休息一會, 雨後再見彩虹.

休息一會, 雨後再見彩虹.

筆者已經有近半年時間沒有再拿出鍵盤出blog了, 懶是其一、疫情及各方面心情也是一般, 血肉之驅嘛. 不想為寫而寫, 倒不如休息一會, 出外四周看看, 閒時看電影、youtube, 文字包括其他blog文其實都無乜點睇。

踏入想提早退休的日子愈近, 在投資上也開始要變得更穩健. 

近月將腦海記億中的收息股list再「拿」出來將近年業績、市帳率、市盈率及派息等資料稍作研究, 在派息yield方面的確現時港股在18000-20000點游役間有不少1分息(即年息10厘)的小寶藏, 實在吸引。

在"《魚鱼漁》授人以漁群組" whatsapp group* 內, 雖然有70多人, 但如Rexh及筆者風格一樣, 大部份時間都比較靜沒甚留言, 資訊也是隨心發放, 最長試過1.5個月也沒有任何交流, 可能亦是這個原因, 偶爾也會有朋友靜靜退谷而我們良久才留意到......

*暫不對外開放的群組

近日在群組內筆者分享價值投資者林少陽先生的兩段youtube在「葳言大意」訪問再次在群組引起一段關於「價值投資」的反思. 筆者從港台e線金融網年代已有留意當時主持人葳葳跟嘉賓的訪問, 當中除了可學習普通話外也很喜歡葳葳與林森池大師的各集訪問, 學曉的是根深柢固的「價值投資」見解, 也是日後筆者對「價值投資」的不離不棄。

林少陽先生在另一集葳言大意也提及林森池大師的愛股中國移動, 雖然只是一兩句, 但林氏提及中移動, 及近日葳葳訪問陸叔陳永陸的見解也不少是吻合, 誠言近日中移動再受追捧皆因收息穩定及5G投資期已完成, 未來數年是收割期.

這可見林森池大師的高瞻遠見。

筆者一查, 2010年拙文也提及 (142) 林森池大師的價值投資

「價值投資」亦可以歷久常新的。

故此, 筆者仍篤信及只會投資有「息」回報之資產, 即是有盈利有往績有數可計的「股」及靠收租回報資產增值的硬磚頭「樓」.

「股樓兩邊走」仍是筆者的核心投資方向。刻下股票方面, 港股仍是只會買的股, 美股仍然未有時間去細研. 不熟不作. 隨著資金流動及資產再配置, 近月筆者的港股組合比例日益壯大。

執筆之時,  正值各上市公司公布業績期, 在watchlist內除內銀內房地產工業股外, 值得留意還有中國移動以近溢價42.8%, 即每股6.64元全額包攬郵儲銀行非公開發行的67.77億A股股票(發行數量為 6,777,108,433股), 或6.83%總股本, 成為中國郵政集團公司以外第二大股東。郵儲銀行非公開發 行A股募集資金總額不超過人民幣450億元，用於補充本行資本金。

有關通告: 

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2023/0329/2023032901596_c.pdf

即是, 中國移動用了450億元人仔投資郵儲銀行。 

有興趣了解筆者對郵儲銀行的見解, 不妨在頁內索引或點擊一看: Followerstock search 郵儲銀行(1658).

在《魚鱼漁》授人以漁的youtube channel也有分析, 略, 總之有興趣不妨訂閱及收看. 未來有時間會在《魚》youtube或個人youtube分享 (個人youtube: Sam哥股樓人生 )

下篇, 待七大內銀公布2022年全年業績再作分享, 筆者偏心, 也期待今天(30/3) 郵儲銀行(1658)的業績, 在跟招商銀行比較下, 有沒有驚喜 ......

伺機注入 待熊基金 6注

伺機注入「待熊基金」 6注 

自今年2022年3月起，已間斷的用6注真金白銀買入港股，為方便日後檢討，現臚列以下列表作一個記錄：

這個6月份買入跌近至52周低位的優質未來復甦股；在這時間已有不錯的勢頭讓這再成為更優質股票。

兩隻股同時有大股東增持，同是市帳0.4X倍，也同是派息超過8厘，是很理想的收息股票，也值得長線買入，作為被動現金流收息。

8厘多yield，過去10年穩定派息，市賬0.4XX, 期望有更高股息收入包括特別股息。

由於其中有未公佈最新業績，為免瓜田李下，被誤為刻意推高股價的「微信佬」(雖然筆者只是一粒毫不起眼小小一粒塵的投資者)，承以往風骨，也許容筆者暫時賣個關子，有待下一個更新再跟大家分享。。。

注意：以上只是本人投資分享，並不是推介任何股票。

中華煤氣：不送紅股(二十送一)自製股災 ?!

