(280) 神冠：銷售勝預期

雨潤等增採購　抵銷雙匯拖累
神冠：銷售勝預期

【 Interview專訪】主要生產食用腸衣的神冠控股（ 829），其最大客戶雙匯集團 3月被踢爆部份豬肉含禁藥「瘦肉精」，引來軒然大波。神冠主席兼總裁周亞仙接受訪問時坦言，雙匯出事後曾一度暫停對公司的定單，現時採購量仍未全面恢復；不過由於其他肉品企業如雨潤（ 1068）等有增加採購量，故整體而言，公司在 1至 4月份的銷售是較預期更好。記者：吳綺慧

作為全國最大肉類食品企業的雙匯， 3月中被央視踢爆有購入含「瘦肉精」的豬肉，自此銷售大受打擊。去年雙匯佔神冠整體營業額比重超過 30%。

雙匯慢慢恢復定單

周亞仙表示，今年雙匯向神冠的採購量一定會受到影響：「雙匯出事的報道在 3月 15日開始，之後就有產品陸續下架，雙匯亦因此暫停向我們落單；到 4月中他們產品重新上架，定單才慢慢恢復。」

由於神冠在行內的市佔率奇高，全國每 10條低溫香腸中，差不多有 9條的腸衣都是由神冠所生產，故周亞仙強調，即使雙匯的銷情急滑，其他肉製品企業如雨潤等加速擴展，同樣對神冠的生意有利。
周亞仙指出：「近 1個月其他肉製品企業都趁機增加市場份額，腸衣採購量顯著上升，基本上完全抵銷雙匯的影響之餘，生意仲好咗少少。整體而言， 1至 4月銷售是較原本預期更佳。」周亞仙相信，雙匯今次雖元氣大傷，畢竟其規模及分銷網絡相當龐大，料經整頓後即可重拾增長。
內地食品安全問題，經常困擾食品股走勢，如「瘦肉精」事件一出，神冠的股價即受影響。周亞仙直言，這是投資者最關心的問題，公司早和國家相關部門共同起草腸衣生產的安全標準，從未試過出事。
不過，今次神冠亦只是慘遭連累，只要整個行業的食品安全水平不改善，類似的危機依然存在。「其實今次瘦肉精事件發現得很早，那些豬肉並未大幅擴散已經被揭發，反映最近幾年內地監管的確嚴密了許多。企業對食品安全的意識亦增強，政府未來一定是傾向業界整合來方便監察管理。相信過多幾年，消費者會更感受到食品安全正逐步改善。」

今年生產線增 30%

神冠上市以來一直保持高速增長，連續 3年發出盈喜。周亞仙指，市場對腸衣仍是供不應求，未來數年亦不見有其他競爭對手有大量產能投入，故相信神冠未來每年的生意，仍可隨自身的擴產速度而增長。今年公司會新增 30%或 50條生產線，至總數 220條。

(262) 國金證券-東方電氣估值吸引

國金證券 (2011年4月6日文匯報)

東方電氣發布2010年年報：實現銷售收入381億元(人民幣，下同)，同比增長15%；實現淨利潤25.8億元，同比增長67.5%；折合每股收益1.29元，符合我們之前對公司1.30元的業績預測。

經營分析：在手訂單飽滿，對未來業績形成保障，火電將是今年業績的支撐：公司2010年新接訂單500億元，在手訂單增長至1,400億元，相當於2010年銷售收入3倍。去年下半年風電新增訂單量有所下滑，但是根據我們測算，公司火電訂單已經達到700億元以上，未來兩年將是交付高峰，預計年火電產量將達到2,800-3,000萬千瓦的水平，將對業績形成直接貢獻。

核電規劃受制不影響中期業績，長期來看依托公司的行業地位產品只是結構上的此消彼長：市場最為關心的是公司核電訂單受到日本事故的影響。

400億核電訂單已獲批文

我們認為核電影響是在規劃和訂單層面的，而在400億元核電訂單的保障下且近兩年內交付的基本上都是已經拿到批文的在建核電項目，核電審批暫停對業績影響不顯著。兩年內核電業績貢獻仍然十分明確。至於訂單枯竭對核電兩年後的影響，我們認為核電的裝機肯定需要其它發電方式來彌補，而無論選擇何種方式，作為電源裝備製造的行業領導者的公司必將受益。

至少目前情況對公司而言不會比08年地震困難更差；今年的三看點—水電招標高峰，出口市場的開拓以及如何改善風電：公司在國外市場積極布局，特別是加大對印度市場的開拓力度，連續兩年出口訂單佔比超越20%。出口訂單持續將部分對沖國內傳統火電需求的下滑；另一方面包括抽水蓄能在內的水電設備將於今年進入招標高峰，對公司今年新增訂單將形成一定支撐；公司風電業務在2010年受到一定的影響，市場份額也下滑約2%，但是公司正調整經營，加強對質量控制和整機產品多樣化，這將有望改善風電的接單能力。

盈利調整：我們測算公司2011-2012年淨利潤為33億和39億元的判斷，對應每股盈利(EPS)為1.65元和1.95元，對應當前股價的估值水平在17倍和14倍；經過了前期快速下跌後，我們認為當前股價已經充分預期了公司受到核電行業變化的影響。公司未來兩年業績仍然十分確定，且核電下調將有望導致類似IGCC、水電等出現超預期的規劃，目前股價處於相對估值低點，我們維持對公司買入「評級」。

(251) 國元香港：重申神冠控股買入評級 看11港元

Follower按：網友私下回應轉給有關國元香港對神冠的評級, 目標價竟然是$11 ! 這正於Follower於(243) 神冠全年多賺57.5%至5.135億人民幣的拙文提出對神冠的合理價錢$11不謀而合!

