(266) 沽友邦、匹克

今午以限價盤$26.7及$6.2沽出友邦2,000股及匹克14,000股, 吐現約共$14萬.
另外, 計劃以$10.5以上水平沽出部份神冠. 而載通則在除淨前欲以$25沽出.

(249) 人棄我取: 計劃年內增持國內內需股及渣打

眼見金融股近日升幅不少, 相反國內內需股則偏弱, 現正是沽強換弱股的好時機. Follower力證反向思維.

建行、交行、招行實股當然沒有興趣沽出, 反而欲再增持特步、匹克及四環:

1. $5左右的特步, 增持12,000股至原先的20,000股;
2. $5左右的匹克, 增持6,000股至20,000股;
3. $4.6左右的四環, 增持3-8,000股至10,000至15,000股;

另外, iphone及ipad大賣, 瑞聲不能不留意:
計劃以$16左右的瑞聲, 重新增持10,000股.

國際金融股方面, 渣打絕對是不二之選:
計劃以$170-$180左右增持2,000股. Follower三年內的目標是增持渣打至5,000股(現時持股為2,019股, 未計末期息大約派36股). 即現值1百萬元的渣打股票 -- 不錯, 我是指港幣$1,000,000元的渣打股票！

倘內需股全部買入, 則需用銀$29萬左右, 渣打則另需用銀$35萬. $64萬增持股份是指二至三年內目標, 透過現時組合賺錢換馬, 加上Follower剛賣出去年10月買入的投資樓(現有待交收收錢)套現的資金, 增持股票當然是首選！

祗要有目標, 夢想真會有機會達到.

(248) 換馬行動: 沽友邦、增持匹克

有見惠理增持特步, Follower也作出回應!

今天 以$23.4沽出友邦1,000股換入4,000股匹克, 作價$5.22, 友邦暫不派息, 匹克現共持有14,000股每股派10仙即共派1,400大元! 至於神冠, 靜候其$8.3左右再行增持.

心水清讀者有留意匹克的話, 如Follower於(228) 計劃重新增持特步亦有提及: 

...匹克將於3月15日公佈全年業績, Follower於過去1年留意到, 匹克大股東家族曾於$4.9至$5.1水平大手增持匹克數百萬股(增持當然是認為公司股價吸引罷), 以現股價水平而言,  深信其亦會於公佈業績後增持股份.

Follower並非空口講白話, 大股東果然於匹克公佈業績後18/3旋即以$5.127增持2百萬股, 持股量增至743,164,020股, 或35.42%. 大股東願意不斷增持股票當然大部份原因是看好公司前景, 另外亦為他們達成財息兼收... 7億4千3百萬股收息7千4百多萬元 ! 

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股份代號: 01968

上市法團名稱: Peak Sport Products Co., Ltd.

大股東/董事名稱: 吳提高

有關事件的日期: 18/03/2011

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm3A.aspx?fn=108176&lang=ZH&dia=Y

(246) 惠理基金增持特步超過5%

受注目的惠理基金謝清海公開其持有特步至5.01%, 或109,074,000股. 可惜的是Follower早前未能於$4.2水平重新增持...
(228) 計劃重新增持特步(2011/2/28)

股份代號: 01368

上市法團名稱: Xtep International Holdings Ltd.

大股東/董事名稱: Value Partners Group Limited

有關事件的日期: 18/03/2011

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm2.aspx?fn=155618&lang=ZH&dia=Y

Follower預計經惠理追捧後, 一系列衣履鞋襪的國內內需股將有一輪爆升... 匹克將成為一黑馬! 

另外令Follower奇怪的是, 今天生果日報報章兩個專欄不約而同提及特步, 難道收到風?

(241) 特步VS匹克業績

又再一次以特步比較匹克之業績

特步與匹克的業績數據有不少值得留意的地方. 以市值、營業額, 彼此相若.

1. 論增長速度而言, 匹克勝;
2. 論毛利率, 特步勝;
3. 論資產值, 匹克勝;
4. 論品牌知名度, 特步勝;
5. 論專注, 匹克勝(籃球);
6. 論派息, 特步勝;
7. 論低市帳率, 匹克勝;
8. 論新產品設計, 特步勝;
9. 論低市盈率/PEG, 匹克勝;
10.論產品加價能力, 特步勝.
11.論存貨成本, 特步勝.

