(307) 增加現金、減持股票 (一)

昨天真是忙得不可開交！

但百忙中仍能按"投資兩條腿"計劃先行減持以下股份, 增持現金(為簡單計算, 故未減除交易成本)：

四環醫藥 - $3.11 沽出18,000股, 吐現 $55,980
特步國際 - $2.86 沽出全部8,000股, 吐現 $22,880
建設銀行 - $6.60 沽出20,000股, 吐現 $132,000
中航科工 - $3.93 沽出40,000股, 吐現 $157,200
交通銀行 - $6.33 沽出7,000股, 吐現 $44,310

總共吐現$412,370

因招行為實股，故留待下星期存入股票後再行動！

資金將轉投樓市, 看機會入市！

(306) 重整投資組合及沽出遠洋地產

27/2以$4.66沽出全數500股遠洋地產.
另外, 中航科工亦計劃於$4.2-$4.5全數沽出, 增加現金流去投資買樓

其他非核心股票, 如零成本的特步、四環甚至招商銀行亦計劃善價而沽.

剩下來的只餘渣打、建設及交通銀行, 全數為銀行股. 以1/3收市價計總值為140多萬.

編號	名稱	持股量	現價	市值
0939.hk	建設銀行	74,612	6.48	483,485.76
2888.hk	渣打集團	2,924	200	584,800.00
3328.hk	交通銀行	55,558	6.23	346,126.34
3328.hk	交通銀行	7,071	6.23	44,054.82	月供
			總市值	1,458,466.92

(302) 減持特步8,000股

早幾天以限價位$2.83減持一半特步(8,000股), 今天下午有關盤亦因特步大升而成交。

沽出之$2萬多元之金額將暫保留, 逐按計劃伺大升時減持其他之前提及的股份。

(301) 準備減持，保留資金

踏入2012年1月, 大市回勇.

Follower亦在新春期間審視未來兩年投資方向.

在市場一致"看好"下, Follower計劃減持部份非核心股份, 如遠洋、特步及招商銀行, 但未定沽出價錢。惟該等股如在幾個交易日連續大升時, 將先行沽出, 有關金額作備用。

至於月供, 交通銀行、渣打銀行之計劃將會繼續, 各$5,000大元$10,000。

另外, 因居住需要, 年內將套回部份資金, 並部署兩年內再行置業。

(293) 持續換馬行動 (四)

擇肥而食。眼見特步儘管在金牌基金VP惠理基金不斷增持下，特步愈買愈跌。Follower今天以$5.13增持特步8,000 股至16,000股，靜候潮退後重新上路。

(276) 收到渣打及特步股息

近兩天分別收到渣打及特步股息:

渣打一如以往為以股代息, 是次收到37股, 現最新持股為2,056股;
特步持股8,000股, 不計其他手續費共收$960(以每股派$0.12元計)

渣打近日已調整10%, $195為Follower第一注增持渣打之起點. 暫計劃先增持300股.

(249) 人棄我取: 計劃年內增持國內內需股及渣打

眼見金融股近日升幅不少, 相反國內內需股則偏弱, 現正是沽強換弱股的好時機. Follower力證反向思維.

建行、交行、招行實股當然沒有興趣沽出, 反而欲再增持特步、匹克及四環:

1. $5左右的特步, 增持12,000股至原先的20,000股;
2. $5左右的匹克, 增持6,000股至20,000股;
3. $4.6左右的四環, 增持3-8,000股至10,000至15,000股;

另外, iphone及ipad大賣, 瑞聲不能不留意:
計劃以$16左右的瑞聲, 重新增持10,000股.

國際金融股方面, 渣打絕對是不二之選:
計劃以$170-$180左右增持2,000股. Follower三年內的目標是增持渣打至5,000股(現時持股為2,019股, 未計末期息大約派36股). 即現值1百萬元的渣打股票 -- 不錯, 我是指港幣$1,000,000元的渣打股票！

倘內需股全部買入, 則需用銀$29萬左右, 渣打則另需用銀$35萬. $64萬增持股份是指二至三年內目標, 透過現時組合賺錢換馬, 加上Follower剛賣出去年10月買入的投資樓(現有待交收收錢)套現的資金, 增持股票當然是首選！

祗要有目標, 夢想真會有機會達到.