轉載...

國元香港：重申神冠控股買入評級 看11港元

2011年03月25日 09:55 來源： 金融界網站 【字體：大 中 小】 網友評論

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點擊查看神冠控股(00829)免費實時行情

業績概要：神冠控股（行情,資訊,評論）2010 年的業績維持了過往強勁增長勢頭，實現收入11.53 億元，同比增長45.1%；權益持有人應佔盈利為5.14 億元，同比增長57.55；董事會建議派發末期股息每股 8.0 港仙及特別股息每股 2.0港仙，連同中期股息每股6.0 港仙，年內累計派息率約為44.2%。

盈利能力穩步提升：期內，得益於有效的成本控制，神冠的毛利率保持穩定，但受7、8月份設備檢修影響，下半年的毛利率較上半年為低，從而拖累綜合毛利率較09年下降0.5個百分點。然而，由於規模經濟效應，銷售費用率由09年1.4%下降至1.3%；由於上市費用的影響，行政費用率由09年的10%下降至5.9%；加之財務費用的減少，使得經營利潤率大幅提升5.5個百分點至57.7%；經營利潤率的大幅提升有效減少了有效稅率由09年的9.3%上升至20.2%帶來的影響，令凈利潤率由09年44.2%上升至本年度的46%。

未來產能持續擴張：2010 年，神冠新增54 條生產線令總生產線數量達至170 條，並完成為現有46 條生產線提升節能技術，及將4 條生產線升級以生產高售價之大口徑腸衣。產能利率達到了92.4%，反映公司良好的執行能力。公司計劃2011 年再新增50 條生產線，預期產能利用率在85%-90%之間。

市場空間巨大：中國低溫肉製品產業的快速增長將繼續推升膠原蛋白腸衣需求；現時公司約77.2%的銷售主要集中在中小口徑腸衣，未來將逐步增加大口徑腸衣；此外，公司還將逐步調撥26 條生產線，專門生產清真腸衣，以迎合海外國家尤其是穆斯林市場的需求。

競爭優勢依然顯著：目前國內膠原蛋白腸衣市場的競爭尚不充分，神冠仍然是國內最大的膠原蛋白腸衣廠商，較競爭對手相比，公司產品性價比顯著，因而有望繼續維繫當前高成長性、高盈利能力的發展態勢。

雙匯“瘦肉精”事件影響或有限： 一方面，神冠對雙匯的供貨量約佔雙匯膠原蛋白腸衣需求量的70%左右，相對競爭對手，神冠的產品擁有價格優勢。如果未來雙匯對膠原蛋白腸衣的需求萎縮，則競爭對手首當其衝；另一方面，公司的生產設備具有較好的通用性，能夠在不同客戶需求中自由轉換。此外，從2010 年起，來自雙匯的收入佔公司總收益的比例已開始下降。

投資建議：我們繼續看好神冠控股未來的發展，重申其“買入”評級，目標價11 港元，目標價當前股價約為26%的升幅。

(247) 神冠︰雙匯事件無損定單

Follower按: 見此報導, Follower將行換馬, 藉此股價低迷時再增持神冠! 希望在除淨前盡分段吸納, 達至財息兼收.

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大客涉用禁藥　影響有待觀察

神冠︰雙匯事件無損定單

2011-03-23 蘋果日報

【本報訊】內地大型肉類食品企業雙匯集團，上周被「踢爆」旗下河南濟源雙匯部份購入豬肉含禁藥「瘦肉精」，國務院聯合工作組於本周一已下令徹查，而涉及凍肉即時下架。作為雙匯旗下香腸腸衣主要供應商的神冠控股（0829），其主席兼總裁周亞仙強調，濟源雙匯的採購額很少，事件亦無影響出貨。　

周亞仙表示，雙匯是神冠最大客戶，但由於雙匯是統一採購，故並不知道實際上有多少腸衣是售予濟源雙匯，但估計涉及金額很少。神冠 2010年度業績顯示，來自最大客戶收入約 4.67億（人民幣．下同），估計便是雙匯，佔總營業額約 40%，按年增長逾 50%。

主席︰可即時找買家替補

周亞仙又指，目前沒有見到出貨受事件影響，亦沒有收到任何取消定單的通知，由於內地腸衣求過於供，假若雙匯減少或取消定單，亦可即時找到買家。

神冠財務總監及公司秘書吳旭陽則補充，雙匯約 70%腸衣是由神冠供應，其餘則來自其他供應商，而今次事件所涉及的是急凍豬肉，雙匯其他產品並沒有問題。

於內地經營超市與便利店的物美商業（ 8277），其執行董徐瑩表示，瘦肉精事件曝光後，集團亦即時將有問題的雙匯急凍豬肉下架，不過，雙匯其他經檢測後並沒有問題的產品，銷情亦受到一定影響。她相信有關方面會處理好今次的問題。

對於內地再爆出食品安全事故，有外資分析員表示，雖然暫時的資料顯示，事件只涉及小量雙匯急凍豬肉，但擔心事件將對老品牌雙匯構成較預期為大的傷害，最壞的結果是連沒有問題的食品銷量也會波及，故事件對神冠的實際影響仍有待觀察。

