東日誌 2010-04-28 讀者答問 (全文)

問
我追隨你的專欄和鑽石組合已經有兩年了，投資額也有300萬。最近我賣掉了在內地的房產，打算搬回香港。我本來打算置業自住，但後來眼看樓價那麼高，就打消了這個念頭。我現在手上有500萬資金，希望投資在低風險，高派息（3%以上）的股票，希望以穩定的現金流來交租。我已經持有了你一貫推薦的股份，請問你還有什麼建議呢？

答
我認為鑽石組合的涵蓋面已是相當不錯，包括國內外的金融股、大型石油和電訊公司，內地房地產股還有本港大藍籌。對我而言這是個相當分散且穩當的組合，但也因此不會為你帶來驚人的增長。


因此，我相信你應該繼續投資在鑽石組合上，同時留下適量資金。依我看，你可以放一半資金作為投資，如果合適的話，剩下來的可以投資在稍微具投機成分的股份。雖然股價有可能會跌，但應該只屬暫時性的。

問

以下這些股份都是你在鑽石組合和壹週刊裡推薦的，包括交行(3328)、建行(939)、中行(3988)、瑞安(272)、建業地產(832)、宏利(945)、中石油(857)、中國鋁業(2600)和創科實業(669)。請問你認為在之後的10至20年內，哪一個會表現得最好？

答
我想最穩定的應該是盈富基金(2800)，我經常把它跟中國鋁業(2600)攪亂。在未來10年，我想我會追捧房地產股，因此從低市值起家的瑞安會是不錯的選擇。內銀股也絕對會表現出眾，因此各銀行之間的差別應該不大。我對(945)也有信心，相信在未來20年裡會是表現得最好的一個。

問
假設我持有了不少匯控，我應該轉為持有內銀股嗎？

答

安全起見，將一部分匯控持股轉為內銀股是可取的。但光看業績我不會隨意把匯控剔出我的組合，因為它隨時都有可能有大作為。不過話說回來，我也不敢說這就一定會發生。

問
師傅你好。請問你對SOHO中國(0410)的看法如何？還有冠君REIT(2778)呢？它的派息率相當吸引。謝謝。

答

SOHO中國(410)。股價為4.5元的它，市值為230億元，去年獲利37億元，不過當中包括23億物業重估獲利。資產淨值為190億元，比起股價而言不算太低。此地產公司業務主要集中在北京，而當地發展也相當不俗，但它的物業主要是零售和商業物業，比較難銷售。這公司看上去相當吸引和便宜，但我不太瞭解它的管理層，派息也不確定。有信心的話，買一點也無妨。

冠君 REIT(2778)，是鷹君集團的分支，作為派息股市相當不錯的選擇。

問
如果要你挑選一至兩隻跟食品有關的股份，以現價而言你會怎麼選？

答
有不少股份都可供我作分析，但根據我的消息，持有少量王朝酒業會是挺有趣的選擇，我還喜歡康師傅，雖然貴了一點。

問
請問中國燃氣(384)的前景如何？對此股有何投資建議？另外，如何看瑞安房地產(272)，今年股價是否可上5元。謝謝！

答
中國燃氣(384)。根據之前的業績紀錄，此公司相當飄忽不定。這不是我會買來投資的股份，但這是或會做得不錯的業務。可是4.40元看來很貴。

我希望，亦相信瑞房(272)能在今年升穿5元。

問

我是你的忠實讀者，想問下你對中國南車(1766)看法，作為中國最大車廂生產商，就算鐵路停止興建，舊的車廂亦會折舊，這算不算一增長股？我在上市時持有至今，應該沽出嗎？

答
中國南車(1766)。按6.20元計，公司市值700億元，假設2009年業績低於20億元，這或許太高。公司由政府贊助，而由於與公司交易的是其大股東，報價可按需要調節，多於依據商業原則。股價處於較高水平，如果有持貨，我會考慮沽出。但你的論據有理，或可保留。

問
你好！在過去十年，我一直間斷地拜讀你在《壹週刊》的文章（因某些原因，我未能看到每期的週刊）；並從今年開始訂閱你的《東尼日誌》。在最近兩年開始學習投資股票，並嘗試模仿你的組合購買股票，以下是我目前的投資組合：

匯控 (005)                  733股 @ 85.00
建行 (939)                  10000股 @ 5.75
工行 (1398)                15000股 @ 4.66
華能國際 (902)             2000股 @ 5.83

中國移動 (941)               500股 @ 73

瑞安地產 (272)              4000股 @ 4.53

建業地產 (832)              5000股 @ 2.1

民生銀行 (0198)            1000股 @ 9.27 （這是我嘗試抽新股抽中的，後來從你的文章中得知你建議等業績之後再決定購買與否）

如果你可以就以下問題賜教，我將不勝感激：

1. 假設我的個人情況和資產狀況如下，請問我應該增持或減持哪些股票，增持或減持的股票、數量和建議單價：

    女性，40歲，單身，存款港幣100萬，可預見的最近3-4 年的年收入將大概為50萬/年
2. 假設我可以在大陸購買大陸的股票（A股），你可以建議我注意哪些A股的股份嗎？
     如果某些股票目前A股的股價比H股便宜，（例如工商銀行），我是否應該買入？

    

希望很快可以得到你的回音。

祝 生活愉快！

答
我看不到妳的組合有甚麼問題，而我希望它會有好表現。
1) 現時妳的組合約值300,000元，我覺得少了一點。妳似乎做得不錯，但我猜想妳有沒有退休金，因妳必定知道我看股票為投資，勝過其他形式的儲蓄，過了一些年日後我希望妳也會有同感。妳持有的銀行股比較多，儘管不算太多，但我認為妳可持有多些地產股，不過我也尊重妳的取捨，但以30,000元或組合比重的10%來看，可以增加一倍，要趁股價轉弱時買入。

2) 我覺得我寧願以儘量便宜的價錢買股，所以我會買更多工行，然後再買A股，但不要誤以為相對地便宜就表示值得買入，因為除非妳真的想買那隻股票，否則不應以為相較便宜就買。恐怕我對國內市場的認識有限，不能給妳更多指引。但妳做得不錯，我認為妳的選擇應該可以。