國內房地產及物業管理股股票:初探
早年前已開始想著手研究國內房地產股票,當年只有十數只股票;到現在2020年,純內房股已達40隻,如計及內房的20多隻物業管理股更達70多隻!花多眼亂只看業績數據也要花一段時間才可初步了解。
那麼,作為初步了解內房應如何入手?留意,不是入市,是了解!
1) 找出業內龍頭股。建議去國內百度網找找看,記著,要看國內資料,不要用GOOGLE,GOOGLE通常只是港聞,資訊太少。百度資料齊全,搜索房地產品牌、什麼中國房地產開發企業、企業商業地產綜合實力50強、100強之類,海量資料有排睇;
2) 你會發現:恆大、萬科、碧桂園、華潤置地、龍湖、融創、富力、中海外、保利及龍湖多數榜上有名;
3) 在香港上市的內房市值2,000億以上的股票:恆大(3333)、中海外(688)、華潤置地(1109)、龍湖(960)、碧桂園(2007);當中只有在香港上市的內房市值1,000-1,999億的股票:融創(1918)、世茂(813);
4) 內房物業管理股,以在香港上市的公司來說,市值最大是近1千400億的碧桂園服務(6098),之後已是市值560億雅生活服務(3319)
5) 很多內房物業管理股仍是在萌芽階段:多由內房股分拆出來上市,市值小,最少者幾億如祈福生活(3686)、興業物聯(9916)等,盈利數千萬,但隨著藉著母公司增建土地建設物業,物業設施及日常保安等運作自然交其管理。
如讀者仔細看看數據,會發現:
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內房股的市盈率多在7倍或以下;
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內房股的息率多在5厘或以上;
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內房股的市帳率只有0.5-0.6倍;
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內房股盈利平均增幅10%-20%
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內房物業管理股的市盈率30倍、甚到至100倍;
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內房物業管理股的息率多在1至2厘;
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內房物業管理股的市帳率卻是4倍至20倍都有;
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內房物業管理股盈利平均增幅30%-100%也有
以上數據可以有以下觀察及小結。從價值投資角度:
投資內房股用PE、PB及YIELD去比較及計算一般也靠用;
投資內房物業管理股股卻要用PEG去比較計算較為適合;
PEG=市盈率/盈利增長比率
假設某隻股票的市盈率為30,而企業盈利增長率為15%,則該股票的PEG為30/15=2,如果盈利增長率為30%,則PEG為30/30=1,如果盈利增長率為100%,則PEG為30/100=0.33。
PEG值越低,該股的市盈率越低,或者盈利增長率越高,從而越具有投資價值。
以往筆者較為擔心內房股的「水份」等問題:即誇大銷售及誇大營業額。隨著近兩年內房公司對數據之開放,包括每月自願呈交之銷售數字、已售樓面面積、累計合約物業銷售金額、相應的累計已售樓面面積、土地儲備及收購土地等資料也公佈出來,以銷售金額、售樓面面積及過去盈利數據去推算毛利及盈利便非常容易。
舉一個實例,如中海外(688)在8月公佈有關7月合約物業銷售金額約為214.9億元,相應的已售樓面面積約為122萬平方米,分別按年降低23.7%及降低16.6%。首7個月累計合約物業銷售金額約人民幣1,935.03億元,相應的累計已售樓面面積約1076.3萬平方米,分別按年增加0.1%及增加0.8%。
簡單推算:7個月的均價為1.76萬、首7個月的均價為1.80萬
筆者希望以上資訊能帶給大家為一些內房類股票作出估值的方法,從而選出心儀之股票作長線投資:內房股的股息帶來穩定現金流;內房物業管理股帶來高增長,而兩者隨著國內經濟持續增長,房地產也會能平穩發展,帶來股票資產上漲。
#內房股 #內房物管股 #價值投資
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