增加派息無助股價

自瘦肉精事件曝光後，神冠股價自上周初約 9.4元的水平，跌至今日的 8.91元，增派息及加派特別股息亦無助股價回升。至於在 09年 4月曾被發現旗下一批午餐肉產品含瘦肉精的雨潤食品（ 1068），上周曾因雙匯事件單日急挫逾 8%。

中央台上周二播出名為《健美豬真相》節目，指濟源雙匯使用含瘦肉精豬肉。雙匯於兩日內將濟源雙匯 4名要員罷免，並立即將產品回收，其他產品則送交政府檢驗。北京市工商局檢驗包括香腸及火腿等 33個熟肉製品樣本，均未檢出瘦肉精。

2011-03-17

http://www.ntdcantonese.com

中國大陸規模最大的肉製品企業「雙匯集團」，最近被曝光肉品中含有「瘦肉精」致癌成份。消息的傳出使「雙匯集團」的信譽大受打擊。有學者指出，瘦肉精問題的關鍵是政府監管­問題。 

(233) 福布斯2011年中國最佳潛力企業榜單

早兩天見康哲藥業大鑼鼓的公佈其在《福布斯》中文版的排名。Follower看後一笑!
http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/440920.html

事實勝雄辯, 那邊廂低調的神冠已是第五名, 並且已是連續三年上榜。 

2011年1月10日，《福布斯》中文版在上海發布其年度首份榜單——2011中國潛力企業榜，共有200家優秀的高成長型中小企業入選該榜。這是福布斯中文版第七次對中國中小企業進行全面、獨立調研，調研對象包括2萬多家銷售額在500萬元至10億元之間的中小企業。福布斯中文版根據增長性指標（3年加權銷售增長率、利潤增長率),回報率指標（3年加權 ROA、 ROE）、盈利性指標（凈利率）和銷售及利潤規模指標對候選企業進行排名，並對部分優秀候選企業進行實地拜訪，從中遴選出200家最具發展潛力的中小企業，其中包括100家上市公司和100家非上市公司。中國高速頻道、杭州福斯特光伏和世紀鼎利分別獲得今年榜單的前三名。

排名
2011	2010	是否上市	公司簡稱	主營業務	省份	城市
1	/	*	中國高速頻道	巴士車載電視媒體	福建	福州
2	/	/	杭州福斯特光伏	EVA太陽能電池膠膜	浙江	杭州
3	/	*	世紀鼎利	無線網絡測試及優化	廣東	珠海
4	/	/	珠海賽納	打印機耗材	廣東	珠海
5	7	*	神冠控股	膠原蛋白腸衣	廣西	梧州
6	2	*	搜房網	房地產專業門戶網站	北京
7	3	/	聚光科技	光電測量、過程分析係統	浙江	杭州
8	/	*	傑瑞股份	油田設備制造、油田服務	山東	煙臺
9	/	/	中科美倫	醫療器械	北京
10	/	/	艾斯弧	建築規劃咨詢設計	浙江	杭州

不入10大, 但位於100大而在香港上市的公司有:

21 博士娃、43羅欣藥業、84康哲藥業 
(Follower按: 前文指37 漢王科技實為於國內上市公司#2362, 多謝SONIC兄指出. 內文已更改, 特此更正)

各項指標具體數據可到福布斯中文網查閱調研及排名方法說明。

本調查為《福布斯》中文版針對中國中小企業進行的獨立調研。

調研範圍：2009年銷售額在500萬元至10億元人民幣之間、主營業務在中國大陸的中小型企業。

信壇號外：林駱友梅女士 對 曹Sir 先後三次回應。 www.hkej.com

蘋果日報 - 2011-02-12 - 再提「共同創業」　辣㷫林行止夫婦

信壇號外：林駱友梅女士 對 曹Sir 先後三次回應。

http://www.hkej.com/template/forum/php/forum_details.php?blog_posts_id=62833&txtSearch=%E6%9E%97%E9%A7%B1%E5%8F%8B%E6%A2%85

(204) 考慮、抉擇 - 投資國內樓 (十四) [失望的瑞安房地產展銷]

因工作關係, 昨日奔波完一整日後, 今朝一早"撲"回港相約家人直奔瑞房在文華東方23樓展銷廳.   一到達門口時已有二、三十個中X地產agent, 其中四至五個agent飛奔來跟隨sell, 但早已做足功課的Follower當然不需要他們便好言婉拒 -- 因為我絕對相信對重慶新天地的認知還比他們熟悉。

蒲進入會場內, 場地相當細, 約600呎的空間塞滿了約70人; 全場有五個地方展示區:
1. 佛山的東華嘉苑;
2. 上海的瑞虹新城銘庭[不設發售];
3. 武漢的御江苑;
4. 重慶的重慶天地雍江藝庭; 及
5. 大連的大連天地悅翠台

是次參觀當然祗留意重慶的雍江藝庭, 是次出售第9座, 瑞安的職員是操普通話的, 相信是由國內抽調來港。Follower初時在不知情下以廣東話問, 但被以普通話回應; 故深信是內地職員.

