(93) Follower投資組合收取股息

這兩天已收到自動轉賬之股息如下:

0410 SOHO中國   $ 113.87
0941 中國移動      $2,187
1968 匹克國際      $ 480

總共: $2,780.87.

下星期將另收到2018瑞聲聲學、3328交通銀行及3377遠洋地產之股息約:$2852.6.

(84) 瑞聲聲學第一季業績

今天收市後瑞聲聲學公佈了2010年1至3月第一季業績


因2009年第一季遇上金融海嘯, 故比較下似乎增多了近60%, 但如比較2009第四季的話營業額卻少了近1億元(見下表)

年/億	1Q	2Q	3Q	4Q	全年
2008	552,368	612,371	650,972	440,311	2,256,022
2009	375,763	450,303	682,322	694,755	2,203,143
2010	600,335
變動	59.76%	-26.47%	4.82%	57.79%	-2.34%

那麼, 大家可看看2008 1Q及季節性影響(seasonal variation)去分析瑞聲的初步業績. 翻看瑞聲過去的季度業績, 第1季是傳統的淡季, 加上Follower有以下的觀察:

iPhone 4G

已在2010年4月推出, 以訂單計應為2009年落柯打的, 故2010年第1季有一段小的真空期。

新手機推出
以節日計, 上半年送禮的節日比較少, Follower近日換手機時比較的也是2009年9月以後的機款, 2010年新出的相對比較少.

以iphone新的訂單相信會在第二、三季業績可見. 看看瑞聲的真正潛力, 半年結自有分曉.

Follower定是放心持有, 近日的調整惜沒有跌至$9或17倍市盈率以下(市場是有很多惜/識貨之人的), 否則Follower會寧減持內房也會買多兩、三手瑞聲.

(52) 瑞聲聲學 - 2009全年業績分析

瑞聲聲學截至2009年全年業績，股東應佔溢利6.15億元(人民幣,下同)，較2008年的5.9億元增長4.2%，每股盈利50.08仙，派末期息每股15.5港仙, 全年派息22.7港仙。派息比率40%.


期內營業額跌2.3%至22.03億元。截至去年底，產生來自業務經營的現金流量強勁, 淨額達8.2億元, 持有現金及現金等同項目17.4億元。資產負債比率由5.4%降至4.4%。


Follower細心閱讀有關業績內之收入數據, 09年第四季比起08年同期增幅驚人, 達57.79%, 細心比較過去兩年數據如下:

年/億	1Q	2Q	3Q	4Q	全年
2008	552,368	612,371	650,972	440,311	2,256,022
2009	375,763	450,303	682,322	694,755	2,203,143
變動	-31.97%	-26.47%	4.82%	57.79%	-2.34%

毛利率回報方面: 44.89%, 前一年為41.69%
盈利率回報方面: 27.68%, 前一年為26.18%

Follower看罷整份業績, 當然是很滿意. 派息亦算合理. 最欣賞的是在研發方面亦有多達313項專利申請仍被審核中, 每年花1億多在研發方面, 絕對超值. 業績數據亦告訴Follower未來亦續有市場專利. 現時, 瑞聲在市場已有214項專利.

以現時其市場專利位置, Follower預測, 瑞聲2010年全年收入勢必超過30億人民幣, 以盈利率27.5%計, 純利達8.25億, 或每股67.2仙, 增長32.28%. 現價13.2港元, PE約為23倍. 倘未來以25%複式增長, 此股合理價是多少呢? PEG是多少? 自己動動腦筋罷.

瑞聲聲學專利產品線

領域	應用對象	瑞聲產品線
移動通信	3G、GSM,、CDMA、PHS 手機，智能手機，藍牙耳機和免提耳機	微型身歷聲揚聲器，受話器，多功能器件，麥克風，訊響器（包括蜂鳴器）。
IT 產品	個人電腦、筆記本電腦、PDA	微型揚聲器，麥克風，受話器，訊響器（包括蜂鳴器）。
消費電子及 家用電器	遊戲機, MP3/MP4, 隨身聽, 鬧鐘, 洗衣機, 空調, 應答機, 固定電話，無繩電話，可視電話。	微型揚聲器，訊響器（包括蜂鳴器）。
汽車	車內信號提示，聲音報警。	微型揚聲器，訊響器（包括蜂鳴器）。
醫療儀器	電子血壓計 ，醫療儀器。	訊響器（包括蜂鳴器）
資料來源: 瑞聲聲學, 科技政策研究與資訊中心.

(46) 瑞聲聲學 - 一顆看似細小但非常閃爍的明星

瑞聲聲學(AAC Acoustic) - 坊間似乎不太多人評論這間公司. 其實此司是一顆看似細小但非常閃爍的明星.

細看公司網頁, 的確很特別. 顧名思義, 這是一間出產聲樂產品的公司:

微型受話器、訊響器、麥克風、免提耳機、振動馬達、揚聲器等. 說明了就是現時閣下手上的電話配件. 您現在用的手機是諾基亞嗎? 是摩托和拉嗎, 還是LG? SAMSUNG? SONY? 定是iPHONE? HTC?


知道嗎, 瑞聲是提供以上公司話音配件的主要及重要供應商. 另外, 除手提電話外, 還有您家中的Wii的手制震動功能、甚或您汽車的音響喇叭、您正在使用電腦的揚聲器, 亦可能全是瑞聲的出品.


