(65) 招商銀行 - 2009全年業績簡評

招商銀行將於13/4公佈2009年全年業績, 全年賺182億(人民幣, 下同), 倒退13.5%, 營業額為520億, 減少6.7%. 每股盈利0.95元.  派息方面為0.21元. 


Follower原估計可賺190-200億人民幣左右, 或5%的負增長. 末期息派息方面, 13仙人仔(已計算供股派發之攤薄因素).



淨利息收入實現403.64億元，比去年減少65.21億元，降幅13.91%；非利息淨收入實現115.53億元，比去年增加27.83億元，增幅31.73%。歸屬於本行股東的平均總資產收益率(ROAA)和歸屬於本行股東的平均淨資產收益率(ROAE)分別為1.00%和21.17%，較2009年上半年的0.93%和20.19%均有所上升。

貸款增長可俗, 其中主要的企業貸款增長33.5%, 不良貸款亦能改善至0.82%(08年為1.11%), 

相對其他內銀股, 招行業績較難預計, 原因是所披露之資料及客戶之質素(意指壞賬bad debt)較難計算, 但觀其首9個月數據, 其非利息收入相信達31.73%以上的增長合乎預期。

招行身位國內七大銀行之一, 未來增長動力必然是客戶質素及其信貸、信用卡業務之發展。
Follower連剛月供之股票現持有約8,500股, 末期息約收息HKD$2,030, 可接受。


總體來說, 業績與期待的相符. Follower會安心持有此股, 也期待第一季業績數據.