9座山景
此次參觀大失所望. 因為是次賣的單位全是貨尾單位. 點解Follower會知? 因為有做功課:
瑞安在港賣的, 是雍江藝庭第9座, 有agent聲稱昨天已全沽江景樓, 現時賣的是山景樓(Follower按: 經紀資料有誤導, 是次在港售的, 祗是貨尾山景樓.)

呎價
至於呎價, 盛惠1萬8千元人仔一平方! 但Follower想指出, 早前(一個月前)有的9座價單是1萬5千元人仔一平方!! 在港賣的足足貴了20% !!!

國內正銷售第10座?!
為何Follower認為瑞房是在港散貨尾呢? 因為更佳景觀的第10座已是11月在重慶發售!!! blog友可在search engine找到答案並發現Follower所言非虛。http://www.yongjiangyiting.com/ (官方網站) 據悉全江景樓亦祗是1萬8至2萬元人仔一平方!! 那麼, 為何仍要買第9座呢?

5-7%優惠?!
原來full payment先有優惠. 普通人怎能一次過比約200萬的港紙呢?

相信有睇開Follower blog的朋友一定不會上當--- 記緊"先求知, 後投資" 呀! 否則買左貴野幫人散貨都唔知!!!!

至於其他盤, Follower再也沒興趣了解了, 祗在內子出外往洗手間時問了佛山的呎價, 也要2萬一平方及"賣剩"250平方的單位, 粗略一算也要500萬人仔入場費呢!!!

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【蘋果日報2010-12-05】港新盤無人吼　北上掃內地樓

現時港人置業受到政府出招諸多掣肘，香港樓無得玩，市民索性返大陸炒。昨日本港一手新盤僅 1宗成交，銷情慘淡，相反在本地促銷的內地多個樓盤卻見熱賣，單日沽近 40伙，港客更佔逾 90%。業界相信，政府出招勢迫使部份資金撤出本地房地產市場，流向內地等外地市場。

內地樓昨在港沽出 40伙

政府上月再出招壓抑樓市炒風，包括增加額外印花稅及進一步收緊按揭成數，樓市即被打殘；有業界形容，今次港府出招比中央打壓內地樓市更辣。中原地產董事總經理陳永傑直言，從投資角度，香港樓市在眼見短期根本「無得玩」，迫使部份資金流出海外，加上人民幣升值，資金流向內地更是趨勢。

瑞安房地產（ 272）有見及此，旗下五個來自上海、大連、佛山及重慶的內地樓盤，昨由中原地產安排來港負責促銷，反應異常踴躍，設於中環文華東方酒店的展銷廳，吸引逾 200枱客參觀，連同其他內地樓盤，單日沽近 40伙。中原地產項目總經理許大偉表示，五盤中以重慶天地反應最佳，佔 30伙，因該盤有直轄市概念，售價亦不高。
許大偉稱，昨日錄得近 40宗成交，超過 90%買家是港人，大部份是首次買內地樓盤，並以現金一次過支付全數樓價，毋須按揭。他又說，不少買家都因港府出招，太多掣肘而轉戰內地樓市。除瑞安 5盤，中山雅居樂昨亦沽出 5伙，買家全是港人。

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(203) 考慮、抉擇 - 投資國內樓 (十三)

好消息! 有留意國內, 尤其是重慶樓市的朋友勿錯過! Follower將於周日前往文華東方酒店參觀。雖然Follower剛在香港買入第二層樓, 但重慶置業實是長遠目標之一。基本上Follower已有另一注錢, 但一定會謹慎考慮才下注碼。

當然, 在此要提醒大家, 最好先去重慶實地了解一下民情, 才好決定買, 免有隔山買牛、盲目投資. 另外, 國內買樓租樓回報並不理想, 管理又煩, 要三思. 當然, 人仔升值及重慶的發展長遠也是理想投資對象.

緊記：先求知、後投資.


Follower星期天會2-3點左右去。有緣的話希望見到您們! Follower會一家三口去......如果您見到一個約5呎7寸高、女細老婆"嫩"的「四眼中佬」就係我啦! 記住同我打招呼(暗號:Follower您好!), 我會介紹你去金鐘食tea[每位$30以下], 環境ok o架, 坐成個下晝都無人會趕您走)... 另外, 好傾的話話唔定推介一兩隻好股比您地......?!

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30/11/2010 16:41
瑞安房地產：本周末於港展銷五個城市項目，市值約４億元

　　《經濟通通訊社３０日專訊》瑞安房地產（００２７２）市務及銷售總經理裴性培於發布會
表示，本周末（４日及５日）將於東方文華酒店(Follower按: 地址為中環干諾道中5號, 即大會堂/怡和大廈對面)舉行項目展銷會，推廣分別位於五個城市之項目，包括上海、大連、武漢、佛山及重慶，除上海項目外，其餘均可銷售，按每平米均價１﹒５萬元（人民幣．下同）至２萬元計算，展銷單位總市值約４億元。

　　他續指出，部分項目售價較前期價格已上調１０％至２０％，為配合是次推廣，會給予買家
５％至７％樓價優惠，現場亦有滙豐銀行及東亞銀行（０００２３）的職員回答港人於內地置業
按揭查詢。
他表示，是次展銷已籌備半年，並非因近期中央調控令項目滯銷才作安排，目的是為了增加
推廣品牌，亦期望市場可認識瑞安房地產於上海以外的項目。

