(102) 認購農業銀行

2009年1月15日，中國農業銀行完成工商變更登記手續，由國有獨資商業銀行整體改制為股份有限公司，並更名為「中國農業銀行股份有限公司」。

中國農業銀行目前有24,000家分支機構，僱員超過441,000人，同時擁有1.4萬億美元的資產，客戶3.2億。從客戶數量來衡量的話，中國農業銀行是目前中國最大的銀行。

據《第一財經日報》引述農行高層人士以及農行Ｈ股承銷商人士報道，簽約認購Ｈ股的名單如下：

l          卡塔爾投資局２８億美元

l          科威特投資局８億美元

l          渣打銀行５億美元

l          荷蘭合作銀行２.５億美元

l          澳大利亞柒集團２.５億美元

l          新加坡淡馬錫２億美元

l          新加坡大華銀行１億美元

l          美國ＡＤＭ公司１億美元

l          長實１億美元

l          華潤集團２億美元

l          中旅集團１.５億美元

累計５４.５億美元。

根據農行招股說明書，Ｈ股初步發行不超過254.1億股，面向機構投資者發行的部分將佔香港總發行規模的９５％，其餘面向散戶投資者發行。95％的機構投資者發行中，約40％進行基石投資者戰略配售，即約101.6億股。

公司截至09年末存貸比只有50%附近，遠低於同業水準。預計IPO後，公司未來3年底資本充足率將分別達到12.62%，11.84%和11.16%。較低的存貸比和較為充足的資本狀況為公司未來的業務發展奠定了良好的基礎。

證券商預測公司10年、11年和12年攤薄後的EPS分別為0.27元、0.37元和0.5元。綜合運用絕對估值和相對估值對農行進行定價分析，農行的合理價值區間在2.64元-3.03元附近。這個價格對應發行後09年PB在1.7X-1.88X之間。

市場預計, A、H股將於6月30日起招股, 7月15日上市。

Follower預計散戶認購此股將相當熱烈, 一人一手機會也相當高, 「大手入飛」相信亦祗能得很少股數。因Follower不鼓勵借孖展買股, 故祗會認購一手。

因此股太大"哂士" , 故估計初時上市大升機會不大, 亦不排除大戶會藉衍生工具借貨質低農行收貨, 故此股亦有機會會破招股價。惟Follower鑑於PB只是2倍左右, 實屬優質, 故會預留資金日後再在市場購入。