(246) 惠理基金增持特步超過5%

受注目的惠理基金謝清海公開其持有特步至5.01%, 或109,074,000股. 可惜的是Follower早前未能於$4.2水平重新增持...
(228) 計劃重新增持特步(2011/2/28)

股份代號: 01368

上市法團名稱: Xtep International Holdings Ltd.

大股東/董事名稱: Value Partners Group Limited

有關事件的日期: 18/03/2011

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm2.aspx?fn=155618&lang=ZH&dia=Y

Follower預計經惠理追捧後, 一系列衣履鞋襪的國內內需股將有一輪爆升... 匹克將成為一黑馬! 

另外令Follower奇怪的是, 今天生果日報報章兩個專欄不約而同提及特步, 難道收到風?

(241) 特步VS匹克業績

又再一次以特步比較匹克之業績

特步與匹克的業績數據有不少值得留意的地方. 以市值、營業額, 彼此相若.

1. 論增長速度而言, 匹克勝;
2. 論毛利率, 特步勝;
3. 論資產值, 匹克勝;
4. 論品牌知名度, 特步勝;
5. 論專注, 匹克勝(籃球);
6. 論派息, 特步勝;
7. 論低市帳率, 匹克勝;
8. 論新產品設計, 特步勝;
9. 論低市盈率/PEG, 匹克勝;
10.論產品加價能力, 特步勝.
11.論存貨成本, 特步勝.

有關業績報告主要數據現臚列如下, 以作參考:

主要數據	特步 (1368)	匹克 (1968)
營業額 (人民幣)	44.6億 (+26%) 鞋履: 8.18億 (+12%) 服裝: 10.5 億 (+31%)	42.49億 (+37.3%) 鞋履: 8.28億 (+33%) 服裝: 9.4 億 (+34%)
毛利	18.12億 (+22%)	16.16億 (+38%)
毛利率	40.6% (+2.1%)	38% (+0%)
純利 (人民幣)	8.14億 (+26%)	8.22 億 (+30.9%)
每股盈利	37.42分 (+26%)	39.19分
每股派息	22 港仙 (+43%)	17 港仙
派息比率	50.4%	約43.39%
應收賬項周轉天數	51天 (-3天)	63天 (-7天)
零售店舖	7,013 (特步品牌 增加928)	7,224 (匹克授權網點. 增加1,018)
鞋履平均批發價	83.7元 (+5.4%)	83.6 元 (-1.3%)
服裝平均批發價	68.2元 (+10%)	56.7 元 (+6.2%)
按地區收入分析 (祗計公司名字品牌)	中國: 100% 東部 42.5% 南部 24.6% 西部 16.2% 北部 11.2%	中國: 90.6% 海外: 亞洲 3.3% 歐洲 2.8% 南美洲: 1.1% 非洲/北美洲/澳洲2.2%
廣告支出	5.2 億 伯明翰 (英超) 上海世博義工 香港明星足球隊 跑步 慈善(心連心光明行) 謝霆鋒、蔡依林、潘瑋柏	4.6 億 NBA (美國職業籃球) 11名代言人 休士頓火箭 新澤西籃網隊 鳳凰城太陽         Jason Richardson FIBA (國際籃聯) 新加入: 網球/足球/跑步
新產品	1,300款鞋 3,000 運動服飾	684款鞋 1270運動服飾 479 配件
存貨成本	26.46億 (+22.66%)	26.33億 (+36.06%)
總股數	2,176,000,000	2,097,903,000 (+508,741,000) 去年同期仍未上市
每股帳面資產淨值 (人民幣)	$1.54	$1.66
上市集資資金 再作交代	集資: 20.88億 已用: 12.38億 有預5億作收購之用	沒有交代

結論: 兩隻股份各有各精彩及吸引Follower的地方. 惟以增長率計, 匹克略勝; 有一點Follower要指出的是匹克於存貨成本大增36%(特步增加22.66%). 惟Follower仍願意以$5以下水平再行增持上述兩隻股份 (PE10倍左右), 以坐享財息兼收.