瑞房(00272-HK)：將在本港推售內地五項目，料涉4億元
2010/11/30 18:20
財華社香港新聞中心。 瑞安房地產市務及銷售總經理裴性培表示，集團旗下五個分別位於上海、大連、武漢、佛山及重慶之項目，將於本周末在香港舉行項目展銷會，當中除上海項目外，展銷單位總市值共涉及約4億元。 裴性培指，除上海項目外，每平米料可銷售約1.5萬元至2萬元人民幣，並指部分項目售價已上調10%至20%；為配合今次推廣將予買家5%至7%的折扣優惠。

天下第一倉 東尼 (暫別)

天下第一倉 東尼

Dear Friends,

We must apologize for Tony's continued absence from his regular column. Having received many inquiries from his readers concerning his situation, we must apologize for not having updated his readers sooner. It is with deep sadness that we inform you that Tony will not be able to contribute to Next Magazine again in the foreseeable future due to a sudden illness.

You may be aware that our father had been meaning to cut back his commitments and embrace a more sedatory lifestyle suitable for a man of his years. Our father would love to be writing this letter himself to thank his readers personally for giving him such immense satisfaction and appreciation in his work. He would also be the first to remark that he feels as if his writings were becoming redundant and it was time to pass the baton to more 'in-tune' writers, though we know that he still has lots to offer.

Our father has been blessed enough to have committed his thoughts and ramblings to paper for over 10 years and even enjoyed the privilege of being a top-selling published author as well as distinguished columnist. We are humbled to have our father remembered so fondly by his readers.

Those familiar with Tony's writings will be aware of his long and storied medical history, and it is his health that is preventing him from addressing his readers personally. Tony has suffered a life-altering stroke that has significantly diminished his motor and cognitive abilities, he has shown tremendous improvement from the initial prognosis and we continue to pray for more.

It has been a rough trial for the old man, but he remains in good spirits and he is receiving good care. We ask for your prayers and thoughts as he slowly recovers, hopefully regaining all the capacity he has momentarily lost.

Our father is not immune to the inescapable clutches of age, and most people would agree that he has lived a full and colorful life. He has always been pleasantly suprised by the number of readers he has and loved meeting them in his day-to-day activities. We look forward to the day when he will be able to meet and address them once more.

Regards,

Jenny, Patricia, Deborah, Paul and Mara Measor

東尼 Tony Measor
在證券界有五十年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。

(197) 瑞銀：調高特步(01368-HK)評級至「買入」

瑞銀：特步(01368-HK)產品及設計已改善，調高評級至「買入」
2010/11/23 14:58
財華社香港新聞中心。 瑞銀發表研究報告，認為特步過去數季質量及設計已經改善，故將評級由「中性」調高至「買入」，目標價上調17.9%至6.7元。 瑞銀報告指出，於10月26日特步配售股份，打擊投資者對公司的信心，但該行預預計特步的盈利維持不變，主要由於特步的產品設計和質量在最近幾個季度有所改善，尤其在服裝方面。 該行續指，預計特步明年首兩季增長為23％及 25％，較該行早前預測2011財年的18％高，故看好公司前景。 因此，瑞銀預計特步2010及2011年純利為7.7及9.12億元(人民幣,下同)，每股盈利0.35及0.42元，股本回報率為24.2%及25.4%。

(188) 為何沽股換樓 (三) [買樓10大誤解 - 轉載, 之前為8大, 2010-11-18再更新補充說明]

買樓8大誤解 (原載: 83010278301027- 香港討論區)

1. 我可以係跌市買樓

一再強調，大跌市時雖然樓價平，但買樓第一炮所需的資金唔會按比例大幅減少。大跌市為何會出現？因為有大量業主賤價割愛。為何賤價都要賣俾你？因為冇水。冇水點解唔問人借？因為銀行閂水喉。大家必須記住，大跌市的出現，一定配合銀行閂水喉。如果好似而家咁，打2個電話就借10萬，點解要賤賣層樓俾你？因此，在大跌市時買樓，你必須有心理準備估唔足價，同埋連7成都做唔到。例如200萬跌剩100萬，但銀行只肯估80萬，兼只肯做6成，那麼你就要嘔52萬。如果你係諗住用10萬經MC上呢個100萬盤，可以返屋企訓覺。

還有，要係大跌市時買平樓，你要有好多現金。我強調係現金，唔係股票或其他需要變賣既資產，因為你既股票係大跌市時一樣會下調。

估價8折做6成，係非常樂觀保守的估計數字，事實上，在08金融海潚時，部份銀行在簽按揭契前突然終止申請，1成會都唔俾上既個案真係發生過。另外，除非閣下係公務員，否則在大跌市時好難保証收入不會下跌。

結論：你需要持有目標樓價50%以上的現金。

2. 樓價一定會下跌

樓價在短期內有上落是事實，但另一個更重要既事實係，以30年為觀察期的話，樓價只會上升不會下跌！03沙士價是香港近十年最低價，美孚的03呎價約為1600，但1600這個賤價仍然係美孚入伙價的10多倍！事實上，某時期的低價，通常都會比上一個時期的高價還要高。等樓價爆破的朋友，要有心理準備爆破後的樓價和今日的價其實差不多。

因此，如果你係用家，諗住長住20~30年，只要供款係能力範圍內，就算97年買樓一樣冇問題，因為樓價升跌不會影響你一早已計劃好既供款，20年後樓價一定會超過買入價(請對比1983及2003的樓價)。