除此以外, 我非常欣賞此公司的創造性 - 即是找尋自己的藍海.  觀乎公司每年用上過億計金錢去做research及產品開發, 每年均有一百多件產品去申請產品專利權. 這個市場專利利潤可以很豐厚, 試想當年輝瑞藥廠研發經典男士恩物"偉哥", 為輝瑞帶來多少利潤?!


大家大可看看這家公司, 基本上是基金愛股. Follower去年9月由$7開始留意它, 想以$7以下收歸旗下, 可惜, 它一飛沖天... 等等等, 結果我由$11買到平均價$12.2才買4手. 唉......


現價$13左右, 將於29/3公佈2009年全年業績, 最保守估計產品收入大概是19-20億人民幣左右, 盈利大概是5.6億左右; 與2008年全年業績看, 約少了10%. 大家切勿以為是大倒退, 其實只是2009年上半年少了3億生意而已, 而09年下半年公司的營業額已能返回海嘯前之水平, 甚至有增長. 這亦解釋了為何此股價能拾級而上。


一盤數, 看似很難看很難明, 沒有什麼財務/會計/金融專業學位的Follower, 甚或是讀者, 只要稍努力做功課, 多閱所關心之公司的行業發展, 讀其年報, 要計出並掌握上述數字其實並不難.


倘業績出來比以上數字多20%以上, 相信股價拾級再上指日可待. 而我, 當然是耐心持有.

(36) 中國移動每天賺3.2億元

2010-03-19 15:06:59 　來源：中國新聞網 　編輯：曲靈均 　　

轉載文章
昨天（3月18日），賺錢能力最強的央企之一中國移動公佈了2009年的業績報告，去年中國移動實現凈利1152億元，依然保持著日賺超3億元的水準，但凈利的增幅已經不再有之前動輒30%的水準，只是微增了2.3%。　　業績報告顯示，中國移動2009年營收為4521億元，同比增長了9.8%，凈利潤為1152億元，同比增長了2.3%。相比前兩年，中國移動的業績增幅已是大幅下降，2008年中國移動的收入增長了15.5%，凈利潤增長了29.6%；而在2007年，中國移動收入增幅為20.9%，凈利潤增幅為31.9%。增速的下降，也説明在電信重組後的市場格局中，中國移動開始面臨比原來更為激烈的競爭。但是平均每天3.2億的凈利潤仍然説明，中國移動的賺錢能力在國內企業中是首屈一指的。

出於增加現金持有量的需要，中國移動的派息率仍然維持在43%，而目前中國移動的凈現金也達到了2302億元。中國移動董事長王建宙表示，充足的現金有助提升公司應對危機的能力。他介紹，今後的現金主要會用於網路擴容建設、與網際網路合作的投資、三網融合的建設、TD-LTE(4G技術)的開發以及一些投資收購機會。
另外在業績報告會上，王建宙重申依然對蘋果的iphone和ipad有合作興趣。他表示，希望能在iphone上相容TD-SCDMA模式，並通過ipad拓展中國移動的手機閱讀業務。

(33) 中國電信業手機支付業務

來源轉載:  財華社深圳新聞中心。

手機支付市場多方湧動，模式戰中散兵能否撼動大軍團

自中國移動(00941-HK)將手機支付業務的戰場引至群眾眼光底下後，中國聯通(00762-HK)亦承認有興趣推出手機支付服務，銀聯則更於近日聲稱將在中國國內六省市展開手機支付業務大規模試點，從而直接點燃銀聯和移動兩個主體間的“模式”戰，市場頓時在“鯰魚效應”下涌現多方雲動。而於資本市場上，類似港股上市的中國掌付(08047-HK)、高陽科技(00818-HK)和A股上市的長電科技(600584-CN)、遠望谷(002161-CN)等在中國手機支付市場有所運作公司也被市場敏銳的投資者所挖掘，甚至有個股於短時間內被炒翻番。

觀目前多方皆摩拳擦掌，無非因手機支付行業的前景光明，且最終運行模式的統一標準尚處於摸索階段，如若有任意方能先行建立起一套較為完善且被多數消費者接受的手機支付運營模式，那它無疑將成為這個市場的領導者，並從中攫取最為優厚的利益。而據此，類似銀聯及中移動等之行業內霸主，無疑就擁有了相對較高的競爭起點。

而且在涉及金融支付這類有著嚴密監管的敏感地帶，出於安全及可控角度考慮，任何程序的設計皆將面臨著一種自上而下的行政壓力。在上位者而言，支持一個行業領先的“國字號”企業，去設計及掌控一個類新興行業運營及盈利模式，相比讓那些尚無法撼動行業寡頭的散兵們在區域市場上的“單獨打拼”，或要更令其放心些吧？更何況就連中移動對其涉足手機支付領域是否能獲得足夠的支持都略感忐忑了。

而唯有在模式戰定下勝敗後，相關聯的手機支付技術應用條件才能被最終確認為最大受益者，而不是目前“一人得道，雞犬升天”之盛況。

(6) 中移動入股浦發銀行之見

立場:  絕對正面.

原因:

1. 中移動坐擁巨資現金, 她也是投資者, 不投資, 那有回報?
2. 本身已預備足夠資金研發未來4G及漸進派息.
3. 浦發(A股編號: 60000)仍未發行H股. 待入股後業務更壯大後會發行H股.

劵商對中移動的評價為負面, 我並不感到意外. 這正好為劵商們(尤其外資行)提供一次低價收集機會. 估計短期內回歸A股時間表確定後, 又可大賺一筆.

現持有中移動均於$85買入, 估計半年內超過$95的機會很大. 但我並沒有打算賣出.
超過3厘的股息加上市場專利(詳見林森池的著作), 未來回報可觀.