Sam Follower『銀工專』價值投資倉 (每月更新) - 11月份

Sam Follower『銀工專』價值投資倉 (每月更新) - 11月份

為方便記錄，筆者日後每月會更新『銀工專』價值投資倉一次，以便向各位網友了解多一點有關操作及股票投資之資產配置情況。

Sam 股樓兩邊走系列：買股入市實戰紀錄 (十) 完成首10注入市

『銀工專』價值投資倉 (每月更新) - 11月份

誠然，由２０２０年５月２８日完成入１０注那一篇起，經歷了8至9月尤其是9月份內地銀行股的大調整(讓利事件)，個別內銀曾出現5年低位，且出現ＰＢ低位及７厘以上息率，引發筆者持續增持內銀股：

詳情可翻閱９月／１０月出的post

持續增持內銀

以上股票筆者將繼續持有，部份內銀及內房也會繼續增持，經合內的收息股票則將現金儲起作「待熊基金」備用。

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號外：螞蟻🐜今伏！今天中了伏！螞蟻暫緩上市 (Youtube)

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https://youtu.be/4Z9rzOkRzBU

當每年非工資收入（被動收入）大過80萬時

當每年非工資收入（被動收入）大過80萬時

這個題目，是否有點離地？ 

說難，真是難嗎；說易，又真是易嗎？

年初預計自制的所謂「年金」收入是80萬，雖然有疫情，但在10月份月結時已經完成全年目標，換句話說仍算是超標完成：故年終目標決定修訂至100萬。

這80萬，對筆者來說，包括兩個資金來源：

1）股息收入

2）租金收入

股息及租金在疫情下的確有一點影響，但幸好是整個組合的當中幾個%，另一方面自身的股息組合並沒有不派息的股份，只是少派了。

租金收入部份在港澳，其他也在國內大灣區九市的幾個城市，是呢，無三不成幾。

資產配置仍是以香港為要：仍是很喜歡香港的投資環境呢！

螞蟻科技🐜 值得抽嗎？專家KOL對呢隻股又有幾多認識？依書直說？

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Rexh and Sam 投資頻道帶你進入認知及分析領域！

討論螞蟻科技集團共有三集：

三集重點：～

第一集：～抽唔抽？什麼是移動支付？誰是主導？

第二集：～賺錢模式？競爭者？來勢洶洶？

第三集：～市場相關資訊？機會成本？還有什麼股值得留意？

持續增持內銀

持續增持內銀

七大內銀 (0939 建設銀行、1288 農業銀行、1398 工商銀行、1658 郵儲銀行、3328 交通銀行、3968 招商銀行及 3988 中國銀行)之中，今天增持了兩隻，其中一隻當然是已「劇透」的1658 郵儲銀行。

人棄我取，繼續儲股。價值投資在不問PE的年代總不受歡迎：但眼見PE得３-４倍、息率７厘以上、PB０.４左右，且經濟總有復甦時，價值投資者何不唾涎？

後記：自九月起，筆者開始減產，YouTube及Blog文也是，以後隨心隨緣便做。

股樓兩邊走：股票解碼 ～ YouTube大匯集 (持續不斷更新)

股樓兩邊走：YouTube大匯集 (持續不斷更新)

Rexh and Sam 股票解碼
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七大內銀2020年上半年業績見解：適時持續增持內銀

七大內銀2020年上半年業績見解：適時持續增持內銀

上一篇 表現甩色的內銀股：伺機增持？引來一些朋友討論，筆者亦特意於昨晨夤夜將7大內銀２０２０年上半年業績作初步解讀：

七大內銀

0939 建設銀行、1288 農業銀行、1398 工商銀行、1658 郵儲銀行、3328 交通銀行、3968 招商銀行及 3988 中國銀行。

有點奇怪是香港商報並沒有將3968招商銀行為六大內銀之一，可能是其商業銀行模式運作而將之除外。故六大內銀又稱為「國有六大行」。至於有關其六大內銀之報導及相關列表見下圖：

資料來源：香港商報網　2020-08-31

內銀中期業績普遍優於外資行 工行純利1487億蟬聯第一

https://hkcd.com/content/2020-08/31/content_1211170.html

工商銀行(1398)半年純利1,487.90億元(人民幣，下同)，純利為七大行之首。建行(939)純利1376億元，以純利計名列第二位；農行(1288)以純利1,088億元排名第三位；中行(3988)純利1,078億元排第四位；招商銀行(03968)純利497.88億元排名第五位；交通銀行(3328)純利365.05億元排第六位；郵儲銀行(1658)，純利336.73億元排名第七位。

誠如筆者在RexhSamYoutube投資頻道內股票解碼所分享，七大內銀2020年半年業績股票解碼點評，大家聽得出那家內銀較有優勢那家開始落後？還是海軍vs水兵？