結論：以20~30年長線睇，樓價一定升。短期升跌只係為炒家而設。

補充：
有人質疑為何要用過去30年的升幅去推論未來30年，並表示香港的經濟發展已到頂，沒有可能重覆過去30年的升幅。
首先要搞清楚一樣野，就係物價的上升和經濟的發展不一定有直接的關係，事實上香港今天的經濟規模雖然比1980年時大，但沒有大20倍那麼多(我指實際上，不是數字上)。「物價上升=經濟發展」背後，最重要的因素是「金錢的產量是按經濟發展的需要而增加」，例如10個人的勞動力產生了10件衫，社會就按這10件衫的價值(假設每件$10)製造$100的貨幣，分配給付出勞動力的10個人。社會因為有新增的價值(10件新衫)才去製造貨幣，因此「物價上升=經濟發展」。
但現實是殘酷的。自從上世紀70年代美國單方面脫離金本位後，全球的貨幣逐一跟隨，今時今日世界上所有的貨幣背後均沒有實物支持，純依靠政府的信用進行發行。貨幣脫離了黃金的約束後，製造貨幣可以和經濟發展完全脫勾，經濟好時固然可以加印貨幣，經濟差時更加要印。全世界現時在「沒有新增價值」的情況下，卻可以以火箭升空的速度加印貨幣，結果是經濟沒有大幅發展，物價卻大幅上升。製造貨幣的特權階級成為社會的大贏家，製造實物的勞動者卻被社會嚴懲，扭曲了世人的價值觀。衡量一個人的價值，不是看這個人能為社會作多大的貢獻，而是看這個人能夠從社會奪取的資源有多少。
貨幣脫離金本位30多年，因此過去30年的樓價走勢絕對有參考價值。坦白說，今後貨幣的貶值速度能保持30年只跌95%，已經是非常幸運。

3. 遲早會加息講得呢句說話，即係話而家息平。係人都知遲早會加息，但重點係息口仲平既時候你還左幾多本金？房貸好公道，本金少左，息會按比例減少，係低息環境下你可以好輕易就還幾十萬本金。即使加息，對你的實際影響極微。
結論：趁息平多還本金，點會怕加息！

4. 供30年樓係樓奴我寫包單，講得出呢句說話既人學歷不會超過小學6年級。世界上所有銀紙現在均以每30年跌95%的速度貶值，簡單來說，30年後港幣的購買力，和現在的日圓差不多，即是說，今日我借港幣100萬，還到第30年就變左100萬yen。當然，中途你係有不斷供款，但你每期供款的購買力都會貶值，變相你可以用貶值後的貨幣購買未貶值的資產。幻想一下你可以用今日既身家，坐時光機回到1980年買當時既樓。因此，30年的供款期內，供款壓力係會越來越低，因為你的債項不斷貶值。頭10年是最艱苦困難的，中間10年可以有閒錢去下旅行，後10年供款比飲茶錢還要低。

結論：供樓係會越來越輕鬆

5. 唔買樓可以租供樓壓力會隨時間減弱，因為你用未來貶值後的錢，去還今日未貶值的錢。但租金就相反，你一定要用當時的錢去還當時的錢，即是說，當供款金額固定下來，租金卻係會隨時間不斷上升，例如貨幣每30年下跌95%，租金就會同樣以每30年升20倍的速度上升。當然，這是假設沒有加息。但即使有加息，亦不見得租樓會有著數，因為業主會按成本加租，冇死錯人。
租樓的另一個問題係，你和業主的財富差距越拉越大，假設今天你和業主身家都係100萬，租了2年樓洗左20萬，你的身家變成80萬，業主就120萬，差距係40萬，亦即你現有身家的一半。當然，你投資有道，可以用呢80萬本金賺超過40萬，則另作別論。但假如你唔投資，純做租客，你會白白將日後入市上車既資金送俾業主。租金回報5厘知唔知即係點解？即係話你租20年的話，你就送左層樓俾業主。多謝夾承惠。
結論：年輕人應該同阿媽住，省回租金支出。要2人世界可以租時鐘。

6. 生活質素唔可以妥協好多人唔接受舊樓、單幢樓、大西北，話唔會為上車而降低生活質素。請讓本人告訴你一個殘酷的事實，如果你的能力只能買舊樓、單幢樓、大西北，你冇資格講質素。如果你係打工仔，每日可以係屋企既清醒時間唔會超過6小時，有乜質唔質素？訓到朝早11點，然後先考慮今日返唔返公司打點一下，呢d就叫質素。
結論：先講資格，後談質素

7. 炒家炒高樓價錯！實際係「買家買高樓價」。冇炒家唔代表用家會平賣俾你，有人肯接炒家貨，代表炒家有眼光，估計到未來樓價有水位，係先有購買力後有炒家。其實有買過樓都會知，買炒家貨好買過用家貨，議價空間比用家盤大，因為炒家係做生意，計好個ROI唔怕平少少賣俾你，但用家就皇帝女唔憂嫁，大不了住多2年先賣。再者，炒家買完一定賣，穩定供應，用家就有入冇出，炒家有時反而會有調低樓價的平衡功能。
結論：自願的價就係市價