有關業績報告主要數據現臚列如下, 以作參考:

主要數據	特步 (1368)	匹克 (1968)
營業額 (人民幣)	44.6億 (+26%) 鞋履: 8.18億 (+12%) 服裝: 10.5 億 (+31%)	42.49億 (+37.3%) 鞋履: 8.28億 (+33%) 服裝: 9.4 億 (+34%)
毛利	18.12億 (+22%)	16.16億 (+38%)
毛利率	40.6% (+2.1%)	38% (+0%)
純利 (人民幣)	8.14億 (+26%)	8.22 億 (+30.9%)
每股盈利	37.42分 (+26%)	39.19分
每股派息	22 港仙 (+43%)	17 港仙
派息比率	50.4%	約43.39%
應收賬項周轉天數	51天 (-3天)	63天 (-7天)
零售店舖	7,013 (特步品牌 增加928)	7,224 (匹克授權網點. 增加1,018)
鞋履平均批發價	83.7元 (+5.4%)	83.6 元 (-1.3%)
服裝平均批發價	68.2元 (+10%)	56.7 元 (+6.2%)
按地區收入分析 (祗計公司名字品牌)	中國: 100% 東部 42.5% 南部 24.6% 西部 16.2% 北部 11.2%	中國: 90.6% 海外: 亞洲 3.3% 歐洲 2.8% 南美洲: 1.1% 非洲/北美洲/澳洲2.2%
廣告支出	5.2 億 伯明翰 (英超) 上海世博義工 香港明星足球隊 跑步 慈善(心連心光明行) 謝霆鋒、蔡依林、潘瑋柏	4.6 億 NBA (美國職業籃球) 11名代言人 休士頓火箭 新澤西籃網隊 鳳凰城太陽         Jason Richardson FIBA (國際籃聯) 新加入: 網球/足球/跑步
新產品	1,300款鞋 3,000 運動服飾	684款鞋 1270運動服飾 479 配件
存貨成本	26.46億 (+22.66%)	26.33億 (+36.06%)
總股數	2,176,000,000	2,097,903,000 (+508,741,000) 去年同期仍未上市
每股帳面資產淨值 (人民幣)	$1.54	$1.66
上市集資資金 再作交代	集資: 20.88億 已用: 12.38億 有預5億作收購之用	沒有交代

結論: 兩隻股份各有各精彩及吸引Follower的地方. 惟以增長率計, 匹克略勝; 有一點Follower要指出的是匹克於存貨成本大增36%(特步增加22.66%). 惟Follower仍願意以$5以下水平再行增持上述兩隻股份 (PE10倍左右), 以坐享財息兼收.

(238) 匹克全年多賺31%至8.22億人民幣

匹克體育公布，截至2010年12月底止全年業績，股東應佔溢利8.22億元(人民幣, 下同)，較09年同期的6.28億元增長30.9%，每股基本盈利39.19分人仔，建議派發末期股息每股10港仙；期內收益上37.3%至42.49億元。


全年業績公告

匹克業績突出, 比起1361半年增長19%及安踏全年增長24%為佳, 難怪今天大跌市下匹克於中午公佈業績後轉跌為升. 惟有一點要留意的業績數撿存貨成本大幅上升, 此點容後再分析.


現價$5.04, 市盈率12倍, 但增長有30%, 你認為PEG是多少, 又是否錯價? 惟一美中不足是末派息祗有10港仙, 全年派息17仙, 派息比率37%左右, 比另一愛股特步差.


請留意, 也許是大股東出手的時候, 愈低吸納. 至於下星期一, 亦期待特步公佈業績.

(231) Follower最新持股狀況

這兩天所持組合回彈不少, 當中渣打因業績優異更於今天升10元, 估計除淨前仍會有不錯的升幅.
至於特步及匹克, 亦回升不少.

倘日內特步未能以$4.3買入, Follower則考慮以$9.5增持市場專利股神冠2,000至4,000股.
Follower最新持股狀況表現如下:

(228) 計劃重新增持特步

繼續人棄我取.

特步已從$7.49高位回落至$4.5的低水平, 跌幅已近40%. 而Follower於去年11月份因買樓關係亦於$6.75-$7.07由20,000股水平分段沽出12,000股至現剩餘8,000股套現.

可說是幸運地, 特步已從高位大幅回落至現時吸引水平. 記得Follower於09年是以平均價$3.8購入. 計及沽出時所賺及已收取之股息, 基本上現時的8,000股亦已是零成本.

因現時規例所限, 與其他公司一樣, 特步董事成員並不可以在業績公佈前一個月內增/減持股票, 加上近日基金鑑於中東局勢減倉避險, 令到Follower較早前亦重新增持匹克, 特步相信就是另一間.

順帶一講, Follower對特步及匹克於三月公佈的業績充滿期望, 以其過去一年及未來一年的交易會訂單而言, 純利有20%以上的增長基本上股東們最低的要求. 現時此兩股市盈率分別為13及11倍. 而特步息率更達4.9厘(以$4.5股價去年派息22仙計)! 而匹克則是2.3厘.