筆者作業績解讀：政策市！

內銀股畢竟是在政策市下成長，大家有感奇怪嗎？六大內銀就算淨利息收入多了，但純利不約而同均跌了10%或以上，說是資產減值損失？～

資產減值損失由最低的郵儲336億至工行1,255億，按年升幅21.2%至97.4%不等，當中以中行升幅最高。

釋放資源全用於處置不良貸款

目前內銀撥備覆蓋率的最低監管要求介乎120%至150%，個別中小型銀行更可低至100%。

根據各大型內銀今年首季的業績報告顯示，大型內銀的撥備覆蓋率介乎在154.19%至451.27%（見表），當中以招商銀行（3968）最高，其次為郵儲銀行（1658），其撥備覆蓋率為387.3%，最低則為交通銀行（3328）。

「讓利」下的政策市

早前監管當局提出希望銀行「讓利」1.5萬億元，其中有9,300億元是減收利息，有3,200億元是減費，還有2,300億元是延遲貸款，這些因素都造成內銀業績倒退。

中國銀保監會主席表示，今年上半年受新冠肺炎疫情等因素影響，銀行業新形成不良貸款較去年同期上升，在充分揭示風險的前提下，會研究分階段下調撥備覆蓋率的監管要求，釋放資源將全部用於處置不良貸款。

「讓利」1.5萬億，實際上可以直接理解為降低企業融資的成本。為的是救活企業，也就是企業貸款利息降低。而實際上存款利息也在同步降低，同業存款利息，銀行櫃枱存款利息，理財產品利息都很低很低。

所以，說白了實際利率降低。銀行只是一個中間人或作借錢的橋樑。中間人賺的差價並沒有顯著減少。

業績公佈後，昨天31/8內銀股即見拋售壓力，四隻內銀股見三年低位，建行（939）低收5.49元，跌2.8%；工行（1398）4.34元，跌3.6%；中行（3988）見2.54元，跌0.8%；交行（3328）見4.05元，挫3%；郵儲（1658）更急跌8.5%，收報3.67元。

內銀股估值不貴，市盈率4倍多，息率超過6厘，業績倒退會推高市盈率同時拉低息率。

也看看AH股差價

以1/9/2020上午收市價來看，七大內銀Ａ股均出現不同百分比之溢價，由14%至46%不等。另外，大家也不妨找資訊看看有關PB Price to Book 值，了解一下Net Asset Value (NAV)每股資產淨值：

現時是否吸納內銀股時機？
個別內銀會否跌多了而呈現所謂「白菜價」？誠如筆者文章主體，適時持續增持內銀仍是首選。有閒錢又怕冒風險買新經濟股的話，內銀的確是穩健之選，當然，有幾點要考慮：

１）說了一百遍，也說一千遍，不要ALL IN 同一個籃子；
２）資產配置，股好、樓也好，分散而為；
３）未來一兩年會否仍派高息，或學匯豐渣打玩暫停派息？
４）量力而為，留意風險

作為內銀鐵粉，銀行為百業之母的天職不會變，有點錢作投資，作持續收息的長期水喉外，何樂而不入？反觀要賺快錢就不要投資內銀了，因投資內銀股只會悶著賺錢，沒有半點緊張刺激。

#建設銀行 #農業銀行 #工商銀行 #郵儲銀行 #交通銀行 #招商銀行 #中國銀行 #悶股  #收息股  #內銀股  #七大內銀  #國有內銀

表現甩色的內銀股：伺機增持？

表現甩色的內銀股：伺機增持？

近日股市一片輪流炒作物管股、科技股及新經濟股三寶之風：美團、小米、阿里巴巴，相比起新經濟股，舊經濟股表現簡直是甩色，不淨止失色咁簡單。

內銀股一直是筆者的賣飛佛 (My favorite) 之一。筆者亦深信任何經濟活動總要跟這個百業之母扯上關係，因為投資、融資經濟活動均需要資金，銀行身為提供資金的媒介必先活躍起來。筆者最怕人多的地方，生活如是，投資也如是。既然如此，近曰內銀股股價異常低迷，個別股票已跌至52周低位，市盈率４—６倍左右，市帳率0.4至0.6倍左右，息率也有６—８厘以上。息率拍得住高息工業股。

多家大型內銀將於星期五 (28/8/2020) 公佈２０２０年半年業績，預計在第二季的經濟動力重拾升軌下，個別銀行的業績增長多寡視乎個別地區業務情況而有所不同。誠言，以筆者觀察幾大內銀過往在逆境下的表現，3968招商銀行及1658郵儲行的表現或會較優異。是龍是鳳，且看本星期五的業績發放。

內銀股的資料，中信銀行（00998）就曾經因為業績欠佳，在2014年時取消派息。即使四大內銀至今都未試過不派息，但同是2014年，中國銀行（03988）和工商銀行（01398）都曾經減少派息，也令到小股東感到很無奈，投資者投資內銀股而言，或先要反問自己：