中華煤氣：不送紅股(二十送一)自製股災 ?!

原本都打算唔再更新網誌。一來沒什麼想再寫，二來抗疫也沒有心情及空間去寫。

上兩星期因俄烏戰疫引致股市大跌沒寫，上星期疫情加地緣政治包括中國大陸可能版制裁也忍住沒寫。只在Facebook寫了幾句「待熊基金」的入市策略作少少的分享。

今天 #0003 中華煤氣 在昨天公佈2021年全年業績後股價大跌(-15%至$9.85水平))，主因竟是因為自2008年全年業績後後不再送紅股? 就這個長線投資者眼中的無敵公用股、市場專利股、萬人至愛的收息股，筆者也忍不住分享，拙文如下。

業績內容:

先看看業績：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2022/0321/2022032100404_c.pdf

「主營業務營業稅後溢利為港幣 68 億 2 千 1 百萬元，較上年度減少港幣 4 億 1 千 3 百萬元，下降 5.7%。由於年內集團報廢及減值部分內地化工廠生產設施、電訊網絡設備，以及為若干已停用之加氣站資產等作出撥備，合共約港幣 15 億元，計入此一次性撥備後，集團股東應佔稅後溢利為港幣 50 億 1 千 7 百萬元，較上年度減少港幣 9 億 9 千萬元，下降 16.5%，每股盈利為港幣 26.9 仙。」

業績方面沒有什麼不對勁, 唯一「問題」只是資產準備 比去年4.46億大幅增至15.32億. 最大筆的撥備可算是7.31億的物業丶機器及設備減值準備。

該金額包括新能源業務下一個化工項目港幣 25,100,000 元之商譽減值準備，和港幣 731,000,000 元之物業丶機器及設備減值準備，以及包括數個中國內地燃氣項目港幣 89,300,000 元之商譽減值準備，和港幣 31,000,000 元之物業丶機器及設備減值準備。剩餘之金額為在新能源業務下其他項目及其他分部業務之減值準備。截至 2 0 2 0 年12 月 31 日止年度，該金額包括新能源業務下港幣 385,000,000 元之石油資產減值準備。

如撇除這7.31億的「大撥備」, 年內溢行已經是70億元。再看看股息派送：全年派３５仙，跟過去超過２０年一樣，唯一不同是不再「送」紅股 ?！

【業績│公用股】煤氣大挫一成近13年首不派紅股、末期息維持23仙CFO：保留資金以備所需

「送」紅股其實只是發行多一點股票予大家，因股數增多，實際上是會攤簿每股盈利。就以中華煤氣自身做例子:

２０２１年總股數: 加權平均股數 18,659,870,098 股

２０２０年總股數: 加權平均股數 17,771,304,856 股

２０「送」１即是總股數多了５％，如果每股盈利增長５％便剛好 trade-off 或相互抵消了。

不幸是，市場就是沒效率的 (如果有效率便不是股市了，哈)，一些「魔笛」已走出來唱淡、跑輸大市、降目標價、不似預期。但往往，有幾多是基金人士暗渡陳倉、伺機吸納這穩收3.5 厘息率(以股價$10計)「佛系」、「躺平」收息的好機會?

銀仔有兩面、半杯水也可有兩個睇法，這視乎個人的投資歷練及投資情緒而定。筆者偶有在facebook講兩句，讀者有興趣也不妨follow一下:

https://www.facebook.com/follower.cn

公布日期	財政年度	事項	除淨日	截止過戶日期由	截止過戶日期至	派送日
21/03/2022	2021/12	末期息２３仙	08/06/2022	10/06/2022	14/06/2022	22/06/2022
20/08/2021	2021/12	中期息１２仙	02/09/2021	06/09/2021	07/09/2021	15/09/2021
19/03/2021	2020/12	二十送一紅股	04/06/2021	08/06/2021	10/06/2021	21/06/2021
19/03/2021	2020/12	末期息２３仙	04/06/2021	08/06/2021	10/06/2021	21/06/2021
17/08/2020	2020/12	中期息１２仙	31/08/2020	02/09/2020	03/09/2020	14/09/2020
19/03/2020	2019/12	二十送一紅股	09/06/2020	11/06/2020	15/06/2020	23/06/2020
19/03/2020	2019/12	末期息２３仙	09/06/2020	11/06/2020	15/06/2020	23/06/2020
20/08/2019	2019/12	中期息１２仙	10/09/2019	12/09/2019	13/09/2019	02/10/2019
20/03/2019	2018/12	十送一紅股	30/05/2019	03/06/2019	05/06/2019	13/06/2019
20/03/2019	2018/12	末期息２３仙	30/05/2019	03/06/2019	05/06/2019	13/06/2019
21/08/2018	2018/12	中期息１２仙	11/09/2018	13/09/2018	14/09/2018	02/10/2018
20/03/2018	2017/12	十送一紅股	08/06/2018	12/06/2018	14/06/2018	22/06/2018
20/03/2018	2017/12	末期息２３仙	08/06/2018	12/06/2018	14/06/2018	22/06/2018
21/08/2017	2017/12	中期息１２仙	12/09/2017	14/09/2017	15/09/2017	03/10/2017
16/03/2017	2016/12	十送一紅股	09/06/2017	13/06/2017	15/06/2017	23/06/2017
16/03/2017	2016/12	末期息２３仙	09/06/2017	13/06/2017	15/06/2017	23/06/2017
22/08/2016	2016/12	中期息１２仙	12/09/2016	14/09/2016	15/09/2016	03/10/2016
18/03/2016	2015/12	十送一紅股	10/06/2016	14/06/2016	16/06/2016	24/06/2016
18/03/2016	2015/12	末期息２３仙	10/06/2016	14/06/2016	16/06/2016	24/06/2016
13/08/2015	2015/12	中期息１２仙	15/09/2015	17/09/2015	18/09/2015	02/10/2015
18/03/2015	2014/12	十送一紅股	03/06/2015	05/06/2015	09/06/2015	17/06/2015
18/03/2015	2014/12	末期息２３仙	03/06/2015	05/06/2015	09/06/2015	17/06/2015
25/08/2014	2014/12	中期息１２仙	16/09/2014	18/09/2014	19/09/2014	03/10/2014
19/03/2014	2013/12	十送一紅股	06/06/2014	10/06/2014	12/06/2014	20/06/2014
19/03/2014	2013/12	末期息２３仙	06/06/2014	10/06/2014	12/06/2014	20/06/2014
21/08/2013	2013/12	中期息１２仙	16/09/2013	18/09/2013	19/09/2013	02/10/2013
18/03/2013	2012/12	十送一紅股	07/06/2013	11/06/2013	14/06/2013	24/06/2013
18/03/2013	2012/12	末期息２３仙	07/06/2013	11/06/2013	14/06/2013	24/06/2013
21/08/2012	2012/12	中期息１２仙	11/09/2012	13/09/2012	14/09/2012	03/10/2012
19/03/2012	2011/12	十送一紅股	07/06/2012	11/06/2012	13/06/2012	21/06/2012
19/03/2012	2011/12	末期息２３仙	07/06/2012	11/06/2012	13/06/2012	21/06/2012
19/03/2012	2011/12	特別股息１７﹒５仙	07/06/2012	11/06/2012	13/06/2012	21/06/2012
23/08/2011	2011/12	中期息１２仙	12/09/2011	15/09/2011	16/09/2011	03/10/2011
15/03/2011	2010/12	十送一紅股	23/05/2011	25/05/2011	27/05/2011	07/06/2011
15/03/2011	2010/12	末期息２３仙	23/05/2011	25/05/2011	27/05/2011	07/06/2011
24/08/2010	2010/12	中期息１２仙	05/10/2010	07/10/2010	08/10/2010	18/10/2010
16/03/2010	2009/12	十送一紅股	14/05/2010	18/05/2010	20/05/2010	31/05/2010
16/03/2010	2009/12	末期息２３仙	14/05/2010	18/05/2010	20/05/2010	31/05/2010
27/08/2009	2009/12	中期息１２仙	06/10/2009	08/10/2009	09/10/2009	19/10/2009
17/03/2009	2008/12	末期息２３仙	04/05/2009	06/05/2009	08/05/2009	15/05/2009
12/09/2008	2008/12	中期息１２仙	06/10/2008	09/10/2008	10/10/2008	20/10/2008

市弱買弱的強股 (價值投資)

市弱買弱的強股 (價值投資)

常言香港股市5窮6絕7翻身，英文Sell in May and Go Away。意指5月份為開始沽貨、6月繼續沽、7月趁低吸納：這以往是與基金活動有關。今年2021年5窮6絕沒有出現，但踏入7月卻來一個調整市。其實在一班較資深的Blogger早已料到會發生，奈何都不能說準 ～ 筆者只是普通的平凡之輩當然只知「遲早」會發生而已。

