有人說當匯控(5)還在約125元時，我曾建議即使股價升至160元，它仍是良好的買入之選，而且具有持續不斷的上升趨勢。據此批評者說，我還定下了200元的目標價，但通常我只會提供方向而不會定下目標價，所以我對此感到有點不忿。
但當然我肯定是城中最熱烈唱好該股的股評人，認為其盈利會不斷上升。在美國次按危機後，匯控似乎陷於災難中，並將一切放進「減值撥備」中，還被迫宣佈以超低價32元供股。
我不是要嘗試找藉口，但現在距離終點還有漫漫長路，期間甚麼事情都有可能發生。不過，這確似乎推延了為該股定下的一些目標，即使我從沒有定下時限。事實上，雖然我對該股的整體方向有信心，但我認為它不是講求速度的短跑能手，而是講求持久耐性的馬拉松選手；對此我仍然抱有希望。
然而，最近我不斷唱好內銀股，或許比匯控更賣力。對於推薦匯控，我當然有所保留，因我根本不能知道今年的盈利水平如何，這是由於現在已沒有所謂的損益表，最終得出的盈利數字只是一些增值或減值，而現在成為了資產負債表的調整帳目。這難免會改變我對該公司的展望，因為現在不能用公司公佈的損益表來計算市盈率，而我的看法也要相應地調節。至於匯控的「撥備」，在過去兩年甚至超越了盈利數字，可見何等龐大，而假如有回撥的話，亦可能超出正常的盈利水平。所以，我實在無法估計今年或未來年度的盈利。
由於工行(1398)和其他五家中資銀行，也沒受撥備調整拖累，我發覺預測它們的業績，比預測匯控容易。在這基礎上，我希望預測工行的短期盈利走勢會比匯控更準確。我預料工行2010年的合理盈利為1,750億元。
言歸正傳，如果匯控為200元的話，市值就會變成35,000億元。如果市場預測匯控的合理市盈率是15倍，就需要2,300億盈利來支持這個市值。這要好些年日才能達到，但最終還是會發生。例如，我期望匯控2010年或2011年的實際盈利約為1,500億元，雖然這屬保守，但遠較2,300億元為安心。
但如工行同樣達到35,000億元，只是稍低於每股10.50元，只是少於現價5.75元的兩倍，市盈率會變成20倍，屬於甚高，但未高到不設實際。去年市盈率就曾達此水平，其實當市場再陷入如2007/08年的中國熱時，這可再次發生，因為在已發展國家這個增長率並不尋常，但對於增長空間龐大的發展中國家，尤其是中國，這並不出奇。
如工行有2,300億元盈利，亦即匯控的目標，則大有可能在3至4年內達成，這合乎對於龐大銀行的期望。這再令我面對批評者的投訴，就是背離匯控，變心愛工行。或如布魯斯特所言：「我不是愛少了匯控，只是愛多了中國。」
不過，長線我對匯豐仍然有信心，雖則它為廣大股東帶來一次或屬不必的供股，但我相信長遠或可令它更強大，然而工行很可能會移動得更快。
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