(240) 特步全年多賺25.7%至8.14億人民幣

特步國際於今天中午公佈，截至2010年12月底止全年業績，股東應佔溢利8.14億元(人民幣,下同)，較09年同期6.48億元增長25.66%，每股盈利37.42分，建議派發末期息每股12港仙；期內收入升25.72%至44.57億元。


全年業績公佈


特步國際公布，截至2010年12月底止年度，集團整體毛利率上升1.5個百分點，至40.6%，其中特步品牌毛利率為40.7%，同比增加1.7個百分點，而其他品牌毛利率39.7%，按年下滑1個百分點。

集團去年度總銷售額44.57億元(人民幣,下同)，其中特步品牌佔收入94.5%，較09年度佔比提升0.6個百分點；按產品類別，特步品牌中鞋履收入為18.7億元，較09年增加23%，佔品牌收入44.4%；服裝收入22.71億元，同比增加28%，佔品牌收入53.9%。

截至2010年底止，集團共經營合共39家旗艦店及7,451家零售店；對比09年同期，旗艦店為31間，零售店合共6,533間；全年淨增旗艦店8間及零售店918間；2010年底集團的銷售總面積為60萬平方米，較09年底增幅為20.5%；平均每零售店銷售面積85平方米，對比09年底為82平米。

而集團計劃今年增加800至1,000家零售店，並預計將於中東及東南亞各個新市場增開零售店。


Follower稍後會與匹克一同比較, 及分析其業績.

(238) 匹克全年多賺31%至8.22億人民幣

匹克體育公布，截至2010年12月底止全年業績，股東應佔溢利8.22億元(人民幣, 下同)，較09年同期的6.28億元增長30.9%，每股基本盈利39.19分人仔，建議派發末期股息每股10港仙；期內收益上37.3%至42.49億元。


全年業績公告

匹克業績突出, 比起1361半年增長19%及安踏全年增長24%為佳, 難怪今天大跌市下匹克於中午公佈業績後轉跌為升. 惟有一點要留意的業績數撿存貨成本大幅上升, 此點容後再分析.


現價$5.04, 市盈率12倍, 但增長有30%, 你認為PEG是多少, 又是否錯價? 惟一美中不足是末派息祗有10港仙, 全年派息17仙, 派息比率37%左右, 比另一愛股特步差.


請留意, 也許是大股東出手的時候, 愈低吸納. 至於下星期一, 亦期待特步公佈業績.

(231) Follower最新持股狀況

這兩天所持組合回彈不少, 當中渣打因業績優異更於今天升10元, 估計除淨前仍會有不錯的升幅.
至於特步及匹克, 亦回升不少.

倘日內特步未能以$4.3買入, Follower則考慮以$9.5增持市場專利股神冠2,000至4,000股.
Follower最新持股狀況表現如下:

(228) 計劃重新增持特步

繼續人棄我取.

特步已從$7.49高位回落至$4.5的低水平, 跌幅已近40%. 而Follower於去年11月份因買樓關係亦於$6.75-$7.07由20,000股水平分段沽出12,000股至現剩餘8,000股套現.

可說是幸運地, 特步已從高位大幅回落至現時吸引水平. 記得Follower於09年是以平均價$3.8購入. 計及沽出時所賺及已收取之股息, 基本上現時的8,000股亦已是零成本.

因現時規例所限, 與其他公司一樣, 特步董事成員並不可以在業績公佈前一個月內增/減持股票, 加上近日基金鑑於中東局勢減倉避險, 令到Follower較早前亦重新增持匹克, 特步相信就是另一間.

順帶一講, Follower對特步及匹克於三月公佈的業績充滿期望, 以其過去一年及未來一年的交易會訂單而言, 純利有20%以上的增長基本上股東們最低的要求. 現時此兩股市盈率分別為13及11倍. 而特步息率更達4.9厘(以$4.5股價去年派息22仙計)! 而匹克則是2.3厘.

