東日誌 2010-04-22 牛市情緒 (全文)

我似乎記得當道指還是8,000點的時候，不少分析員都不敢說到底道指會不會重回高點，而我則為道指設下了11,000點的目標。我不太記得當時我是怎麼得出這個數字的，但大概是看了一些圖表之後得出的結論吧。

  

不過，這並不全然準確，正如我昨天也預期恆指會在21,500點徘徊般。有個理論是這樣的，一個被攻多次然後穿破的上限，會成為之後指數回跌的下限。我不認為這當中有什麼根據，但有時候卻相當真確。

我從來都不會主動地選擇行過樓梯底下，也許我是有點迷信吧，但正是這個原因，讓我從來都沒有被掉下來的東西擊中，不過我也沒有遇到險些便被擊中的情況，所以行過與否亦無關重要。

這也許就是我以18,000點作為恆指下限的原因，因為這恰好是97、00和01年恆指難以突破的水平，而後來則在07年衝破了。當然後來在08年，這理論也沒什麼用場，因為恆指還未說聲再見就跌破了18,000點，直至11,000點。但後來恆指也快速回穩，在6個月內收復了失地，所以我仍然視18,000點為恆指下限，即使之後市場還有什麼極度惡劣的情況。

不過凡事總有例外，任何預測都有出錯的可能，18,000點這個數字並沒什麼魔法，但如果長綫而言恆指不再跌近18,000點的話，那麼我的預測應該算是準確的。

但我今天的思緒都在美國股市上，道指已達11,000點的水平，現在何去何從？我認為11,000點水平應該不難被衝破，但這不代表市場就不會出現重大調整。也許這會在道指繼續邁回14,000點之前出現。

不過就個人而言，目前我對美國股市是看好的，因為我沒看到什麼危險的阻礙。高盛的官司可以放在一邊不管，因為誰是誰非還很難說，但最後說不定還是要靠大筆款項來擺平。希臘的問題會讓歐洲頭疼一段時間，但對美國和亞洲的影響則不大。


有人說刺激經濟方案已經來到尾聲了，但整體而言市場還是相當充滿牛市情緒的，而通脹也在放緩。美國經濟早就脫離了金融風暴，而房地產市場也漸漸恢復，失業率也逐步下降。除此以外，盈利表現也越來越好，意味著股價的提升。

也許道指不會在今年內達到14,000點，但我相信在這一波牛市完結之前，這目標可以達到。我認為市場在過去一年裡，其實都在經歷著牛市。同時，即使道指在11,000點徘徊一下，甚至出現輕微調整，我也不會很不開心。

我打算從我的鑽石組合裡減持中移動(941)的股份，倒不是說它的價值被高估，而且其市盈率也相當吸引，但它的增長潛力確實欠奉，而且面臨不少競爭者的挑戰。

我現在打算更積極進取一點，因此我在尋找著高潛力的小型公司。比方說，我現在非常希望瑞安房地產 (272)可以再跌一點，未來幾年將升至10元，而我相信在適合的市場環境裡，10年之內或可輕易達到20元。