8. 市區樓抗跌力強抗跌力是大跌市時業主繼續供款的能力，因此，以下類別的物業抗跌力一定強：
一、        大部份業主已供斷的屋苑(沒有供樓壓力)
二、        大部份業主的買入價都很低(供樓壓力極低)
三、        業主真係好有錢(沒有收入壓力)
因此，老牌屋苑(第1類)、新界100萬上下的物業、半山豪宅的抗跌力一定高，其中半山豪宅最強。而老牌屋苑如太古城、美孚新村都位於市區，故產生抗跌力強的假象。
以下物業抗跌力最弱：
一、        被發展商食盡溢價的一手樓
二、        業主多數是高收入打工仔(一旦失業很難在短時間內找到同樣人工的工作)
三、        入伙日期接近爆破日期的物業
此三項條件可以同時出現。

9. 以外幣代替房地產作為儲蓄保值工具QE配合部份準備金制度，令美元的流通量大幅增加，其他貨幣相對美元因此出現顯著升值。身邊有不少朋友考慮將港元兌換成人民幣或澳元搏升值。
首先，我不反對將手頭持有的少量現金換成外幣對沖港幣貶值。但若果手頭持有數十萬至數百萬港幣，樓與外幣2擇其一，則一定是選擇磚頭實物。
QE是聯儲局在帳簿上無中生有數以千萬億計的美元，其好處有四：
1. 刺激美國本土消費市場，改善失業，這個是官方解釋
2. 用貶值後的美元償還美國國債，借10蚊還7蚊，淨賺3蚊
3. 削弱以美元作儲備的國家之國力，尤其是與美國有大額貿易順差的國家，如中國
4. 增強本國出口的競爭力，尤其農產品
顯而易見，美國以外的國家為保出口貿易與及國家的整体經濟，必須參與印銀紙遊戲令本國貨幣貶值。澳元、人民幣和美元一樣正在不斷印銀紙，盡可能維持現有的美元匯率，由於澳元、人民幣不斷增加貨幣流通量，令本土物價上漲，坊間因而指控美國「輸出通脹」。澳元、人民幣及其他貨幣正在不斷印銀紙，不斷貶值是鐵一般的事實，香港人之所以會產生澳元升、人民幣升值的感覺，是因為美元港元的貶值速度更快。任何一個中國、澳洲的老百姓，在這一刻都會感到自己的貨幣在本國內的購買力越來越低，通脹猛於虎！
澳元、人民幣等貨幣雖然在近期相對港幣有顯著大額升幅，但相對實物例如物業甚至日用品，澳元和人民幣同樣是不斷貶值。將身家投放在澳元和人民幣，只不過是由一條賊船跳去另一條，到最後即使外幣有所斬獲，對實物的購買力無可避免一定會下跌，因為貨幣的供應增加速度遠超實物的生產速度。因此，我是極其反對賣樓買外幣的投資方法。但我要強調一點，人在社會生存一定要有一點現金，購買貶值速度較低的外幣作對沖我是贊成的。我所反對的是以外幣作為主要投資/儲蓄工具。
香港使用人民幣作為儲蓄工具還有一個嚴重問題，就是日限提款2萬元的限制。即使你在滙豐、恆生、渣打、中銀、東亞……等10間銀行各開一個人民幣戶口，提款或轉移100萬仍需時5個工作天。顯而易見，對香港人來說，以人民幣作為大額儲蓄貨幣現時仍然是不可行的。

10. 中國富豪的資金會徹離香港要分析中國富豪為何在香港買樓買股，就一定要明白中國的國情。在中國要發財，一定要有人脈關係，所謂「關係」，說穿了其實是利益輸送，行賄送禮送女人。這些行為雖然是中國商界的基本功，但名義上其實是犯法的。在中國要發財而又出於污泥而不染，基本上是沒有可能，所有人都有犯法，甚至應說所有人都必須犯法。中國的富豪心知肚明中國是人治不是法治，都會怕有朝一日自己會變成第二個黃光裕或周正毅，突然有一天被人上門抄家，家財盡失，瑯璫入獄。財產只要仍在中國國內，都會有被完全充公的可能，為保獲家產，富豪必須將生意運作以外的錢偷運到境外(走資也是非法的)，日後即是不幸在中國被抄家，仍然可以有資金行賄購買自由。否則一旦成為一無所有的階下囚，則一定永不超生。
因此，中國的富豪千山萬水把以千萬計的現金偷運到香港買樓買股，你要他把錢送回中國即是要他的命。香港是中國富豪的保險箱，只要香港的法制仍健全，行政司法仍獨立於中國大陸，中國富豪的資金是不會離開香港的。(國內同胞如欲轉載，請自行和諧)

補充：來香港買樓的大陸人，不限於億萬富豪。根據我所認識的國內朋友的親身經驗(100%真實冇吹水，我甚至有陪同睇樓)，一些身家數百萬的小康之家，為求孩子能有香港身份證，又或者想追仔避開城管打胎，都會在大西北、北區購買低價物業作「生仔屋」給老婆養胎。這些生仔屋在完成任務後都會留在香港放租，不會變賣徹資，因為國內同胞不分貧富，都相信香港的法治精神能夠保障他們的財產擁有權。很多一日投訴到黑的香港人其實生在福中不知福。


後記：市場會嚴懲睇錯市既人，若果你覺得我的觀點係錯的話，就讓市場去懲罰我，同樣，閣下若果睇錯市，必須要有被市場嚴懲的心理準備。補充一點，沒有自住樓的租客，你們現時正在被市場懲罰，反不反省是你們的自由。

[ 本帖最後由 83010278301027 於 2010-11-18 06:34 PM 編輯 ]