綜觀港股近日個別股表現，一些穿底股，而有投資價值的，筆者會較進取。

首先，要說避免買所謂三條紅線中頭幾位的遭殃股。

已進入紅區的3333 恆大、1918 融創、2777 富力、95綠景中國及橙區 2868 首創、1638 佳兆業、1107 當代 (1359信達子公司)、119 保利。

國內為加強監控內房融資，去年8月推出「三條紅線」的去槓桿化政策，分別為資產負債率不得大於百分之七十，淨負債率不得大於百分之一百，以及現金短債比不少於一倍，觸及這三條紅線，會使內地房企融資能力相應收緊。

監管指標分為「紅、橙、黃、綠」四檔，全部指標符合要求為「綠」，有息負債規模增速可達百分之十五；一項超標為「黃」，有息負債年增速收緊至百分之十；兩項超標為「橙」，有息負債規模年增速不得超過百分之五；三項均超標則為「紅」，有息負債不得增加。

來源: 星展銀行(香港)

好了，隨著恆大不住的壞消息傳出，包括今天湖南省邵陽市住建局宣佈由即日起至10月13日，暫停恆大未來城項目、恆大華府項目的預售許可、暫停網簽備案、暫停預售資金撥款。兩項目監管金額與實際銷售金額不符，存在帳外收存和使用挪用、預售資金的行為，蓄意逃避監管。

相對而言，「綠」區的形勢及有關之負債情況較理想，如688中海、1109華潤、960 龍湖、604深圳投資、978招商局置地、535 金地商置及207 大悅城地產。

據內地傳媒所報導，人民銀行或針對內房買地進行排查，市場不排除監管機構會全面對內房股進行排查時，以近日積極投地的融創而言，或首當其衝。

市弱買弱的「強股」，就能夠笑於暴風。

何謂「強股」？

以內房這張「紅、橙、黃、綠」四檔清單而言，就是「綠」區內的股。在市弱下，有關負債之情況較理想的內房股，必會跟隨市況及市場恐懼/恐慌下出現沽售或拋售潮。過份下跌至理想水平、分注分階段買入優質好股尤其是大市值的知名品牌好股更受「價值投資」喜歡的定律。月供或加倉嘛，非常歡迎。恐慌之下總要有點貪婪。

投資尤如火車經過陰暗隧道，到了盡頭便重見光明，雨後彩虹從來是投資心法、過程及結果。

投資如是，人生也如是。

#市弱買弱的強股 #內房股 #價值投資 #三條紅線 #內房地產股

股樓兩邊走：利用獲利資金投資一些悶股 (設立股樓兩邊走基金)

股樓兩邊走：利用獲利資金投資一些悶股 (設立股樓兩邊走基金)

相信不少朋友在踏入2021年之後，包括頭一季，在香港的股票市場獲利也不錯。筆者除賬面賺錢外，也沽出少許股票以鎖定利潤。

在獲得「新資金」(收取的股息及沽出股票的金額)下，筆者會將資金分成三份，頭40%繼續放入『銀工專』價值投資倉繼續買股，另外30%資金撥入「待熊基金」，而另外30%，本來打算投入粵港澳大灣區(包括香港)投資房產的資金，將暫作為投資港股地產股而PB (Price to Book)有重大折讓的股票，暫且稱為「股樓兩邊走基金」。「股樓兩邊走基金」將按筆者「價值投資」理念操作，並在下一個房產機遇出現時換馬沽出。

這個「股樓兩邊走基金」最大特色是購買成交少市值較低的一眾「悶股」：升得慢、派息OK、股價長期比資產值(NAV）低水，例如0.3倍。風險較低，升幅很悶，總好過放進銀行蝕。

這個基金顯而易見是閒錢中的閒錢，希望透過REINVESTMENT將資金滾大。

「股樓兩邊走基金」，是Sam (Follower)將打算透露所買入的股票，並計劃配以YouTube方式跟大家分享買入原因，跟大家一起分享投資理念及思考過程。

請留意以下重要聲明

***留意***

重申，以後在BLOG或／及YOUTUBE分享的內容只是Sam(Follower)個人的投資記錄，志在分享自身心得。任何買賣並不構成任何股票買賣建議及邀約。敬請留意。

分享股壇長毛David Webb的價值投資理念

分享股壇長毛David Webb的價值投資理念 (共兩集)