１）為什麼要買？因為銀行穩陣唔會執笠？

２）持續以收取非工資現金流收入為主(被動收入)？

３）分散風險、資產配置之考量？

４）機會成本問題，有沒有更多的投資機遇？

筆者發現，不止內銀，有好一些股票一年內總會有一段時間能以低於最少２０％之價買入，如果大家好似筆者跟Rexh一樣喜歡持續收集股票或／及其它資產的話，讀者又會有何取捨？

#內銀股 #銀行股 #百業之母 #高息股

睡 眠 X 當田雞

睡 眠 X 當田雞

突然間有一天去思考睡眠💤有什麼意義，便想起曾看過止凡兄其一著作《永不當田雞》想再看一遍。其實之前曾向好友Rexh借來睇，在疫情下大家少見為妙之餘，加上想據書為己有留念及日後翻看，故某天也直接問止凡兄「攞書」😆⋯⋯ 

《永不當田雞》書名其實相當有趣，反而我想法卻跟止凡兄相反：我想當田雞！其實當田雞也有不錯的福利：冷血(無感情)、思想簡單、警覺性低、還有，愉快地死亡.....

有時做人不用太執著，大智若愚，豈不更好？

國內房地產及物業管理股股票：初探

國內房地產及物業管理股股票：初探

早年前已開始想著手研究國內房地產股票，當年只有十數只股票；到現在２０２０年，純內房股已達４０隻，如計及內房的２０多隻物業管理股更達７０多隻！花多眼亂只看業績數據也要花一段時間才可初步了解。

那麼，作為初步了解內房應如何入手？留意，不是入市，是了解！

１）    找出業內龍頭股。建議去國內百度網找找看，記著，要看國內資料，不要用GOOGLE，GOOGLE通常只是港聞，資訊太少。百度資料齊全，搜索房地產品牌、什麼中國房地產開發企業、企業商業地產綜合實力５０強、１００強之類，海量資料有排睇；

２）   你會發現：恆大、萬科、碧桂園、華潤置地、龍湖、融創、富力、中海外、保利及龍湖多數榜上有名；

３）   在香港上市的內房市值2,000億以上的股票：恆大(3333)、中海外(688)、華潤置地(1109)、龍湖(960)、碧桂園(2007)；當中只有在香港上市的內房市值1,000-1,999億的股票：融創(1918)、世茂(813)；

４）   內房物業管理股，以在香港上市的公司來說，市值最大是近1千400億的碧桂園服務(6098)，之後已是市值560億雅生活服務(3319)

５）   很多內房物業管理股仍是在萌芽階段：多由內房股分拆出來上市，市值小，最少者幾億如祈福生活(3686)、興業物聯(9916)等，盈利數千萬，但隨著藉著母公司增建土地建設物業，物業設施及日常保安等運作自然交其管理。

如讀者仔細看看數據，會發現：

·        內房股的市盈率多在7倍或以下；

·        內房股的息率多在5厘或以上；

·        內房股的市帳率只有0.5-0.6倍；

·        內房股盈利平均增幅10%-20%

·        內房物業管理股的市盈率30倍、甚到至100倍；

·        內房物業管理股的息率多在1至2厘；

·        內房物業管理股的市帳率卻是4倍至20倍都有；

·        內房物業管理股盈利平均增幅30%-100%也有

以上數據可以有以下觀察及小結。從價值投資角度：

投資內房股用PE、PB及YIELD去比較及計算一般也靠用；

投資內房物業管理股股卻要用PEG去比較計算較為適合；

PEG=市盈率/盈利增長比率

假設某隻股票的市盈率為30，而企業盈利增長率為15%，則該股票的PEG為30/15=2，如果盈利增長率為30%，則PEG為30/30=1，如果盈利增長率為100%，則PEG為30/100=0.33。

PEG值越低，該股的市盈率越低，或者盈利增長率越高，從而越具有投資價值。

以往筆者較為擔心內房股的「水份」等問題：即誇大銷售及誇大營業額。隨著近兩年內房公司對數據之開放，包括每月自願呈交之銷售數字、已售樓面面積、累計合約物業銷售金額、相應的累計已售樓面面積、土地儲備及收購土地等資料也公佈出來，以銷售金額、售樓面面積及過去盈利數據去推算毛利及盈利便非常容易。

舉一個實例，如中海外(688)在8月公佈有關7月合約物業銷售金額約為214.9億元，相應的已售樓面面積約為122萬平方米，分別按年降低23.7%及降低16.6%。首7個月累計合約物業銷售金額約人民幣1,935.03億元，相應的累計已售樓面面積約1076.3萬平方米，分別按年增加0.1%及增加0.8%。

簡單推算：7個月的均價為1.76萬、首7個月的均價為1.80萬

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0806/2020080601209_c.pdf

筆者希望以上資訊能帶給大家為一些內房類股票作出估值的方法，從而選出心儀之股票作長線投資：內房股的股息帶來穩定現金流；內房物業管理股帶來高增長，而兩者隨著國內經濟持續增長，房地產也會能平穩發展，帶來股票資產上漲。

#內房股 #內房物管股 #價值投資