Follower樂意於$4.0-$4.2水平再增持特步最少10,000股. 至於匹克, 如前述買樓原因亦於去年11月於$6.2出平沽出6,000股. 惟於上星期內以$4.99重新增持8,000股至現時10,000股, 為平衡投資風險, 故暫未有計劃再增持匹克(跌至$4以下另計). 

匹克將於3月15日公佈全年業績, Follower於過去1年留意到, 匹克大股東家族曾於$4.9-$5.1水平大手增持匹克數百萬股(增持當然是認為公司股價吸引罷), 以現股價水平而言, 深信其亦會於公佈業績後增持股份.

大家一於拭目以待. 

(226) 出手 - 趁調整換馬並增持股份

今天趁大市回調恆指跌四百多點換馬並增持以下股份:

1. 神冠控股 - 以$9.2增持4,000股, 總持股14,000股;
2. 渣打銀行 - 以$204增持200股, 總持股1,669股;
3. 匹克體育 - 以$4.99增持8,000股, 總持股10,000股;
4. 中航科工 - 以$4.16減持12,000股, 總持股12,000股.

中航科工現剩餘的12,000股已為零成本股, 除非短期內爆升, 否則長線持有. 另外, 愛股瑞聲聲學從高位已回落不少, 正候機(儲彈藥中)重新持有, 倘能於$15左右增持更佳, 但恐怕大市要回落2-3千點才能成事.

因考慮派息[以股代息]及國內股息稅關係, 日內將會先行向證券行提取渣打及交通銀行, 其他股票將另行處理.

(220) 農曆年前後短期買股計劃

昨晚美股跌166點, 計及港股ADR預期下星期一開市會跌300點左右.
Follower認為是分注買入的機會.

個別股票方面, 再會分段增持以下股份:

0460 四環藥業. $5.0左右增持2,000股;
0829 神冠控股. $9.7左右增持2,000股;
1968 匹克體育. $4.6左右增持4,000股;
2357 中航科工. $3.3左右增持12,000股;
2888 渣打銀行. $195左右再增持200股; 及
3328 交通銀行. $7.4左右再增持2,000股.

如農曆前後到價, 預算費用約為$14萬左右. 因工作十分忙碌未能貼市, 故全部盤均於今日以限價盤輸入。

(212) 大戶您想點? 德銀看好體育品牌分銷商

如果大家祗盲目信大行分析, 那麼究竟信邊個好? 一笑置之.

德銀看好體育品牌分銷商，建議沽李寧換馬至安踏及百麗
2010/12/21 18:25
財華社香港新聞中心。 德銀發表研究報告，對內地體育用品品牌股前景較為審慎，但對內地體育品牌分銷商前景樂觀，故建議沽售李寧(2331-HK)，並買入安踏(2020-HK)及百麗(1880-HK)。 德銀報告指，預期明年內地體育用品股以新店擴張作為盈利增長模式將會結束，主要由於成本以及折扣上升，對店鋪利潤造成打擊；其中預計李寧(2331-HK)以及中國動向(3818-HK)的零售增長將會令市場預期失望，但安踏(2020.HK)以及二線品牌如特步(1368-HK)、361度(1361-HK)及匹克(1968-HK)營運則會較市場預期強勁。 德銀認為，安踏受惠於二三線城市業務，支持公司於中檔市場的佔有率，同時相信公業增長高於同業，故看好安踏前景；此外，該行亦看好百麗(1880-HK)，主要由於百麗對生產商的議價能力較強，同時在行業中具領導地位；至於李寧，該行稱由於成本上升，令純利增長較預期疲弱，因此估值上有下調的風險。

(185) 為何沽股換樓 (一)

近月blog友都知道Follower欲作另類投資, 當中曾考慮進軍國內重慶樓市, 惟最後因故擱置.
近日不斷考慮未來投資方向.  除自住樓外, 100%資金均是投資在股票上.

惟上星期作了一個決定, Follower在港島買第二層樓了! 此次項目主要作投資用途.
為應付首期及裝修, 共沽了約3份之1超過$50多萬的貨, 看看沽出的清單:

Follower保留了絕大部份內銀/金融股; 獲利已豐的衣履鞋襪股特步沽了近一半及匹克沽了6,000股; 沽出一手IPO的SOHO、金隅及龍源; 又沽出$3.25買入的32,000股中航科工及6,000股$12.2入貨的瑞聲.

不計內銀/金融股, 現剩存的可以說是零成本.

