，壞賬更會繼續上升。
現在監管銀行道德操守的力度已見增加，比方說美國司法部就正在調查12所西方銀行誤導評級機構的案件，看來很快就連評級機構本身也要受到調查。這些劣質銀行作惡了多年，現在終於吃到苦果。現在投資者和當局都希望將事情查個水落石出。
現在投資者很可能會不管三七二十一，就將所有銀行持股都沽掉；而現在就是買入優質銀行股的最佳時機。
當人們開始沽售匯控(5)之際，就是我們將之買入的時刻，因為匯控跟美銀、花旗和高盛等的銀行不能相提並論。儘管匯控的管理層平平無奇，財務報告也難以解讀，但它還是比剛提到的幾個名字要強得多。實際上它可能是如今全球最好的西方銀行。我指的銀行，是以貸款作主要業務的機構，而不是那些從事詐騙、投機等活動的行為的西方銀行。内地銀行股也是可以靜候買入時機的股票。
好好利用機會來買入好股並釋出淤血。5月也許就是時機來臨的時候。買入因為一時的消息而被沽掉的好股，放棄貴價股 -- 不管有多少朋友告訴你它們多麼吸引。
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