東日誌 2010-06-09 讀者答問 (全文)

問
東尼你好，我昨天買入了宏利(945)。不幸地，它又再次在升市中跌價了。你有什麼看法？

答
股價只是暫時性的，明天又會有改變了。如果你整天都在留意股價的話，那麼看來你是睡不好的了。在07年時，人們認為它的股價應該值300元，一年前的股價卻比100元還低。宏利還是宏利，它的前景也還是一樣。不過我相信宏利在下一次跌破100元之前，應該會先升至300元。你只需要在兩種時候關注股價，一) 購股的時候；二) 當你覺得有必要賣股的時候。

問
我是新訂戶，亦是股壇新手。有兩隻股票不知如何處理，想知你有何建議。股號是(916)和(1211)。數月前，我在約9.35元購入(916)，( 1211)則在約77.77元購入。你認為我應將它們全部沽出，還是持有看看如何呢？

答
龍源電力( 916)。我對此公司或其潛在盈利能力所知不多，不知你如何或為什麼會決定買入。這並非我選股的種類，我會抽身而出，但它將來或會很好。

比亞迪( 1211)。此股已吸引了最偉大的投資者，很多基金跟隨，故此它有資金來源。如果你買入的理由是長線，那麼我會繼續持有，否則它已經很高，或會非常波動。

問
經過考慮你的意見和自己的分析後，我將手上80%的資金投資在四大內地銀行，還有匯控、港交所(388)、瑞安房地產(272)、中移動(941)和思捷環球(330)。當然我手上還有足夠的資金，可以抵禦最近因希臘和葡萄牙引發的危機。我想問的是，雖然我能定期獲得派息，但我的投資組合是不是不夠分散？我應該持有更多流動資金嗎？

答
歐洲和美國的問題都是局部性的，它們的花費都比賺回來的多。這不會直接影響到亞洲，但如果它們的購買力下降的話，那麼也許會有點影響。不過人們是不會讓希臘倒台的，所以不用太擔心。我建議各位無視希臘的情況，個人而言我會繼續現在的投資。當事情過去後，人家看回來就只知道這是圖表上的一個凹處，而不會記得到底發生過什麼。

問
我認為現在樓市的調整還會持續多久？力度又如何？我正在考慮置業房租和投資股票，你認為哪個比較好？謝謝。

答
這我不太清楚，不過人們對樓市調控的反應相當激烈，因此我相信中央政府很快又要放寬調控力度。投資方面我幾乎一定傾向股票，因為樓市波動可以相當的大，而且租金方面也需要不時調整。

問
我發現SOHO中國(410)最近幾年發展很迅猛。其資產淨值為每股3.77元，與4元股價相比較幾乎是相約的。你認為這家公司如何？值得買入嗎？

答
SOHO中國(410)。這似乎是一所著重北京業務的小型地產公司。這所公司由潘氏夫婦搭檔營運，贏利表現常有起伏。它有不錯的資產，不過還是要看你對潘氏夫婦有沒有信心。我會選擇其它公司。

問
我有40萬港元可供長綫投資，我有以下幾個選擇：

1. 宏利(945)，最近跌了不少，不知還能跌多少？
2. 瑞房(272)，根據你的同僚所言，這是隻被低估了的股票。
3. 思捷環球(330)，在良好的經濟氛圍下，是個不錯的公司，目前股價也挺合理。
4. 紐約上市的巴郡，這是個一直表現良好的股票。
5. 投資在金磚四國（巴西、俄羅斯、印度和中國）的基金，因為那裡非常有潛力，不過風險高，而其不少獲利都會被經紀扣起。

對於前四個選擇，我打算每個投資10萬元，不過在此之前我想聽聽你的意見。

你認為恒指未來幾個月的走勢如何？你認為「希臘危機」會繼續影響市場嗎？

謝謝解答。

答
宏利(945)。我認為這是隻長達10年或更久的增長股。

瑞房(272)。不用多說。

思捷環球(330)。我認同你的說法，不過如果市場形勢轉淡的話，它也必定會受到拖累，不過它的大量資產應該可以支持它的營運。

巴郡嗎，我怎麼可能批評本世紀最了不起的投資者呢？

金磚四國是很好的選擇，不過基金則是一個問題。

我會無視希臘危機，不過雖然現在股價普遍是便宜的，但我認為無論是香港還是紐約的股市，都會再下跌一點，才會反彈。

問
比起瑞安房地產(272)，我更喜愛瑞安建業(983)。它在08年年底將資產值50億元的CCP私有化。瑞安建業也持有接近瑞安房產9%的股權和少許大連天地的股權。瑞安建業的水泥業務在內地是非常厲害的，年盈利達6億元。如果它將水泥業務分拆上市，那麼瑞安建業所持有的45%水泥業務價值就會達到目前其市值。你的看法如何？

答
我兩者都有持有，不過瑞安建業有個問題，就是它比較難讀懂，而瑞安房地產則簡單得多。儘管如此，我還是不太喜歡水泥公司，因為這個行業很容易會掉進割喉減價戰中。我不明白從倫敦取回的地產業務與瑞安房地產所經營的分別。

問
親愛的東尼，

我現在把僅有的積蓄的75%買了股票(05, 1398, 272, 323)打算長期持有。想請教:-
1. (323)似乎表現不太好，是否需換馬(4.5買入)？
2. 還有的25% cash，應該買股票還是一隻好表現的股票基金？
3. 每月從入息中的儲蓄應怎樣投資？如月供基金？本人已有兩份月供基金，應該新買還是於原本的基金上加額？還是Tony有其他提議？

感謝你的時間及回覆！

答
馬鋼(323)。這似乎是間極端的公司。2007/08年股價在9元到1元間移動，但其現價以今天的條件來看，似乎大致正確。這不是一隻我認為可作為長線投資的股票，但它真的很波動。

以基金來說，我會考慮盈富基金(2800)，現價頗為吸引，亦包含了中港市場。

如你喜歡這個概念，這是隻可作每月投資的良好基金。

問
你對754又有何看法呢？
又是一個每年賺錢的公司
我看他從高位無事回落30多%
pe只有2.57，pb只有0.5
情況就像你半年前買入大酒店
對不對？是不是一個值得買入的投資呢！？
謝謝

答
審視這公司時，它肯定是便宜的，資產淨值是市值的一倍，盈利一流，包括所公佈3倍以下的市盈率。雖然那包括物業重估，但將之撇除的話，市盈率仍在8倍之下。

這看來很了不起，但我的恐懼是對朱先生或管理層全無認識。倘若你有較佳聯繫，我肯定會去馬購入股份。