(179) 兩隻體育用品銷售股消息 - 匹克及特步

匹克(01968-HK)：2011首兩季訂單增長分別為25%及24%
2010/10/25 17:31
財華社香港新聞中心。 花期分析員引述匹克體育管理層表示，公司2011年首兩個季度訂單分別按年增加25%及24%，預示著明年銷售表現強勁；產品售價方面，管理層指，較服裝價格中單位數或低雙位數上調而言，2011年首兩個季度的鞋類售價僅呈單位數增長。 管理層指，匹克將強化銷售網絡，其中繼續以每年增長800門店的速度擴充銷售網絡，且將在現有41個獨家代理商基礎上，從表現最佳的零售商中選取5至6名納入代理商名單，除此之外，明年公司將關閉部分小型銷售點，並增加單一銷售網點面積。 管理層亦表示，現匹克的銷售網絡75%分布於三線或更低級城市，而一線城市及二線城市門店比率分別為5%及20%。 匹克管理層指，其籃球鞋佔鞋類銷售比重目前為3成，料這一比重將會下滑，因籃球鞋售價相對較高，從而不可避免令鞋類產品售價增長空間受到壓力。 == 券商指特步(01368-HK)訂單增長較同業強勁，維持「買入」評級 2010/10/25 14:54 財華社香港新聞中心。 交銀國際發表報告，指特步訂貨會訂單增長領先同業，故維持「買入」評級，目標價8.36元，以反映11.7%升幅。 交行報告指出，2011年第二季訂貨會訂單同比增長25%，超出預行預期，其中特步的增長比匹克錄得的24%增長稍高；服裝和鞋履?品的數量均見雙位數字增長；平均銷售價格方面，服裝?品錄得雙位數字的增加。 該行續指，基於特步品牌訂單增長理想，故將2011及2012每股盈利預測調高2%；而中央政府有意於未來加快中低收入人士的收入增長，應會有利特步品牌，因此看好公司前景。 有見及此，交銀國際預計特步2010及2011年純利為7.86億及9.74億元(人民幣,下同)，每股盈利0.362元及0.447元。

(173) 考慮、抉擇 - 投資國內樓 (十二)

重慶秋交會落幕成交量大跌均價比春交會漲116元

2010-10-17 21:28:00 來源：搜房網 

成交量較春交會一片慘跌均價小幅上漲

截止17日下午17：00，本次房地產展示交易會四天累計成交各類房屋8632套，較春交會跌53.63%；成交建築面積78.13萬平方米，較春交會跌55.76%；成交金額40.16億元，較春交會跌54.75%；均價5140.19元/平方米，較春交會漲2.29%。

高層成交所佔比重下降

在成交房屋中，商品住宅累計成交4519套，成交建築面積41.21萬平方米。 其中高層商品住房成交3425套，佔商品住宅成交比75.79%（春交會時為87.33%），建築面積30.6萬平方米，建面均價6105元/平方米;高檔低密度住房成交81套，建築面積1.74萬平方米，建面均價9285元/平方米;多層花園洋房成交233套，建築面積2.96萬平方米，建面均價7186元/平方米;精裝房成交733套，建築面積5.55萬平方米，建面均價7476元/平方米。

二手房成交所佔比重上浮

二手房累計成交3802套，佔成交總比44.04%（春交會時為39.78%），成交建築面積35.47萬平方米，成交金額12.68億元。 其中二手住宅成交3703套，成交建築面積35.03萬平方米，成交金額12.33億元。 二手非住宅成交99件，成交建築面積0.44萬平方米，成交金額0.35億元。

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秋交會第三日成交持平價格小幅上漲

搜房網訊 截止16日下午17：00，重慶秋交會第三日成交各類房屋2503套，成交建築面積22.73萬平方米，成交金額12.7億元，建面均價5587元/平方米。

比之第二日：成交基本持平價格小幅上漲

從各項數據來看，秋交會第三日相比第二日，成交方面基本持平，價格卻有小幅上漲。 秋交會第二日成交建面均價5087.47元/平方米，第三日則達到了5587元/平方米，上漲9.8%，接近一成。

比之春交會：成交量大幅降低均價仍是上漲

本屆秋交會與往屆數據對照

本次房地產展示交易會前三日累計成交各類房屋6920套，成交建築面積62.73萬平方米，成交金額32.35億元。 相比今年春交會和去年秋交會同期，各項成交數據都有所下滑，尤其與今年春交會比較，成交量僅是當時的一半，但成交價格卻上漲了10.4%。

高層住宅仍是主力 二手房不輸一手房

在成交房屋中，商品住宅累計成交3502套，成交建築面積32.24萬平方米。 其中高層商品住房成交2668套，建築面積23.91萬平方米，建面均價6106元/平方米;高檔低密度住房成交67套，建築面積1.48萬平方米，建面均價9738元/平方米;多層花園洋房成交161套，建築面積2.19萬平方米，建面均價7493元/平方米;精裝房成交563套，建築面積4.34萬平方米，建面均價7516元/平方米。

與一手住宅相差無幾，秋交會二手房累計成交3142套，成交建築面積29.18萬平方米，成交金額10.57億元。 其中二手住宅成交3055套，成交建築面積28.79萬平方米，成交金額10.25億元。二手非住宅成交87件，成交建築面積0.39萬平方米，成交金額0.32億元。