東日誌 2010-08-18 讀者答問 (全文)

問
東尼你好，

我知道你對匯控未來的收入的股價都很有信心。以往當華爾街和倫敦市場造好時，不少人都會認同匯控是其中一家最好的金融機構。不過請問你認為次按問題還在纏繞著匯控嗎？英國和歐洲的問題又怎樣呢？這些會在未來幾年影響到匯控的獲利嗎？簡單而言，在眾多壞消息的包圍下，你認為轉機在哪裡？從收入增長和股價的角度而言，你會如何比較匯控和渣打呢？

答
我認為總的而言，銀行是資本主義經濟裡一個不可欠缺的部分，也必然有能力存活下去。像匯控這種大型銀行，由於存款量大，因此不光是銀行本身需要盡力保護存款，就連有關當局都要採取合理的措施。儘管匯控沒有對每家每戶都進行詳盡審查，不過壞賬的風險其實一直都存在，它也早已料到這點，因此英國和歐洲的問題應該不大。我想這裡涉及的問題有二。一是美國和英國地產法存在區別。二是銀行借貸水平過高，不過我認為像匯控這樣管理良好的銀行，是不會犯這種錯誤的。如果說匯控還未能清理掉收回的住宅的話，那麼也許需要再進行撥備。不過這很看美國未來的樓市走勢。在歐洲，預警已經維持了至少兩年，而現在匯控需要做的是盡量減低風險。

整體而言，渣打和匯控的營運模式相當相似，不過相比之下匯控有較明顯的規模優勢。

我對匯控乃至整個銀行業都感到樂觀。

問
你會推薦買入什麼認股証嗎？

答
我必須承認我退出認股証市場已有一段時間了，因為我認為這個市場過分不確定。要我推薦股票的話，自然是毫無問題，不過認股証就像是賭博，因此我從不建議讀者追隨此市場。

問

我正持有680,000股德發集團股票。在新的收購建議下，股東可選擇繼續供股或是套現離場。買家是出名了投機者，所以我想問問你的看法如何。

另外錦興集團又如何？值得繼續持有嗎？

答
我不認為你能從德發生上獲得什麼，能拿回多少就拿多少吧。錦興亦然。

問
東尼你好，

我現在正面對一個兩難的局面，想聼聼你對目前樓市的看法。我現在正租住一個單位，不過有意置業。不過目前樓價雖然正在爬升，但不少人都說樓市在年尾時會開始倒退。那麼你認為我應該現在買樓，還是再等一會兒呢？

最近我得知你在過去30年裡購入了兩個物業，購入價都幾乎是最低的了。那麼，請問你置業的原則是什麼？

答
雖然我在買樓的時候有運氣，可是到了想賣的時候就沒有那麼幸運了，不過之前也確實有機會讓我賣樓的。如果你是想從低位買樓的話，我的意見也許會有用，不過現在樓市高企，也不太可能在短時間裡下跌，因此預期以投資角度看待樓市，倒不如以自身生活素質的方向來想，畢竟有個舒適和開心的家是很重要的。

儘管如此，我現在一點都不急著要買樓，我想還是可以再等下一輪的樓盤抛售。不過租金的支出也是你需要考慮的。

問
東尼你好，請問你能評價一下這些我認為有素質的股票嗎？

華寳國際(336)。一家內地的售賣消費品的公司。另外還有明輝國際(3828)，一所生産酒店用品的公司。

兩者都是業內的龍頭（尤其是336），盈利情況健康，而且尚有潛力。

我想大量投資在兩者上，請問你有什麼看法？

答
華寳國際(336)。我對香水業務一竅不通，因此我不會評價它。不過一些因素，比方說化學技術人才的去留，也許是你需要留意的地方。如果你很了解這個公司的話就購入吧。不過一些其他問題比方說資產較少等，則可能會讓該公司難以面對財政問題。

明輝國際(3828)。這也同樣需要更多了解，因此我不予置評。

問
東尼師傅，

我最近辭掉了在香港做了剛好超過10年的工作，並拿回了所有退休戶口裡的金額，數額大概是100萬元左右。實際上這當中的回報很不理想。我想問的，是如何更好利用這筆錢來獲得更好回報。我今年40嵗，還可以承擔風險。謝謝的解答。

答
我不知道對你而言100萬算不算多，也不知道你能承受多少風險。不過如果我是40嵗的話，我會將100萬分成四份，然後分別投資在匯控、農行、瑞安，還有宏利，不過我要再看看它的中期業績。

問
中石油(857)，現價$8.92值得買入嗎？中國政府管制其利潤，每年賺大約1千億，這還算是增長股嗎？

答
中石油(857)，這是一家擁有廣泛業務的龐大公司，儘管所有都與石油有關。這不能被稱為一個增長的行業，但其規模之大肯定會與中國經濟同步增長。該股在9元以下值得買入，但主要基於收入的考慮，那在一定程度上受到控制。