Follower樂意於$4.0-$4.2水平再增持特步最少10,000股. 至於匹克, 如前述買樓原因亦於去年11月於$6.2出平沽出6,000股. 惟於上星期內以$4.99重新增持8,000股至現時10,000股, 為平衡投資風險, 故暫未有計劃再增持匹克(跌至$4以下另計). 

匹克將於3月15日公佈全年業績, Follower於過去1年留意到, 匹克大股東家族曾於$4.9-$5.1水平大手增持匹克數百萬股(增持當然是認為公司股價吸引罷), 以現股價水平而言, 深信其亦會於公佈業績後增持股份.

大家一於拭目以待. 

(214) 沽宏利200股、特步2,000股+買樓計劃

上星期四已沽剩下的200股宏利, 作價$133; 另外以$5.6沽出2,000股特步.

這兩天正候地產回覆, 如有機會, 會再多買一個單位收租.

(212) 大戶您想點? 德銀看好體育品牌分銷商

如果大家祗盲目信大行分析, 那麼究竟信邊個好? 一笑置之.

德銀看好體育品牌分銷商，建議沽李寧換馬至安踏及百麗
2010/12/21 18:25
財華社香港新聞中心。 德銀發表研究報告，對內地體育用品品牌股前景較為審慎，但對內地體育品牌分銷商前景樂觀，故建議沽售李寧(2331-HK)，並買入安踏(2020-HK)及百麗(1880-HK)。 德銀報告指，預期明年內地體育用品股以新店擴張作為盈利增長模式將會結束，主要由於成本以及折扣上升，對店鋪利潤造成打擊；其中預計李寧(2331-HK)以及中國動向(3818-HK)的零售增長將會令市場預期失望，但安踏(2020.HK)以及二線品牌如特步(1368-HK)、361度(1361-HK)及匹克(1968-HK)營運則會較市場預期強勁。 德銀認為，安踏受惠於二三線城市業務，支持公司於中檔市場的佔有率，同時相信公業增長高於同業，故看好安踏前景；此外，該行亦看好百麗(1880-HK)，主要由於百麗對生產商的議價能力較強，同時在行業中具領導地位；至於李寧，該行稱由於成本上升，令純利增長較預期疲弱，因此估值上有下調的風險。

(202) 特步國際向台灣證交所申請發行存託證

特步(01368-HK)已向台灣證交所申請發行存託證
港交所刊登之全文 - Follower認為, 如短期內升至$7.3以上, 會趁機全數沽出股份.
特步國際公布，集團於11月29日就發售2.5億單位台灣存託憑證(TDR)及於台灣證交所上市，向台灣證交所及台灣中央銀行提出申請。 每單位TDR 代表0.4股股份，涉5,000萬股公司將予發行之新股份，佔擴大後股本2.25%，以及5,000萬股售股股東 Carlyle Asia Growth Partners III, L.P. 及 CAGP III Co-investment, L.P.將予發售之現有股份。 董事會擬將台灣存託憑證發行之所得款項淨額用於台灣業務拓展、品牌建設及擴建廠房及設備；台灣存託憑證發行之發行價及台灣存託憑證發行將籌集之金額於本公佈日期尚未確定。 TDR 發行亦須待台灣證期局審批後方可作實，集團亦將向香港聯交所申請批准新股份在香港聯交所上市及買賣，董事會尚未最終落實會否及何時推出 TDR 發行。

(201) 減持特步國際

眼見內銀及金融股下跌了不少, 正是沽強股、入弱股時間. Follower往往喜歡背道而馳.

昨天(星期四)當日高位$6.90減持3,000股特步至10,000. 留現金待$8.0左右買入交通銀行, 或/及$22水平增持友邦保險. 另文(200) 計劃增持/加入持股之股份.

勇者無懼. 尤其贏在別人唾棄時 -- 價值投資就會出現.