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2010年10月25日星期一 下午10:13 

(178) 沽出載通、暫保留現金

今天以$25.1沽出載通800股, 惟未有即時買入宏利。

這兩天經家庭會議後, 因考慮另類投資, 故暫時保留現金. 另外, 因金錢上需要, 或須沽出部份股票, 惟未有定案.

待事情白熱化後再行與大家分享.

(179) 兩隻體育用品銷售股消息 - 匹克及特步

匹克(01968-HK)：2011首兩季訂單增長分別為25%及24%
2010/10/25 17:31
財華社香港新聞中心。 花期分析員引述匹克體育管理層表示，公司2011年首兩個季度訂單分別按年增加25%及24%，預示著明年銷售表現強勁；產品售價方面，管理層指，較服裝價格中單位數或低雙位數上調而言，2011年首兩個季度的鞋類售價僅呈單位數增長。 管理層指，匹克將強化銷售網絡，其中繼續以每年增長800門店的速度擴充銷售網絡，且將在現有41個獨家代理商基礎上，從表現最佳的零售商中選取5至6名納入代理商名單，除此之外，明年公司將關閉部分小型銷售點，並增加單一銷售網點面積。 管理層亦表示，現匹克的銷售網絡75%分布於三線或更低級城市，而一線城市及二線城市門店比率分別為5%及20%。 匹克管理層指，其籃球鞋佔鞋類銷售比重目前為3成，料這一比重將會下滑，因籃球鞋售價相對較高，從而不可避免令鞋類產品售價增長空間受到壓力。 == 券商指特步(01368-HK)訂單增長較同業強勁，維持「買入」評級 2010/10/25 14:54 財華社香港新聞中心。 交銀國際發表報告，指特步訂貨會訂單增長領先同業，故維持「買入」評級，目標價8.36元，以反映11.7%升幅。 交行報告指出，2011年第二季訂貨會訂單同比增長25%，超出預行預期，其中特步的增長比匹克錄得的24%增長稍高；服裝和鞋履?品的數量均見雙位數字增長；平均銷售價格方面，服裝?品錄得雙位數字的增加。 該行續指，基於特步品牌訂單增長理想，故將2011及2012每股盈利預測調高2%；而中央政府有意於未來加快中低收入人士的收入增長，應會有利特步品牌，因此看好公司前景。 有見及此，交銀國際預計特步2010及2011年純利為7.86億及9.74億元(人民幣,下同)，每股盈利0.362元及0.447元。

(175) 特步2011年次季訂單金額增長25% 高盛重申「買入」

《大行報告》特步<01368.HK>新高揚7% 高盛指訂單增長穩健重申「買入」  2010年10月22日   02:17:37 p.m. HKT, AAFN

特步國際<01368.HK>公布2011年第二季訂單金額按年增長25%，鞋履及服裝產品訂單量均錄得雙位數增幅，平均售價分別有單位數及雙位數增長。高盛指，特步訂單增長符合該行預期，基於店舖規模、價格上升潛力及品牌定位分析，認為特步與匹克<01968.HK>有能力繼續錄得高於行業平均增幅，同時確認三、四線城市體育用品需求增長較一、二線城市快速，相信勢頭可持續至2011年第二季。特步評級重申「買入」，目標價7.9元不變，即2011年市盈率14倍。 特步股價見$7.48上市新高，中午收$7.42，揚7.5%，成交有394萬股。 = 《營運數據》特步<01368.HK>次季訂單金額增長25%  2010年10月22日   07:19:48 a.m. HKT, AAFN    特步國際<01368.HK>完成2011年第二季訂貨會，今季訂單金額按年增長25%，鞋履及服裝產品訂單數量均錄得雙位數增幅。鞋履產品平均售價錄得單位數增長，而服裝產品平均售價則有雙位數增長。

(163) 高盛料體育用品行業增長放緩，惟三股估值吸引

【大行言論】高盛料體育用品行業增長放緩，惟三股估值吸引
2010/10/05 11:07
財華社香港新聞中心。 高盛發表研究報告，指中國的體育用品行業增長放緩，料2009至2011年的預測每股盈利復合增長率放緩至15%；但由於匹克(1968-HK)、中國動向(3818-HK)及特步(1368-HK)估值吸引，故維持「買入」評級，同時將匹克納入「確信買入」名單。 高盛報告指出，中國的體育用品行業增長放緩，預計2009至2011年的預測每股盈利復合增長率放緩至15%，其中以往利用店鋪擴張作為行業增長主要動力亦正在放緩，該行認為，未來行業增長的關鍵取決於銷售成本及利潤率水平。 高盛指，鑒於店鋪空間擴展重要性降低，其中，匹克、中國動向及特步在店鋪規模、平均售價及同店銷售方面具更好增長前景；而安踏(2020-HK)雖然為內地體育用品股同店銷售貨品量較同業高，不過，由於該股市盈率估值予同業高，故下調評級至「沽售」，但亦同時將安踏納入「確信買入」名單，主要由於預期公司將持續增長。

(153) 收到宏利及匹克股息

這幾天及今天分別收到宏利1,400股之股息$1,004.98及匹克8,000股的股息$560, 合共$1,564.98.

