東日誌 2010-07-16 危中有機？(全文)

大家想必還記得兩年前在內地讓人聞風喪膽的毒奶事件。截至08年11月為止，有數家小型製奶公司被迫結業，而最大的蒙牛集團(2319)雖然不是事件的主腦，但股價也大受連累，從26元狂瀉至6元。到了09年4月，所有的損失都已經收復，股價再度爬升至比之前更高的28元水平。

這例子很好地解釋了災難對於一隻股票的影響，不過這些時候也往往是獲利的大好時機。不過這看法不太適用於小型公司，因為它們往往要被迫倒閉。

因此，當人們發現霸王集團(1338)旗下的洗髮水被指含有超標數量的致癌物時，個個都屏息靜待。該公司自然拒絕承認指控，並指致癌物質超標得不多。不過儘管如此，其股價還是下跌了4毫，至4.6元。此股上星期的股價也不過是6元，之前的最高位也不過是6.6元，因此這並不算是什麼能賺大錢的機會。

不過，這也是讓其他投資者了解此公司的好時機，而最終此公司會受惠於長綫投資者的支持。以現價計算，它的市值為145億元，09年交易額為17.5億人民幣，比去年上市25%，而3.6億元人民幣的盈利也比去年多了29%。這樣一來，市盈率達30倍，不過它的銷售正快速增長。假設這個風波可以得以平息，這會是長綫的投機股，有點像恒安集團(1044)。

現在股價為25.5元、市值達450億元的蒙牛也值得我們探討一下。此股也不便宜，市盈率為33倍，雖然2010年的利潤應該有顯著上升。不過就如霸王一樣，它缺少資產的支持，因此如果銷售不如理想的話會有點麻煩，不過正常而言應該沒有太大問題。

回到我最喜歡的話題：飲食。我一直很敬重康師傅(322)，它股價為19.6元，市值達1100億元。09年利潤快速爬升至30億元左右，超過30倍的市盈率也意味著人們對它的盈利增長有信心。一位讀者提醒了我關於另一個較小的公司，統一集團(220)。這家從事麵食和飲品業務的公司，目前股價為4.3元，市值150億元。09年盈利沒有康師傅那麼高，不過也有8億元，而且還在上升，市盈率也是較吸引的20倍。

我們也不能忽視股價為36元，市值500億元的青島(168)。不過它有可能會被收購。不過其09年盈利為17億元，市盈率30倍，前景似乎不錯。

之前Isaac Sofaer也提過英國石油公司，也就是在墨西哥灣爆發漏油事件的那個公司。事件十分嚴重，不過這也讓它成為了有趣的投機股。我想美國政府也準備好大有斬獲了。

英國石油在漏油事件之前報6英鎊，現在是4英鎊，到底應否冒險去賺取較微小的50%利潤可算是見仁見智，而我個人則不太喜歡隔山買牛了。