(197) 瑞銀：調高特步(01368-HK)評級至「買入」

瑞銀：特步(01368-HK)產品及設計已改善，調高評級至「買入」
2010/11/23 14:58
財華社香港新聞中心。 瑞銀發表研究報告，認為特步過去數季質量及設計已經改善，故將評級由「中性」調高至「買入」，目標價上調17.9%至6.7元。 瑞銀報告指出，於10月26日特步配售股份，打擊投資者對公司的信心，但該行預預計特步的盈利維持不變，主要由於特步的產品設計和質量在最近幾個季度有所改善，尤其在服裝方面。 該行續指，預計特步明年首兩季增長為23％及 25％，較該行早前預測2011財年的18％高，故看好公司前景。 因此，瑞銀預計特步2010及2011年純利為7.7及9.12億元(人民幣,下同)，每股盈利0.35及0.42元，股本回報率為24.2%及25.4%。

(185) 為何沽股換樓 (一)

近月blog友都知道Follower欲作另類投資, 當中曾考慮進軍國內重慶樓市, 惟最後因故擱置.
近日不斷考慮未來投資方向.  除自住樓外, 100%資金均是投資在股票上.

惟上星期作了一個決定, Follower在港島買第二層樓了! 此次項目主要作投資用途.
為應付首期及裝修, 共沽了約3份之1超過$50多萬的貨, 看看沽出的清單:

Follower保留了絕大部份內銀/金融股; 獲利已豐的衣履鞋襪股特步沽了近一半及匹克沽了6,000股; 沽出一手IPO的SOHO、金隅及龍源; 又沽出$3.25買入的32,000股中航科工及6,000股$12.2入貨的瑞聲.

不計內銀/金融股, 現剩存的可以說是零成本.

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2010年10月25日星期一 下午10:13 

(178) 沽出載通、暫保留現金

今天以$25.1沽出載通800股, 惟未有即時買入宏利。

這兩天經家庭會議後, 因考慮另類投資, 故暫時保留現金. 另外, 因金錢上需要, 或須沽出部份股票, 惟未有定案.

待事情白熱化後再行與大家分享.

(179) 兩隻體育用品銷售股消息 - 匹克及特步

匹克(01968-HK)：2011首兩季訂單增長分別為25%及24%
2010/10/25 17:31
財華社香港新聞中心。 花期分析員引述匹克體育管理層表示，公司2011年首兩個季度訂單分別按年增加25%及24%，預示著明年銷售表現強勁；產品售價方面，管理層指，較服裝價格中單位數或低雙位數上調而言，2011年首兩個季度的鞋類售價僅呈單位數增長。 管理層指，匹克將強化銷售網絡，其中繼續以每年增長800門店的速度擴充銷售網絡，且將在現有41個獨家代理商基礎上，從表現最佳的零售商中選取5至6名納入代理商名單，除此之外，明年公司將關閉部分小型銷售點，並增加單一銷售網點面積。 管理層亦表示，現匹克的銷售網絡75%分布於三線或更低級城市，而一線城市及二線城市門店比率分別為5%及20%。 匹克管理層指，其籃球鞋佔鞋類銷售比重目前為3成，料這一比重將會下滑，因籃球鞋售價相對較高，從而不可避免令鞋類產品售價增長空間受到壓力。 == 券商指特步(01368-HK)訂單增長較同業強勁，維持「買入」評級 2010/10/25 14:54 財華社香港新聞中心。 交銀國際發表報告，指特步訂貨會訂單增長領先同業，故維持「買入」評級，目標價8.36元，以反映11.7%升幅。 交行報告指出，2011年第二季訂貨會訂單同比增長25%，超出預行預期，其中特步的增長比匹克錄得的24%增長稍高；服裝和鞋履?品的數量均見雙位數字增長；平均銷售價格方面，服裝?品錄得雙位數字的增加。 該行續指，基於特步品牌訂單增長理想，故將2011及2012每股盈利預測調高2%；而中央政府有意於未來加快中低收入人士的收入增長，應會有利特步品牌，因此看好公司前景。 有見及此，交銀國際預計特步2010及2011年純利為7.86億及9.74億元(人民幣,下同)，每股盈利0.362元及0.447元。