如Follower 的 Editgrid 試算表內, 上半年14隻股票(連同月供中人壽)共有8間公司派息, 共銀$9,374.09. 如減除渣打以股代息共10股, 即$7,337.88. 起碼可多買一手1,000股的建設銀行。

這些股息將暫時儲起留待個別愛股調整時買入股票 -- 如先前述, 達至再投資及覆式增長。

(135) 從閱讀財務報表分析特步及匹克體育 (二)

早幾篇提及特步與匹克的業績披露的數據有不少值得留意的地方. 以市值、營業額, 彼此相若.
以下列數據比較, 亦難以分出高下:

1. 論增長速度而言, 匹克勝;
2. 論毛利率, 特步勝;
3. 論資產值, 匹克勝;
4. 論品牌知名度, 特步勝;
5. 論專注, 匹克勝(籃球);
6. 論派息, 特步勝;
7. 論低市帳率, 匹克勝;
8. 論新產品設計, 特步勝;
9. 論低市盈率/PEG, 匹克勝;
10論產品加價能力, 特步勝.

有關業績報告主要數據現臚列如下, 以作參考:

主要數據	特步 (1368)	匹克 (1968)
營業額 (人民幣)	20.4億 (+22%) 鞋履: 8.18億 (+12%) 服裝: 10.5 億 (+31%)	18.1億 (+33.3%) 鞋履: 8.28億 (+33%) 服裝: 9.4 億 (+34%)
毛利	8.3億 (+22%)	6.8億 (+31.8%)
毛利率	40.7% (+2.1%)	37.7% (-0.4%)
純利 (人民幣)	3.73億 (+22%)	3.47 億 (+29.6%)
稅率	17.9% (+10.5%)	17.7% (+7.5%)
每股盈利	17.18分 (+22%)	16.51分 (-1.8%)
每股派息	10 港仙 (+43%)	7 港仙
派息比率	51%	約37%
應收賬項周轉天數	57天 (-3天)	74天 (+4天)
零售店舖	7,009 (特步品牌6,579, 增加476)	6,796 (匹克授權網點. 增加590)
鞋履平均批發價	85.7元 (+6.6%)	80.5 元 (-2.1%)
服裝平均批發價	52.5元 (+13.9%)	43.4 元 (+2.1%)
按地區收入分析 (祗計公司名字品牌)	中國: 100% 東部 39.4% 南部 28.2% 西部 11.7% 北部 13.9% 主要增長地方: 山東、安徽、湖南/北、四川	中國: 89.3% 海外: 亞洲 3.9% 歐洲 3.4% 南美洲: 1.8% 非洲/北美洲/澳洲 1.6% 主要增長地方: 國內未有詳細提及
廣告支出	2.39 億 (+4千6百萬) 伯明翰 (英超) 上海世博義工 香港明星足球隊 跑步 慈善(心連心光明行) 謝霆鋒、蔡依林、潘瑋柏	2.04 億 (+2千4百萬) NBA (美國職業籃球) 12名代言人 休士頓火箭 新澤西籃網隊 鳳凰城太陽          Jason Richardson FIBA (國際籃聯) 新加入: 網球/足球/跑步
新產品	1,900款鞋 2,600 運動服飾	434款鞋 669運動服飾
總股數	2,174,680,000   (+1,035,000)  [以$3.24港元行使價]	2,097,903,000 (+508,741,000) 去年同期仍未上市
每股帳面資產淨值 (人民幣)	$1.43	$1.49
上市集資資金 再作交代	有詳細交代	沒有交代

順帶一提, 匹克於業績公佈後由$5.8水平跌至$5.1左右有顯著反彈, 查其原因是因管理層於業績公佈後三天以$5.1左右增持2,000,000股匹克. 這也許是管理層對匹克前景投下信心一票.

結論: 兩隻股份各有各精彩及吸引Follower的地方. 故Follower相當願意以$5以下水平再行增持上述兩隻股份 (PE12倍左右)

特步業績報告 -- 2010半年業績 中期報告(精裝)
匹克業績報告 -- 2010半年業績