(44) 中航科工最新收購 - 繼續壯大

繼兩星期前集資後, 中航科工旋即進行收購. Follower認為, 收購價屬抵食夾大件類別......
根據23/3中航科工公告, 22/3及23/3擬定以現金收購母公司兩間附屬公司之權益:

1. 中航凱天
- 中航凱天資產包括從事大氣數據採集系統及相關專業航空儀器儀錶的業務之廠房、設備及機器等,
- 以人民幣5.8億收購中航凱天大部份86.74%權益,
- 按文件所披露, 該公司2009年全年之營業額為3.86億, 稅前盈利為6千5百萬,
- 收購價按照總資產公平值去定價, 當中並沒有溢價收購,
- 按照有關數據, 將注入之資產回報率大概為10%

2. 中航蘭飛
- 中航蘭飛之主要資產包括從事航空自動控制器件及儀錶的業務之廠房、設備及機器等,
- 以人民幣3.27億收購中航蘭飛全部100%權益,

- 按文件所披露, 該公司2009年全年之營業額為2.67億, 稅前盈利為2千7百萬,

- 收購價按照總資產公平值去定價, 當中並沒有溢價收購, 

- 按照有關數據, 將注入之資產回報率大概亦為10%

在沒有溢價下收購回報達10%之資產, 換言之每年最少為公司帶來10%回報, 或人民幣8千萬以上的稅前利潤(還未有算入未來增長). 惟大家需留意以下資料:

a. 比較2008年數據, 以2009年度業績而言, 該兩公司的收入及盈利比上一年度均有倒退;

b. 收購之公司為非上市公司, 在所提供之資料不足下, 不排除有點水份成份.

綜合以上資料及其未來政策, 相信未來亦會繼續投入資產成為市場專利股, 中航科工亦將變身為國防類國企的旗艦. Follower大膽預測, 如注資時間表不變, 該公司6年內將有很大機會成為千億企業並晉身為恒指新貴.