David Webb Michael, 即股壇長毛David Webb, IQ超過147嘅佢大家又對佢有幾多認識？ 持港股超過港幣13億、年收息以數千萬元計既David Webb大家又知道佢買賣港股的理念及心態嗎？ 每年回報超過20%又是怎樣練成？@鱼魚漁 Rexh & Sam投資頻道 股票解碼分兩集跟大家分享。

 @鱼魚漁 Rexh & Sam投資頻道

#DavidWebb #Webb #股壇長毛 #價值投資 #股票

David Webb的價值投資理念 (Part 1 of 2)

https://www.youtube.com/watch?v=6qcYeQ_GZhM

David Webb的價值投資理念 (Part 2 of 2)

https://www.youtube.com/watch?v=iXWMegUSpdE

國內房地產及物業管理股股票：初探

國內房地產及物業管理股股票：初探

早年前已開始想著手研究國內房地產股票，當年只有十數只股票；到現在２０２０年，純內房股已達４０隻，如計及內房的２０多隻物業管理股更達７０多隻！花多眼亂只看業績數據也要花一段時間才可初步了解。

那麼，作為初步了解內房應如何入手？留意，不是入市，是了解！

１）    找出業內龍頭股。建議去國內百度網找找看，記著，要看國內資料，不要用GOOGLE，GOOGLE通常只是港聞，資訊太少。百度資料齊全，搜索房地產品牌、什麼中國房地產開發企業、企業商業地產綜合實力５０強、１００強之類，海量資料有排睇；

２）   你會發現：恆大、萬科、碧桂園、華潤置地、龍湖、融創、富力、中海外、保利及龍湖多數榜上有名；

３）   在香港上市的內房市值2,000億以上的股票：恆大(3333)、中海外(688)、華潤置地(1109)、龍湖(960)、碧桂園(2007)；當中只有在香港上市的內房市值1,000-1,999億的股票：融創(1918)、世茂(813)；

４）   內房物業管理股，以在香港上市的公司來說，市值最大是近1千400億的碧桂園服務(6098)，之後已是市值560億雅生活服務(3319)

５）   很多內房物業管理股仍是在萌芽階段：多由內房股分拆出來上市，市值小，最少者幾億如祈福生活(3686)、興業物聯(9916)等，盈利數千萬，但隨著藉著母公司增建土地建設物業，物業設施及日常保安等運作自然交其管理。

如讀者仔細看看數據，會發現：

·        內房股的市盈率多在7倍或以下；

·        內房股的息率多在5厘或以上；

·        內房股的市帳率只有0.5-0.6倍；

·        內房股盈利平均增幅10%-20%

·        內房物業管理股的市盈率30倍、甚到至100倍；

·        內房物業管理股的息率多在1至2厘；

·        內房物業管理股的市帳率卻是4倍至20倍都有；

·        內房物業管理股盈利平均增幅30%-100%也有

以上數據可以有以下觀察及小結。從價值投資角度：

投資內房股用PE、PB及YIELD去比較及計算一般也靠用；

投資內房物業管理股股卻要用PEG去比較計算較為適合；

PEG=市盈率/盈利增長比率

假設某隻股票的市盈率為30，而企業盈利增長率為15%，則該股票的PEG為30/15=2，如果盈利增長率為30%，則PEG為30/30=1，如果盈利增長率為100%，則PEG為30/100=0.33。

PEG值越低，該股的市盈率越低，或者盈利增長率越高，從而越具有投資價值。

以往筆者較為擔心內房股的「水份」等問題：即誇大銷售及誇大營業額。隨著近兩年內房公司對數據之開放，包括每月自願呈交之銷售數字、已售樓面面積、累計合約物業銷售金額、相應的累計已售樓面面積、土地儲備及收購土地等資料也公佈出來，以銷售金額、售樓面面積及過去盈利數據去推算毛利及盈利便非常容易。

舉一個實例，如中海外(688)在8月公佈有關7月合約物業銷售金額約為214.9億元，相應的已售樓面面積約為122萬平方米，分別按年降低23.7%及降低16.6%。首7個月累計合約物業銷售金額約人民幣1,935.03億元，相應的累計已售樓面面積約1076.3萬平方米，分別按年增加0.1%及增加0.8%。

簡單推算：7個月的均價為1.76萬、首7個月的均價為1.80萬

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0806/2020080601209_c.pdf

筆者希望以上資訊能帶給大家為一些內房類股票作出估值的方法，從而選出心儀之股票作長線投資：內房股的股息帶來穩定現金流；內房物業管理股帶來高增長，而兩者隨著國內經濟持續增長，房地產也會能平穩發展，帶來股票資產上漲。

#內房股 #內房物管股 #價值投資